今年3月以來(lái)，商品期貨市場(chǎng)趨勢(shì)性行情增多，市場(chǎng)波動(dòng)性加大，私募基金旗下的期貨及衍生品策略表現(xiàn)出色，成功實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

　　私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至3月底，660家有業(yè)績(jī)記錄的私募基金管理公司旗下的期貨及衍生品策略延續(xù)了2月份的反彈趨勢(shì)，3月平均收益率達(dá)到2.55%。

　　在2月和3月良好表現(xiàn)推動(dòng)下，期貨及衍生品策略本年度累計(jì)收益實(shí)現(xiàn)由負(fù)轉(zhuǎn)正，一季度平均收益率為1.79%。在這660家私募中，有392家實(shí)現(xiàn)了正收益，占比高達(dá)59.39%。

　　從策略角度來(lái)看，主觀+量化私募表現(xiàn)最好，232家主觀+量化私募旗下期貨及衍生品策略3月收益均值為3.69%，領(lǐng)先于主觀和量化私募；量化策略緊隨其后，237家量化私募3月收益均值為2.32%。拉長(zhǎng)時(shí)間來(lái)看，一季度上述三大策略表現(xiàn)卻迥然不同。主觀+量化私募一季度收益均值為2.35%，落后于量化私募（2.37%）。

　　盡管許多商品走出趨勢(shì)性行情，但市場(chǎng)的波動(dòng)也為主觀投資帶來(lái)了不容忽視的挑戰(zhàn)。私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，191家采用主觀策略的私募在3月的平均收益率為1.46%，一季度的平均收益率僅為0.39%，無(wú)論是3月還是一季度的表現(xiàn)，都明顯落后于量化及主觀+量化私募。

　　從規(guī)模角度來(lái)看，一季度10-20億規(guī)模私募期貨及衍生品策略收益領(lǐng)先。

　　具體來(lái)看，根據(jù)私募排排網(wǎng)的數(shù)據(jù)，有業(yè)績(jī)記錄的55家10-20億規(guī)模私募旗下期貨及衍生品策略在一季度的平均收益率達(dá)到了2.40%，其中38家實(shí)現(xiàn)了正收益，占比高達(dá)69.09%。

　　0-5億、5-10億和100億以上規(guī)模的私募基金管理公司旗下期貨及衍生品策略在一季度的表現(xiàn)相當(dāng)接近，其一季度收益均值分別為1.92%、1.69%和1.46%。

　　相比之下，50-100億規(guī)模的私募基金管理公司在一季度頗受挑戰(zhàn)。盡管在2月和3月的業(yè)績(jī)表現(xiàn)較好，但1月份的不佳表現(xiàn)拖累了整個(gè)季度的表現(xiàn)，導(dǎo)致一季度旗下期貨及衍生品策略的收益為負(fù)。

　　20-50億規(guī)模的私募基金管理公司在一季度的表現(xiàn)也稍顯不足，一季度收益僅為0.34%，雖然這一成績(jī)強(qiáng)于50-100億規(guī)模的私募，但與其他規(guī)模的私募相比明顯落后。

　　對(duì)于接下來(lái)的行情，上海量魁資產(chǎn)管理有限公司總經(jīng)理金楓杰指出，目前市場(chǎng)處于熊市和牛市之間的混沌期，如果市場(chǎng)增量資金持續(xù)涌入，加上國(guó)內(nèi)政策穩(wěn)增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)和防風(fēng)險(xiǎn)等多目標(biāo)平穩(wěn)發(fā)力，市場(chǎng)有望真正開(kāi)啟震蕩向上的周期。

　　（：趙艷萍 HF094）