7月15日，備受各界關(guān)注的上半年中國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出爐。

　　多家公私募機(jī)構(gòu)15日解讀表示，上半年中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐穩(wěn)固，回升向好態(tài)勢(shì)繼續(xù)凸顯。展望下半年，整體運(yùn)行格局仍有望保持穩(wěn)中有進(jìn)，結(jié)構(gòu)性亮點(diǎn)仍然可期。從權(quán)益投資的角度看，下半年多個(gè)領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)值得重點(diǎn)看好。

　　新質(zhì)生產(chǎn)力領(lǐng)域與出口占優(yōu)

　　談到上半年的經(jīng)濟(jì)亮點(diǎn)，匯豐晉信基金宏觀及策略分析師沈超對(duì)記者表示，上半年經(jīng)濟(jì)的最大亮點(diǎn)在于新質(zhì)生產(chǎn)力培育壯大與高技術(shù)行業(yè)發(fā)展良好。上半年高技術(shù)制造業(yè)投資和高技術(shù)服務(wù)業(yè)投資分別同比增長(zhǎng)10.1%和11.7%，高于全部固定資產(chǎn)投資增速6.2和7.8個(gè)百分點(diǎn)。

　　明澤投資董事總經(jīng)理馬科偉亦表示，從上半年的數(shù)據(jù)來(lái)看，新質(zhì)生產(chǎn)力領(lǐng)域表現(xiàn)相對(duì)占優(yōu)。例如，上半年高技術(shù)制造業(yè)增加值增長(zhǎng)8.7%，高于規(guī)模以上工業(yè)增加值增速；同時(shí)高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資增速快，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資同比增長(zhǎng)10.6%，高于全國(guó)固定資產(chǎn)投資3.9%的同比增速。

　　世誠(chéng)投資資深研究員倪瑞超分析，上半年中國(guó)制造業(yè)投資依然維持較高的增速。拆分來(lái)看，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資同比增長(zhǎng)10.6%，增速進(jìn)一步提速。高技術(shù)制造業(yè)中，航空、航天器及設(shè)備制造業(yè)，計(jì)算機(jī)及辦公設(shè)備制造業(yè)投資分別增長(zhǎng)38.3%、12.1%。這些情況說(shuō)明制造業(yè)中新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)（300832）的投資在加速，各產(chǎn)業(yè)對(duì)于新質(zhì)生產(chǎn)力的布局在加速。此外，上半年出口累計(jì)同比增長(zhǎng)3.6%，其中6月份出口同比增長(zhǎng)8.6%，整體展現(xiàn)出強(qiáng)韌性和超預(yù)期特征。在此之中，在性價(jià)比的優(yōu)勢(shì)下，中國(guó)出口的亮點(diǎn)也不僅僅局限于“新三樣”，其他有性價(jià)比的制造產(chǎn)品增速也在提速。

　　在路博邁基金首席策略師朱冰倩看來(lái)，制造業(yè)仍是投資的重要支撐。她指出，在地產(chǎn)弱勢(shì)的情形下，制造業(yè)投資承擔(dān)著支撐投資的“重要角色”，6月制造業(yè)投資同比增長(zhǎng)9.3%，領(lǐng)先其他分項(xiàng)。

　　此外，中信保誠(chéng)基金還提到，6月生產(chǎn)相對(duì)較強(qiáng)，采礦和公用事業(yè)表現(xiàn)較好。規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)5.3%(前值5.6%)，處于較高位置，采礦業(yè)增速上行至4.4%，公用事業(yè)增速上行至4.8%，制造業(yè)增速下行至5.5%但依然較高，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)增速下滑至8.8%。出口相關(guān)行業(yè)的工業(yè)增加值增速依然較高，如汽車、通信電子、交運(yùn)設(shè)備、有色金屬等。

