隨著中秋、國(guó)慶雙節(jié)長(zhǎng)假步入尾聲，A股市場(chǎng)即將迎來10月及第四季度的交易。結(jié)合節(jié)前A股運(yùn)行表現(xiàn)，以及對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)基本面、市場(chǎng)資金面的最新研判，多家一線私募機(jī)構(gòu)表示，當(dāng)前A股所處的底部區(qū)域已經(jīng)基本確立，節(jié)后市場(chǎng)將有較大概率出現(xiàn)震蕩上行。與此同時(shí)，如果A股在指數(shù)層面持續(xù)修復(fù)回暖，節(jié)后市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)預(yù)計(jì)也將明顯增多。

　　有望震蕩上行

　　展望節(jié)后的A股市場(chǎng)，明澤投資董事總經(jīng)理馬科偉表示，從8月份的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看，投資、工業(yè)增加值和社零均好于預(yù)期；領(lǐng)先指標(biāo)PMI、社融和信貸，趨勢(shì)性向好，經(jīng)濟(jì)基本面已開始顯現(xiàn)積極信號(hào)。結(jié)合地方政府專項(xiàng)債發(fā)行加速，地產(chǎn)政策優(yōu)化，央行降準(zhǔn)釋放資金支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，該機(jī)構(gòu)認(rèn)為國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)復(fù)蘇能夠延續(xù)。此外，馬科偉還認(rèn)為，近兩個(gè)多月來，各項(xiàng)政策組合密集出臺(tái)，對(duì)資本市場(chǎng)健康發(fā)展的支持和信心的提振全面而系統(tǒng)，皆有利于資本市場(chǎng)中長(zhǎng)期發(fā)展。從資金面來看，A股資金面也將出現(xiàn)重大改善，特別是國(guó)際環(huán)境的向好變化，預(yù)計(jì)也會(huì)逐步推動(dòng)外資資金重新流入。結(jié)合當(dāng)前基本面、政策面和資金面的情況，該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，10月和第四季度A股將呈現(xiàn)震蕩上行態(tài)勢(shì)。

　　世誠(chéng)投資總經(jīng)理陳家琳稱，世誠(chéng)投資看好A股第四季度行情。支持該機(jī)構(gòu)樂觀立場(chǎng)的原因，包括地緣因素的階段性緩和、宏觀經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)力的進(jìn)一步修復(fù)、股市重磅組合拳帶來的“量變引起質(zhì)變”等。從基本面來看，宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇還將延續(xù)。陳家琳表示，本輪工業(yè)產(chǎn)成品去庫(kù)存已近尾聲，這意味著后續(xù)的補(bǔ)庫(kù)將提供經(jīng)濟(jì)修復(fù)的額外動(dòng)力。另外，未來一段時(shí)間政策端預(yù)計(jì)也會(huì)“擇需而動(dòng)”。整體而言，隨著時(shí)間的推移，“量變引起質(zhì)變”，股市終將對(duì)這些舉措和基本面變化做出積極響應(yīng)。

　　重陽(yáng)投資合伙人寇志偉也表示，該機(jī)構(gòu)對(duì)國(guó)慶后至年底前的A股市場(chǎng)表現(xiàn)持積極態(tài)度。其認(rèn)為，各項(xiàng)逆周期和結(jié)構(gòu)性的政策持續(xù)出臺(tái)，正在推動(dòng)市場(chǎng)向好的因素持續(xù)積聚。當(dāng)前A股總體處于底部區(qū)間，換手率等市場(chǎng)情緒指標(biāo)已降至歷史低位，從歷史經(jīng)驗(yàn)看這往往對(duì)應(yīng)著市場(chǎng)的底部。

　　結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)或?qū)⒃龆?/strong>

　　節(jié)后市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)被多方看好。涌津投資董事長(zhǎng)兼投資總監(jiān)謝小勇稱：“在市場(chǎng)預(yù)期足夠低的時(shí)候，‘超預(yù)期’的可能性也會(huì)越大，對(duì)于A股的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)也同樣如此，目前更應(yīng)著力進(jìn)行深度研究，尋找合適的機(jī)會(huì)，靜待花開?！?/p>

