□本報(bào)記者王輝

　　上周(7月24日至28日)A股市場(chǎng)迎來(lái)大幅上漲。在此背景下，多家一線(xiàn)私募最新策略觀點(diǎn)顯示，當(dāng)前私募機(jī)構(gòu)對(duì)于短中期A股市場(chǎng)的研判已明顯趨于積極。多家私募機(jī)構(gòu)人士表示，當(dāng)前市場(chǎng)機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)，權(quán)益市場(chǎng)的“賺錢(qián)效應(yīng)”有望持續(xù)改善。

　　大盤(pán)強(qiáng)勢(shì)反彈

　　上周A股外圍環(huán)境整體平穩(wěn)，美聯(lián)儲(chǔ)7月如期加息，并未引發(fā)海外股市較大波動(dòng)。從國(guó)內(nèi)市場(chǎng)環(huán)境來(lái)看，股票市場(chǎng)、房地產(chǎn)市場(chǎng)得到更多政策面關(guān)注，顯著改善了投資者對(duì)于經(jīng)濟(jì)基本面和A股市場(chǎng)的信心，市場(chǎng)人氣出現(xiàn)全面回暖。

　　從上周主要股指的具體表現(xiàn)來(lái)看，截至7月28日收盤(pán)，在主要股指中，上證指數(shù)、深證成指、滬深300、創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)50當(dāng)周分別上漲3.42%、2.68%、4.47%、2.61%和0.74%。整體而言，滬深300等大市值指數(shù)漲幅更為明顯。同時(shí)，全周市場(chǎng)成交量也出現(xiàn)明顯放大。

　　從領(lǐng)漲行業(yè)角度來(lái)看，證券、保險(xiǎn)、房地產(chǎn)、銀行、釀酒等板塊全周領(lǐng)漲；此外，鋼鐵、建材等周期性板塊也取得較為強(qiáng)勢(shì)的單周表現(xiàn)。

　　在市場(chǎng)估值方面，通聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至7月28日收盤(pán)，上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)50的市盈率，分別處于近三年40.68%、14.79%、2.26%、1.92%的歷史分位水平。整體來(lái)看，經(jīng)過(guò)上周市場(chǎng)的強(qiáng)勢(shì)反彈之后，A股主要股指的市盈率估值優(yōu)勢(shì)仍較為突出。

　　私募保持高倉(cāng)位運(yùn)行

　　從目前私募機(jī)構(gòu)的倉(cāng)位水平看，當(dāng)前股票策略私募機(jī)構(gòu)倉(cāng)位繼續(xù)保持在較高水平。私募排排網(wǎng)最新監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至7月14日(因私募信披合規(guī)等問(wèn)題，私募凈值及倉(cāng)位測(cè)算數(shù)據(jù)相對(duì)滯后)，國(guó)內(nèi)股票策略私募機(jī)構(gòu)平均倉(cāng)位報(bào)80.43%，環(huán)比前一周小幅上升0.18個(gè)百分點(diǎn)。

　　數(shù)據(jù)顯示，自6月月中股票私募平均倉(cāng)位突破80%后，7月以來(lái)持續(xù)維持在80%以上，至7月14日時(shí)，已經(jīng)連續(xù)3周處于“八成以上水平”。具體來(lái)看，截至7月14日，有占比高達(dá)58.90%的股票私募倉(cāng)位處于重倉(cāng)或滿(mǎn)倉(cāng)(倉(cāng)位大于80%)狀態(tài)，30.47%的股票私募倉(cāng)位處于中等偏重水平(50%≤倉(cāng)位≤80%)。

　　分規(guī)模來(lái)看，百億級(jí)股票私募的平均倉(cāng)位則連續(xù)四周高于80%水平。私募排排網(wǎng)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至7月14日，百億級(jí)股票私募平均倉(cāng)位為81.35%，雖環(huán)比前一周下降0.64個(gè)百分點(diǎn)，但已連續(xù)四周高于八成水平。具體來(lái)看，重倉(cāng)或滿(mǎn)倉(cāng)的百億級(jí)股票私募占比達(dá)60.22%，32.16%的百億級(jí)股票私募倉(cāng)位則處于中等偏重水平。

　　大勢(shì)研判更趨積極

　　綜合近期多家私募最新策略觀點(diǎn)來(lái)看，市場(chǎng)探底回升之后，私募機(jī)構(gòu)的整體投資心態(tài)更趨積極。

　　清和泉資本相關(guān)人士表示，上半年經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)典型復(fù)蘇特征，目前經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)信號(hào)已經(jīng)十分明顯。具體而言，經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)跡象，能夠從經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的“數(shù)據(jù)底”、制造業(yè)企業(yè)的“庫(kù)存底”以及政策面的“政策底”等方面看出相關(guān)信號(hào)。中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)處于周期底部，下半年仍有望開(kāi)啟溫和復(fù)蘇。對(duì)于A股市場(chǎng)表現(xiàn)，從估值看，市場(chǎng)整體估值水平處于相對(duì)低位，且無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率較低，A股市場(chǎng)吸引力較強(qiáng)。下半年，市場(chǎng)機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)。

　　勤辰資產(chǎn)基金經(jīng)理崔瑩稱(chēng)，對(duì)于下半年權(quán)益市場(chǎng)的“賺錢(qián)效應(yīng)”并不悲觀。假設(shè)歷史上權(quán)益基金的年化復(fù)合收益率中位數(shù)在10%左右，優(yōu)秀水平在20%左右，那么2022年以來(lái)權(quán)益基金收益率顯著低于該水平本身就是“極大的利好”。

　　名禹資產(chǎn)相關(guān)人士強(qiáng)調(diào)，從國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面來(lái)看，PMI已經(jīng)見(jiàn)底，社融增速和PPI即將確認(rèn)底部，經(jīng)濟(jì)觸底的信號(hào)變得更多；同時(shí)，在美聯(lián)儲(chǔ)7月加息后，外圍流動(dòng)性環(huán)境有望更加友好。綜合考慮到市場(chǎng)估值和機(jī)構(gòu)倉(cāng)位已然處于較低位置，該機(jī)構(gòu)對(duì)于后市將保持樂(lè)觀。