2024年11月3日，恩捷股份（002812）披露接待調(diào)研公告，公司于10月31日接待嘉實(shí)基金、銀華基金、廣東正圓私募基金管理有限公司、正心谷資本、國金證券等16家機(jī)構(gòu)調(diào)研。

　　公告顯示，恩捷股份參與本次接待的人員共1人，為董事會(huì)秘書禹雪。調(diào)研接待地點(diǎn)為江西省通瑞新能源科技發(fā)展有限公司會(huì)議室,進(jìn)門財(cái)經(jīng)電話會(huì)議。

　　據(jù)了解，恩捷股份在海外市場(chǎng)布局方面，公司積極拓展海外市場(chǎng)和客戶，如印度電池制造商EESL，并在匈牙利、美國和馬來西亞進(jìn)行產(chǎn)能布局。匈牙利工廠一期已建設(shè)完成，二期項(xiàng)目規(guī)劃投建4條產(chǎn)線，美國涂覆工廠建設(shè)進(jìn)展順利，馬來西亞項(xiàng)目規(guī)劃產(chǎn)能約10億平方米。公司在全球市場(chǎng)和客戶優(yōu)勢(shì)、產(chǎn)能供應(yīng)能力、研發(fā)實(shí)力和專利布局方面具有明顯競爭優(yōu)勢(shì)。

　　在中小型廠商開工率方面，目前僅頭部企業(yè)保持盈利，頭部企業(yè)的市場(chǎng)份額和開工率顯著高于中小型廠商，部分中小企業(yè)已暫緩擴(kuò)產(chǎn)或終止隔膜項(xiàng)目。價(jià)格趨勢(shì)方面，今年行業(yè)新增產(chǎn)能低于去年，有效產(chǎn)能減少，供給改善明顯，三季度市場(chǎng)需求較好，隔膜產(chǎn)品價(jià)格已基本穩(wěn)定。公司認(rèn)為當(dāng)前更重要的是新產(chǎn)品開發(fā)，為客戶提供性能更好的新產(chǎn)品，改善產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和盈利。

　　匈牙利工廠和美國工廠的客戶包括全球領(lǐng)先和知名的大型鋰電池客戶，如LGES、法國ACC、UlitiumCell、某海外大型車企等。公司三季度出貨量環(huán)比增長較大，國內(nèi)濕法隔膜市場(chǎng)占有率提升。公司明年產(chǎn)能較今年進(jìn)一步增長，具備的交付能力也有所增長，目標(biāo)是提升市場(chǎng)份額和高開機(jī)率。公司將持續(xù)通過改善客戶結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來促使盈利改善，明年歐洲開始碳排放考核，有望帶動(dòng)歐洲電動(dòng)化提升，海外市場(chǎng)迎來增長。公司明年歐洲匈牙利一期項(xiàng)目將批量出貨，提高海外客戶占比，同時(shí)通過新產(chǎn)品開發(fā)和導(dǎo)入、內(nèi)部降本增效項(xiàng)目執(zhí)行來改善盈利情況。

　　公司今年的資本開支約50億元，明年將有所下降。公司有多項(xiàng)降本舉措正在推進(jìn)，包括提高產(chǎn)品良率、推進(jìn)原材料國產(chǎn)化、加快非核心設(shè)備的國產(chǎn)化進(jìn)程、加快自動(dòng)化提高生產(chǎn)效率等。公司的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)包括無菌包裝、特種紙、BOPP膜和煙標(biāo)印刷產(chǎn)品，收入和利潤占比均很小，但公司在加大無菌包裝的投資，目前在馬鞍山建設(shè)新無菌包裝基地。公司也在管控各項(xiàng)費(fèi)用，三季度總費(fèi)用環(huán)比下降明顯，將繼續(xù)做好降費(fèi)工作。公司大部分產(chǎn)品應(yīng)用于動(dòng)力電池，也有部分產(chǎn)品應(yīng)用于儲(chǔ)能領(lǐng)域，公司重視和看好儲(chǔ)能市場(chǎng)和未來發(fā)展，已有產(chǎn)品供應(yīng)和布局，隨著下游客戶尤其是大儲(chǔ)的應(yīng)用對(duì)于濕法隔膜的需求增加，公司將更加積極、主動(dòng)地做好相應(yīng)產(chǎn)品送樣、驗(yàn)證和供應(yīng)的工作。

　　調(diào)研詳情如下：

　　公司就投資者以下問題進(jìn)行回復(fù):

　　1、請(qǐng)介紹公司海外布局?

