近期，證監(jiān)會發(fā)布《資本市場服務(wù)科技企業(yè)高水平發(fā)展的十六項措施》（下稱《措施》），從上市融資、并購重組、債券發(fā)行、私募投資等全方位提出支持性舉措，在私募股權(quán)創(chuàng)投圈引發(fā)熱烈討論。私募認為，《措施》的出臺為科技企業(yè)的發(fā)展提供了一套資本市場組合拳，為實現(xiàn)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展提供有力支持。

　　《措施》指出，引導(dǎo)私募股權(quán)創(chuàng)投基金投向科技創(chuàng)新領(lǐng)域，落實私募基金“反向掛鉤”政策，擴大實物分配股票試點、份額轉(zhuǎn)讓試點。私募表示，此舉有助于緩解私募股權(quán)創(chuàng)投基金面臨的“退出難”問題，能夠促進其更好地服務(wù)于科技企業(yè)的成長。

　　為科技企業(yè)發(fā)展提供資本市場組合拳

　　多項重點措施引發(fā)私募熱議

　　不少股權(quán)創(chuàng)投機構(gòu)向記者表示，他們非常關(guān)注此次證監(jiān)會發(fā)布的《措施》。中科創(chuàng)星創(chuàng)始合伙人李浩稱，《措施》指出要為科技企業(yè)提供融資支持、優(yōu)化股權(quán)激勵、增強市場準入包容度、支持再融資和并購重組、引導(dǎo)私募基金投資等?！拔艺J為，對于企業(yè)來說，未來可以通過資本市場的力量，促進科技企業(yè)的創(chuàng)新和發(fā)展，從而加快科技成果的轉(zhuǎn)化，推動經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級，為實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展提供強有力的支持。”

　　弘信資本董事長高建明稱，《措施》可以說是科技創(chuàng)新領(lǐng)域發(fā)展的一劑強心針。科技立國需要創(chuàng)造良好的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)環(huán)境，其中財富效應(yīng)和融資環(huán)境是重點之一，資本市場是驅(qū)動高端人才創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的重要因素。近幾年，聚焦于科技創(chuàng)新企業(yè)的投資，已經(jīng)成為中國整個私募股權(quán)創(chuàng)投基金的常態(tài)?！洞胧纷鳛檎降奈募雠_，明確了政策方向，對于正本清源、樹立私募股權(quán)創(chuàng)投機構(gòu)的信心起到非常重要的作用。

　　盈科資本產(chǎn)業(yè)投資事業(yè)部總裁馮志強指出，《措施》的出臺為科技企業(yè)的融資、并購提供了一套全方位的資本市場組合拳，有利于政策的銜接與融合，多層次地對科技創(chuàng)新企業(yè)的發(fā)展進行精準覆蓋，為新質(zhì)生產(chǎn)力的發(fā)展進一步提速。特別是措施里再一次提出了統(tǒng)籌發(fā)揮各板塊功能定位，對科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、北交所的定位做了進一步說明，有利于科技企業(yè)根據(jù)自身定位和特點，有針對性地選擇上市板塊，打開上市路徑和通道。

　　對于《措施》的相關(guān)內(nèi)容，高建明表示，最關(guān)注四點：一是新股發(fā)行將常態(tài)化；二是支持具有關(guān)鍵核心技術(shù)、市場潛力大、科創(chuàng)屬性強的優(yōu)質(zhì)未盈利科技型企業(yè)上市；三是健全科技企業(yè)上市和再融資的“預(yù)溝通”機制；四是落實私募基金“反向掛鉤”政策。

　　馮志強也稱，特別關(guān)注第四條優(yōu)化科技型企業(yè)上市融資環(huán)境，其解決了具有核心競爭力的未上市企業(yè)面臨的上市周期和商業(yè)化周期較長的問題，以及由于持續(xù)性的大額研發(fā)投入帶來中短期資金流緊張的資金錯配問題，有利于優(yōu)質(zhì)的科創(chuàng)企業(yè)充分利用各項融資渠道，積極發(fā)展核心技術(shù)。

　　另外，條文里也提到了積極支持科技型企業(yè)依法依規(guī)境外上市，盈科資本當前也在推動已投企業(yè)在港股、美股等全球化資本市場的上市工作，多個項目在申報過程中。