　　下半年經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)可期

　　展望下半年的經(jīng)濟(jì)走向，保銀投資分析，下半年中國(guó)經(jīng)濟(jì)挑戰(zhàn)與機(jī)遇并存。從挑戰(zhàn)的角度來(lái)看，有兩大方面值得重點(diǎn)關(guān)注。一是外部環(huán)境的不確定性，如地緣政治等外部因素仍可能對(duì)中國(guó)出口造成一定影響。二是當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)正在面臨轉(zhuǎn)型，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、有效需求不足等方面的問(wèn)題仍需進(jìn)一步解決。從機(jī)遇的角度，當(dāng)前國(guó)家正持續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，從而有望為經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)提供有力支持。與此同時(shí)，新質(zhì)生產(chǎn)力的快速發(fā)展，也在為中國(guó)經(jīng)濟(jì)提供新的增長(zhǎng)點(diǎn)。

　　倪瑞超表示，下半年內(nèi)需有望成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)新的支撐動(dòng)力，隨著政策的發(fā)力，消費(fèi)、基建、制造業(yè)設(shè)備投資有望推動(dòng)內(nèi)需逐步企穩(wěn)向上。從出口方面看，全球制造業(yè)依舊處于補(bǔ)庫(kù)存周期，且中國(guó)出口產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)正進(jìn)一步優(yōu)化，這些因素也均有望支撐下半年出口的韌性。整體而言，下半年內(nèi)需筑底向上，出口保持韌性，均有望支撐中國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)向上復(fù)蘇。

　　朱冰倩表示，出口延續(xù)中性偏強(qiáng)預(yù)計(jì)將對(duì)下半年經(jīng)濟(jì)形成支撐，且通脹拐點(diǎn)已現(xiàn)，房地產(chǎn)數(shù)據(jù)已有改善跡象，在一定程度上均能對(duì)下半年中國(guó)經(jīng)濟(jì)的修復(fù)形成支撐。

　　看好多領(lǐng)域投資機(jī)會(huì)

　　展望政策端，朱冰倩認(rèn)為，接下來(lái)有三點(diǎn)值得期待：一是貨幣政策仍有空間；二是財(cái)政政策上應(yīng)會(huì)進(jìn)一步用好存量政策，6月以來(lái)，新增專項(xiàng)債發(fā)行有提速跡象，地方披露的新增專項(xiàng)債計(jì)劃發(fā)行規(guī)模較大，超長(zhǎng)期國(guó)債亦密集發(fā)行，預(yù)計(jì)對(duì)基建投資將形成支撐；三是新一輪的地產(chǎn)政策仍在落地和效果檢驗(yàn)中。

　　具體到權(quán)益市場(chǎng)的投資，馬科偉表示，重點(diǎn)關(guān)注以下三方面的機(jī)會(huì)。第一，在經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好格局延續(xù)的背景下，高紅利、低估值的價(jià)值企業(yè)，其盈利增長(zhǎng)仍會(huì)保持較好的持續(xù)性。第二，AI+產(chǎn)業(yè)鏈、高端制造中的進(jìn)口替代和頭部配套產(chǎn)業(yè)鏈，值得重點(diǎn)關(guān)注，其中更有成長(zhǎng)機(jī)會(huì)的產(chǎn)業(yè)預(yù)計(jì)包括人形機(jī)器人、星鏈通訊等高景氣科技成長(zhǎng)方向。第三，受益于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的順周期行業(yè)，如基礎(chǔ)化工和消費(fèi)升級(jí)領(lǐng)域。

　　保銀投資表示，基于對(duì)下半年中國(guó)經(jīng)濟(jì)的展望，該機(jī)構(gòu)重點(diǎn)看好“四類股票”。具體包括：與出海相關(guān)股票、高分紅股票、有色金屬行業(yè)股票及平臺(tái)經(jīng)濟(jì)相關(guān)優(yōu)質(zhì)個(gè)股。

　　沈超認(rèn)為，可重點(diǎn)關(guān)注制造業(yè)的升級(jí)改善、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的持續(xù)成長(zhǎng)和財(cái)政政策落地帶來(lái)的實(shí)物工作量提升。

　　審讀：董鳳斌