　　公司持續(xù)開拓海外市場(chǎng)和客戶,不斷提升供應(yīng)份額,積極開拓新海外客戶,如印度電池制造商EESL的定點(diǎn)等;另一方面,公司加大海外產(chǎn)能布局來匹配未來海外市場(chǎng)對(duì)隔膜產(chǎn)品的需求,公司分別在匈牙利、美國和馬來西亞有布局:公司匈牙利工廠分兩期投建,一期項(xiàng)目的工廠已建設(shè)完成,設(shè)備已安裝調(diào)試完成,海外客戶正在驗(yàn)證,驗(yàn)證工作順利,匈牙利一期將盡快開始進(jìn)行量產(chǎn)供應(yīng);公司也公告了匈牙利二期項(xiàng)目,規(guī)劃投建4條產(chǎn)線,隔膜產(chǎn)能約8億平方米;美國涂覆工廠的建設(shè)進(jìn)展順利,接下來將按計(jì)劃推進(jìn)設(shè)備安裝;今年公司公告了馬來西亞項(xiàng)目,規(guī)劃產(chǎn)能約10億平方米。公司的全球競爭優(yōu)勢(shì)明顯:公司具有市場(chǎng)和客戶優(yōu)勢(shì),并且擁有全球產(chǎn)能和供應(yīng)能力;公司還有較強(qiáng)的研發(fā)實(shí)力和完善的專利布局,使產(chǎn)品有保障,這些都是公司未來引領(lǐng)市場(chǎng)、參與全球競爭和未來盈利改善的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)和保障。

　　2、當(dāng)前中小型廠商的開工率水平?

　　從當(dāng)前隔膜行業(yè)的盈利水平來看,僅頭部企業(yè)保持盈利的狀態(tài),頭部企業(yè)的市場(chǎng)份額和開工率顯著高于中小型廠商,有些中小企業(yè)已經(jīng)暫緩擴(kuò)產(chǎn)或終止隔膜項(xiàng)目。

　　3、價(jià)格趨勢(shì)如何?對(duì)客戶還有降價(jià)嗎?

　　從供給端看,今年行業(yè)新增產(chǎn)能遠(yuǎn)低于去年,在今年形成的有效產(chǎn)能也明顯減少,供給改善明顯;從需求端看,三季度市場(chǎng)較好,近期隔膜產(chǎn)品價(jià)格已基本穩(wěn)定。在目前整體行業(yè)的盈利承壓情況下,公司認(rèn)為更重要的事是做好新產(chǎn)品開發(fā),為客戶提供性能更好的新產(chǎn)品,一方面也配合客戶升級(jí)產(chǎn)品加強(qiáng)競爭力,另一方面也能夠改善公司的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和盈利,比如公司在積極推進(jìn)快充隔膜、超薄高強(qiáng)度隔膜、耐高溫隔膜等產(chǎn)品在下游電池廠商的送樣、導(dǎo)入驗(yàn)證工作。

　　4、匈牙利工廠以及美國工廠的客戶有哪些?

　　一直以來,公司與眾多全球領(lǐng)先和知名的大型鋰電池客戶如LGES、法國ACC、UlitiumCell、某海外大型車企等均保持長期穩(wěn)定的合作關(guān)系,公司全球的工廠都會(huì)為全球客戶包括中國鋰電池廠商在海外的需求都做好供應(yīng)和服務(wù)工作,公司會(huì)積極開拓市場(chǎng)和客戶,以最大的努力保障客戶的供應(yīng)鏈安全。

　　5、公司三季度出貨多少?市占率如何?今年全年和明年的出貨量指引?

　　因三季度市場(chǎng)較好,公司把握市場(chǎng)機(jī)遇,三季度的出貨量環(huán)比增長較大,國內(nèi)濕法隔膜市場(chǎng)占有率有所提升;公司各部門尤其是市場(chǎng)部、生產(chǎn)等都在全力以赴,為努力達(dá)成全年預(yù)定目標(biāo)緊密協(xié)作。公司明年產(chǎn)能較今年進(jìn)一步增長,具備的交付能力較今年也有所增長,公司仍為以提升市場(chǎng)份額和高開機(jī)率為目標(biāo)而努力。

　　6、明年盈利改善嗎?