　　在具體看好的行業(yè)和投資機(jī)會(huì)上，謝小勇表示第四季度會(huì)重點(diǎn)在消費(fèi)、醫(yī)藥和高端制造三大領(lǐng)域進(jìn)行阿爾法機(jī)會(huì)的挖掘。具體來看，第一，擁有優(yōu)質(zhì)商業(yè)品牌的消費(fèi)品公司，在市場(chǎng)調(diào)整期同樣可以獲得超額收益，其中具有代表性的就包括一些優(yōu)秀的釀酒公司。另外，隨著餐飲工業(yè)化成為大勢(shì)所趨，復(fù)合調(diào)味料、預(yù)制菜、中央廚房的需求預(yù)計(jì)也會(huì)快速增長(zhǎng)，值得重點(diǎn)關(guān)注。第二，醫(yī)藥行業(yè)處于歷史估值水平的低位，一些重點(diǎn)公司值得關(guān)注。第三，在高端制造領(lǐng)域，造船等板塊也值得重點(diǎn)關(guān)注。

　　陳家琳進(jìn)一步表示，該機(jī)構(gòu)在進(jìn)攻性板塊上，重點(diǎn)看好科技、高股息、上游資源品三大板塊，這些年內(nèi)表現(xiàn)相對(duì)突出的主線，其行情在第四季度預(yù)計(jì)還會(huì)向縱深發(fā)展，不過后續(xù)需要在個(gè)股層面更加具有前瞻性、更加精挑細(xì)選。在偏防守性的方向上，則會(huì)在消費(fèi)、醫(yī)藥、制造業(yè)三大領(lǐng)域進(jìn)行重點(diǎn)掘金。

　　此外，馬科偉也認(rèn)為，展望10月份和第四季度，A股市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)預(yù)計(jì)將增多。特別是資本市場(chǎng)投融資端優(yōu)化政策的落地，可以讓一些優(yōu)秀公司得到長(zhǎng)期資金支持，投資人將能夠更好地共享成長(zhǎng)紅利。

　　策略應(yīng)對(duì)更趨積極

　　從策略應(yīng)對(duì)的角度看，寇志偉表示，在市場(chǎng)的底部區(qū)域，重陽(yáng)投資將更加傾向于保持較高的倉(cāng)位。此外，該機(jī)構(gòu)也會(huì)根據(jù)不同板塊和個(gè)股之間風(fēng)險(xiǎn)收益的變化調(diào)整結(jié)構(gòu)，但總體上希望通過承受短期波動(dòng)，來?yè)Q取中長(zhǎng)期較高的潛在收益。

　　馬科偉稱，該機(jī)構(gòu)明確看好A股第四季度的市場(chǎng)表現(xiàn)，并將保持積極的投資策略。一方面，將會(huì)結(jié)合自身長(zhǎng)期深耕領(lǐng)域和景氣向好的行業(yè)，選取具有安全邊際的優(yōu)質(zhì)公司作為投資標(biāo)的；另一方面，也會(huì)構(gòu)建相對(duì)均衡的投資組合，并同步做好倉(cāng)位管理。

　　陳家琳進(jìn)一步提示并建議，在當(dāng)前A股市場(chǎng)3100點(diǎn)一線，投資者不應(yīng)完全以“高枕無憂”“只等反彈”的態(tài)度應(yīng)對(duì)第四季度市場(chǎng)。陳家琳表示，房地產(chǎn)市場(chǎng)的復(fù)蘇表現(xiàn)、部分預(yù)期已偏高的上市公司三季報(bào)等，應(yīng)當(dāng)是投資者節(jié)后需要高度關(guān)注的方面。該機(jī)構(gòu)會(huì)充分評(píng)估相關(guān)機(jī)會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)，積極布局階段性性價(jià)比更優(yōu)的投資方向。