原標(biāo)題：倉位走高 業(yè)績回暖

　　私募看好A股港股后市走向

　　國內(nèi)三方機構(gòu)發(fā)布的今年前四個月國內(nèi)證券私募機構(gòu)業(yè)績監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，4月份股票私募機構(gòu)整體實現(xiàn)了小幅正收益，截至4月末的年內(nèi)平均虧損幅度已收窄至3%左右。從最新倉位監(jiān)測來看，當(dāng)前股票私募機構(gòu)的平均倉位水平也已回升至79.01%的年內(nèi)相對高點。發(fā)行端也出現(xiàn)回暖態(tài)勢。從多家一線私募的后市研判來看，積極看多成為了私募業(yè)內(nèi)的主流觀點。有私募機構(gòu)表示，現(xiàn)階段A股市場整體或已處于“慢牛路上”，今年市場的投資機會也會更加多元。

　　股票私募業(yè)績回暖

　　來自朝陽永續(xù)的業(yè)績監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，受4月行情溫和回升等因素推動，截至4月末，總計3607家股票私募機構(gòu)今年前四個月平均虧損2.89%；相較于前三個月3.08%的虧損幅度，小幅減虧約0.2個百分點。在該機構(gòu)監(jiān)測的股票私募機構(gòu)中，已有1396家私募在前四個月實現(xiàn)了正收益，占比為38.70%；而在今年前三個月，實現(xiàn)正收益的股票私募機構(gòu)的占比為34.98%。

　　從不同規(guī)模股票私募機構(gòu)的業(yè)績對比來看，在5億元以下、5億元-10億元、10億元-20億元、20億元-50億元、50億元-100億元、100億元以上六個規(guī)模組別中，100億元以上規(guī)模組別的股票私募機構(gòu)今年前四個月的平均收益率為1.41%，排名第一位。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，今年以來百億級股票私募“較為穩(wěn)定的高倉位”，整體未出現(xiàn)在市場回升階段“踏空”的情形，2月以來整體業(yè)績出現(xiàn)了一輪快速復(fù)蘇。

　　平均倉位已升至年內(nèi)高位

　　從國內(nèi)股票私募機構(gòu)的平均倉位水平來看，伴隨著業(yè)績的持續(xù)回暖，私募機構(gòu)的整體倉位水平持續(xù)走高。來自私募排排網(wǎng)的最新監(jiān)測顯示，截至4月26日（因產(chǎn)品信息披露合規(guī)等原因，私募機構(gòu)的產(chǎn)品凈值及倉位測算數(shù)據(jù)相對滯后），國內(nèi)股票私募機構(gòu)的平均倉位為79.01%，環(huán)比前一周加倉0.21個百分點，并實現(xiàn)了股票私募平均倉位的“三連漲”。

　　自今年2月8日國內(nèi)股票私募平均倉位創(chuàng)出年內(nèi)新低以來，該數(shù)據(jù)一直保持震蕩抬升態(tài)勢。1月至4月，股票私募的倉位平均值分別為78.70%、76.39%、77.31%和78.69%。

　　對比公募權(quán)益類基金產(chǎn)品的倉位來看，來自好買基金的倉位測算數(shù)據(jù)則顯示，截至4月30日，公募高倉位股票基金（含普通股票型和偏股混合型兩類，部分類型產(chǎn)品有最低倉位約束）小幅減倉0.06個百分點，截至4月30日收盤時的平均倉位為88.58%?？v向?qū)Ρ葋砜?，公募高倉位股票基金的平均倉位也處于歷史偏高水平。

　　值得注意的是，4月份證券私募新產(chǎn)品發(fā)行端也出現(xiàn)回暖。私募排排網(wǎng)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至4月30日，當(dāng)月共計有513家私募機構(gòu)備案了797只私募證券產(chǎn)品。

　　策略研判積極

　　多家私募機構(gòu)對A股、港股市場的后期研判較為積極。世誠投資表示，近期A股、港股快速走升更深層面的原因源于外資對于中國基本面的預(yù)期正在發(fā)生積極變化。從四大方面看，多重積極因素可能繼續(xù)推動市場繼續(xù)走強。第一，在宏觀政策和產(chǎn)業(yè)政策的加持下，宏觀經(jīng)濟持續(xù)向好；第二，從微觀層面來看，上市公司業(yè)績已然見底；第三，更多A股上市公司通過高分紅來提升股東回報；第四，流動性因素也出現(xiàn)向好跡象。過去三年，個人投資者持續(xù)從股票市場撤離。從最新的上市銀行財報中可以發(fā)現(xiàn)，存款向銀行的搬家及定期化趨勢，已經(jīng)出現(xiàn)緩和的跡象，個人投資者在此前嚴(yán)重低配風(fēng)險資產(chǎn)之后，有望逐步重返股市。

　　國雄資本董事長姚尚坤表示，近期中國資產(chǎn)出現(xiàn)強勢回升，外資資金的回補無疑是關(guān)鍵因素。近一階段外資空頭的回補行為在很大程度上映射出，在當(dāng)前錯綜復(fù)雜的國際背景下，海外投資者對中國經(jīng)濟前景正在從過于謹(jǐn)慎的預(yù)期中逐漸修復(fù)。從長期視角出發(fā)，可對今年的A股與港股市場保持樂觀態(tài)度。姚尚坤稱：“以港股市場為例，本輪港股的快速拉漲，主要在于估值已經(jīng)非常便宜，經(jīng)歷了市場較為悲觀的預(yù)期之后，原先的長期平衡將更容易打破?！?/p>

　　丹羿投資表示，現(xiàn)階段A股市場整體處于“慢牛路上”。從核心驅(qū)動因素看，經(jīng)歷了兩年多的長期調(diào)整之后，“便宜就是硬道理”，該機構(gòu)對未來幾年的股市表現(xiàn)持樂觀態(tài)度。從市場結(jié)構(gòu)角度看，丹羿投資還認(rèn)為，今年的投資機會將會更加多元。一方面，國內(nèi)經(jīng)濟逐步復(fù)蘇，產(chǎn)業(yè)政策會不斷催生新的熱點；另一方面，海外經(jīng)濟高位運行也會帶來更多機會，這其中既包括中國品牌出海，也包括海外定價的大宗商品相關(guān)投資機會。