A股市場(chǎng)2024年全年的交易今天拉開帷幕。

　　多家一線私募最新“解盤觀點(diǎn)”顯示，盡管新年第一個(gè)交易日市場(chǎng)表現(xiàn)“有所顛簸”，私募業(yè)內(nèi)整體普遍看好現(xiàn)階段A股的震蕩向上修復(fù)行情。有私募機(jī)構(gòu)表示，隨著A股階段性底部的確立，后續(xù)市場(chǎng)將保持企穩(wěn)上行的運(yùn)行節(jié)奏。

　　首日表現(xiàn)符合預(yù)期

　　1月2日，滬深兩市主要股指開盤漲跌不一，全天溫和調(diào)整。截至收盤，兩市主要股指小幅走弱，個(gè)股“漲多跌少”。在成交量方面，兩市全天成交7878億元，比前一交易日略有萎縮。

　　此外，在經(jīng)過2023年12月末以來的探底回升之后，主要股指的估值水平仍處于歷史底部。通聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至1月2日收盤，上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)50的估值，分別處于近三年的21.98%、1.72%、1.51%、7.55%的歷史分位。整體來看，A股主要股指的估值優(yōu)勢(shì)依舊較為突出。

　　對(duì)于新年首日的市場(chǎng)表現(xiàn)，星石投資副總經(jīng)理、首席策略投資官方磊稱：“今天的股市表現(xiàn)基本符合預(yù)期，屬于2023年年底反彈后的震蕩表現(xiàn)；從結(jié)構(gòu)上看，中小盤股票和高股息類股票表現(xiàn)相對(duì)占優(yōu)，顯示市場(chǎng)預(yù)期和情緒仍有待進(jìn)一步修復(fù)?！?/p>

　　明澤投資董事總經(jīng)理馬科偉表示，今天市場(chǎng)雖然局部有“下跌結(jié)構(gòu)”，股指整體表現(xiàn)不如前兩個(gè)交易日強(qiáng)勢(shì)，但這是正常的震蕩整理需求；整體而言，2024年首個(gè)交易日A股的表現(xiàn)基本符合預(yù)期。此外，在兩市個(gè)股漲多跌少的同時(shí)，市場(chǎng)盤面也表現(xiàn)出明顯的輪動(dòng)和熱點(diǎn)驅(qū)動(dòng)特征。具體來看，受紅海事件影響的航運(yùn)、船舶板塊領(lǐng)漲，體現(xiàn)出熱點(diǎn)驅(qū)動(dòng)特征；2023年12月28日表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)的部分板塊，如釀酒、新能源等今日表現(xiàn)相對(duì)偏弱，板塊輪動(dòng)特征明顯。

　　短期仍有望向上修復(fù)

　　壁虎資本基金經(jīng)理張?jiān)隼^分析，當(dāng)前市場(chǎng)正處于一個(gè)較為溫和的內(nèi)外部環(huán)境，有利于打開A股修復(fù)行情的時(shí)間窗口。從估值來看，目前A股市場(chǎng)估值已經(jīng)低于2016年初和2018年末的兩輪市場(chǎng)大底，隨著海外利率下行、全球風(fēng)險(xiǎn)偏好修復(fù)，在國(guó)內(nèi)政策面和流動(dòng)性保持寬松的背景下，市場(chǎng)短期有望延續(xù)震蕩企穩(wěn)、逐步震蕩向上的修復(fù)行情。

　　馬科偉進(jìn)一步表示，開年首個(gè)交易日指數(shù)雖有反復(fù)，但短期內(nèi)市場(chǎng)大概率延續(xù)反彈行情，途中預(yù)計(jì)會(huì)出現(xiàn)類似今天的震蕩休整。但整體而言，該機(jī)構(gòu)仍堅(jiān)定認(rèn)為A股的底部已經(jīng)確立。“在本輪反彈行情中，上證指數(shù)預(yù)計(jì)將反彈到3050點(diǎn)到3150點(diǎn)的區(qū)間”。