　　公司將持續(xù)通過改善客戶結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來促使盈利改善,當(dāng)前產(chǎn)品價(jià)格基本穩(wěn)定,明年歐洲開始碳排放考核,這將帶動(dòng)歐洲電動(dòng)化提升,海外市場(chǎng)有望迎來增長,公司明年歐洲匈牙利一期項(xiàng)目將批量出貨,進(jìn)一步提高公司的海外客戶占比,同時(shí),公司還通過新產(chǎn)品的開發(fā)和導(dǎo)入、以及公司內(nèi)部多項(xiàng)降本增效的項(xiàng)目執(zhí)行來改善盈利情況。

　　7、資本開支情況?

　　今年公司繼續(xù)投建部分新基地如中國的江蘇金壇基地和湖北荊門基地、美國涂布工廠和金橋總部的建設(shè),因此今年的資本開支約50億元;明年的資本開支將有所下降。

　　8、展望明年,公司從哪些方面進(jìn)行降本?

　　公司有多項(xiàng)降本舉措正在推進(jìn)中,這也是公司近期以及未來的重點(diǎn)工作之一,主要有:(1)進(jìn)一步提高產(chǎn)品良率:當(dāng)前公司隔膜產(chǎn)能大,提高產(chǎn)品良率能有效降本,通過改善產(chǎn)品厚度、改造設(shè)備和工藝、推進(jìn)新一代寬幅寬高機(jī)速的產(chǎn)線投放等專項(xiàng)工作來持續(xù)提高產(chǎn)品良率;(2)推進(jìn)原材料國產(chǎn)化;(3)加快非核心設(shè)備的國產(chǎn)化進(jìn)程:公司核心設(shè)備采用進(jìn)口設(shè)備,在涂覆機(jī)、分切機(jī)等非核心設(shè)備方面,已經(jīng)開始使用部分國產(chǎn)設(shè)備,降本效果達(dá)到預(yù)期,公司將積極推動(dòng)其他設(shè)備如萃取、烘箱等的國產(chǎn)化應(yīng)用。(4)加快自動(dòng)化,提高生產(chǎn)效率:隔膜生產(chǎn)產(chǎn)線前端自動(dòng)化程度高,但后端分切、涂布、包裝、質(zhì)檢、倉儲(chǔ)等自動(dòng)化程度還有較大提升空間,因此公司將大力加大自動(dòng)化來提高生產(chǎn)效率、降低成本,例如公司已在基地試點(diǎn)自動(dòng)化包裝線等項(xiàng)目?？傮w來看,公司在多個(gè)業(yè)務(wù)流程和環(huán)節(jié)上都有降本目標(biāo)和項(xiàng)目,隨著這些項(xiàng)目逐步執(zhí)行,預(yù)計(jì)將持續(xù)降本。

　　9、傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的盈利?

　　公司的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)包括無菌包裝、特種紙、BOPP膜(平膜和煙膜)和煙標(biāo)印刷產(chǎn)品,收入和利潤占比均很小,但公司在加大無菌包裝的投資,目前在馬鞍山建設(shè)新無菌包裝基地,為能夠更好地服務(wù)好國內(nèi)頭部乳企做好產(chǎn)能準(zhǔn)備;BOPP膜業(yè)務(wù)的新產(chǎn)線已在玉溪運(yùn)行。

　　10、未來目標(biāo)費(fèi)用率能降到多少?

　　公司也在管控各項(xiàng)費(fèi)用,三季度總費(fèi)用環(huán)比下降明顯,其中財(cái)務(wù)費(fèi)用和管理費(fèi)用環(huán)比降幅較大,公司會(huì)繼續(xù)做好降費(fèi)工作;公司的重點(diǎn)工作在加大市場(chǎng)拓展力度、強(qiáng)化技術(shù)和研發(fā)的能力來進(jìn)一步提高市場(chǎng)份額、強(qiáng)化與客戶的合作粘性,因此公司會(huì)將銷售費(fèi)用和研發(fā)費(fèi)用維持在合理水平,來確保目標(biāo)的執(zhí)行和實(shí)現(xiàn)。

　　11、目前出貨供應(yīng)給儲(chǔ)能電池的量有多少?未來怎么看儲(chǔ)能使用濕法隔膜的趨勢(shì)?

　　公司大部分產(chǎn)品應(yīng)用于動(dòng)力電池,也有部分產(chǎn)品應(yīng)用于儲(chǔ)能領(lǐng)域,公司重視和看好儲(chǔ)能的市場(chǎng)和未來發(fā)展,已有產(chǎn)品供應(yīng)和布局,隨著下游客戶尤其是大儲(chǔ)的應(yīng)用對(duì)于濕法隔膜的需求增加,公司將更加積極、主動(dòng)的做好相應(yīng)產(chǎn)品送樣、驗(yàn)證和供應(yīng)的工作。