　　“十六項措施重點很多，我認為要堅持‘投早、投小、投硬科技’。硬科技創(chuàng)新有周期長、難度高、不確定性強的特點，因此硬科技在早期特別需要私募股權(quán)基金的支持，尤其是長期的支持。所以呼吁大家做耐心資本，只有堅持長期主義，才能創(chuàng)造足夠大的價值。”李浩說。

　　政策有助于解決“退出難”問題

　　發(fā)揮私募股權(quán)創(chuàng)投基金支持科創(chuàng)的力量

　　值得注意的是，《措施》指出，引導(dǎo)私募股權(quán)創(chuàng)投基金投向科技創(chuàng)新領(lǐng)域，完善私募基金監(jiān)管辦法，豐富產(chǎn)品類型，推動母基金發(fā)展，發(fā)揮其促進科技型企業(yè)成長作用。落實私募基金“反向掛鉤”政策，擴大實物分配股票試點、份額轉(zhuǎn)讓試點，拓寬退出渠道，促進“投資—退出—再投資”良性循環(huán)。

　　李浩認為，這些措施有助于緩解私募股權(quán)創(chuàng)投基金面臨的“退出難”問題，能夠促進其更好地服務(wù)于科技型企業(yè)的成長。“希望未來能夠持續(xù)簡化私募基金反向掛鉤政策的申請和操作流程，優(yōu)化基金的退出環(huán)境，鼓勵私募基金與各類金融機構(gòu)開展市場化合作，支持實體經(jīng)濟和科技創(chuàng)新。最終，通過政策引導(dǎo)促進長期資本的形成，支持早期、中小型的硬科技企業(yè)發(fā)展?！?/p>

　　高建明表示，科技創(chuàng)新發(fā)展離不開私募股權(quán)創(chuàng)投基金，要吸引更多的社會資本進入，支持科技創(chuàng)新發(fā)展，就需要給私募股權(quán)創(chuàng)投基金創(chuàng)造更好的退出渠道?！洞胧诽岢雎鋵崱胺聪驋煦^”政策，意思是投資于未上市企業(yè)的期限越長，企業(yè)上市后基金退出的期限越短、限制越少。創(chuàng)新和競爭能力強的科技型上市公司，是證券市場繁榮的基石。給予私募股權(quán)創(chuàng)投基金正常的退出渠道，才會有更多的資金參與創(chuàng)業(yè)投資，給證券市場培育更多優(yōu)質(zhì)上市公司。

　　私募股權(quán)創(chuàng)投基金是支持科技企業(yè)的核心力量之一，記者也了解到，近年來不少私募機構(gòu)積極進行投資實踐。

　　李浩表示，中科創(chuàng)星致力于硬科技早期投資，在光電芯片、人工智能、航空航天、生物技術(shù)、信息技術(shù)、新能源、新材料、智能制造等未來能夠在全球并跑和領(lǐng)跑的關(guān)鍵核心技術(shù)上，總計投資超過450家硬科技企業(yè)；并搭建起以“研究機構(gòu)+早期投資+創(chuàng)業(yè)平臺+投后服務(wù)”為一體的硬科技創(chuàng)業(yè)生態(tài)，堅持投后賦能，幫助企業(yè)解決在創(chuàng)業(yè)過程中遇到的經(jīng)營管理和資源問題，引導(dǎo)“科學家”向“企業(yè)家”轉(zhuǎn)型。

　　馮志強稱，公司持續(xù)在人才引入、資源鏈接等多個方面給予被投企業(yè)全方位的支持，并從盈科的產(chǎn)業(yè)圈層方面積極賦能，幫助企業(yè)發(fā)展。未來盈科資本將持續(xù)關(guān)注科創(chuàng)企業(yè)發(fā)展，助力實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)數(shù)字化、智能化的全面創(chuàng)新和突破，賦能新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。

　　高建明則說，弘信資本積極從事科技型企業(yè)的投資活動，同時也跟行業(yè)內(nèi)的化工新材料、醫(yī)藥等領(lǐng)域的龍頭企業(yè)合作，設(shè)立投資基金，引入產(chǎn)業(yè)資源，更好地服務(wù)被投企業(yè)。