　　從中期維度看，方磊認(rèn)為，市場(chǎng)震蕩企穩(wěn)已具備較好基礎(chǔ)。一方面，當(dāng)前市場(chǎng)情緒仍在低位，預(yù)期進(jìn)一步下行的可能性和空間都已不大；另一方面，在年初數(shù)據(jù)空窗期，市場(chǎng)對(duì)于政策等方面的博弈會(huì)逐漸增加，交易活躍度有望逐步抬升。

　　名禹資產(chǎn)則進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)，目前美債收益率中樞依然處于下行區(qū)間，而中美股市的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)達(dá)到了歷史高位。隨著人民幣匯率的企穩(wěn)，A股估值再次回到歷史低位，權(quán)益資產(chǎn)價(jià)格已經(jīng)隱含過度悲觀預(yù)期，A股市場(chǎng)的“春季躁動(dòng)”依然可期。

　　現(xiàn)階段關(guān)注兩大主線

　　從機(jī)會(huì)把握的角度來看，受訪私募當(dāng)前重點(diǎn)看好的投資方向，大體可以概括為“超跌”與“高景氣(高成長(zhǎng))”兩大主線。就市場(chǎng)風(fēng)格來看，有私募機(jī)構(gòu)提示，不應(yīng)過度偏好于“小市值成長(zhǎng)”方向。

　　名禹資產(chǎn)稱，目前該機(jī)構(gòu)一方面將重點(diǎn)關(guān)注前期超跌的板塊，如新能源、順周期；另一方面重點(diǎn)挖掘高景氣板塊，其中包括MR(混合現(xiàn)實(shí))、算力、信創(chuàng)、創(chuàng)新藥等。

　　方磊表示，盡管自2023年年末以來，A股市場(chǎng)在結(jié)構(gòu)上持續(xù)表現(xiàn)出小盤股占優(yōu)的特征，且這一趨勢(shì)短期可能仍有一定慣性，但投資者也需要關(guān)注到風(fēng)格逐步轉(zhuǎn)換的可能性。目前，滬深300指數(shù)與國(guó)證2000指數(shù)的比值已經(jīng)處于近5年來的絕對(duì)低位。整體來看，在開年階段，建議從中期和長(zhǎng)期兩個(gè)維度把握投資機(jī)會(huì)，其中對(duì)應(yīng)的市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)因素分別為：行業(yè)技術(shù)突破帶來的長(zhǎng)期成長(zhǎng)性，以及市場(chǎng)低估值內(nèi)生的“均值回歸動(dòng)能”。一方面，國(guó)內(nèi)科技龍頭對(duì)標(biāo)海外同行仍有較大成長(zhǎng)空間；另一方面，“均值回歸”可能是2024年A股市場(chǎng)最重要的驅(qū)動(dòng)因素。在市場(chǎng)調(diào)整中，A股核心資產(chǎn)普遍消化了估值，潛在回報(bào)空間較大。

　　馬科偉表示，目前該機(jī)構(gòu)重點(diǎn)看好的方向包括AI相關(guān)、星鏈通訊、人形機(jī)器人、創(chuàng)新藥，以及券商、中特估等相關(guān)方向的投資機(jī)會(huì)?？萍紕?chuàng)新、高質(zhì)量發(fā)展將是2024年中國(guó)經(jīng)濟(jì)的主旋律，資本市場(chǎng)改革助力科技創(chuàng)新、國(guó)企改革助推國(guó)央企提質(zhì)增效，都會(huì)在2024年持續(xù)兌現(xiàn)?！皬娘L(fēng)格角度看，短期市場(chǎng)在向上過程中預(yù)計(jì)會(huì)更多體現(xiàn)均衡、輪動(dòng)的風(fēng)格?！瘪R科偉稱。

　　審讀：徐金忠編輯：于紅波