2024年行將結(jié)束，私募年度業(yè)績(jī)也將最終揭曉。從目前情況看，CTA策略領(lǐng)跑，股票策略緊隨其后，究竟哪類策略能夠拿到冠軍猶未可知。至于投資者最關(guān)心的股票私募，今年各家管理人的表現(xiàn)更是極度分化。

　　 CTA策略領(lǐng)跑

　　私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至12月20日，有業(yè)績(jī)展示的1298只期貨及衍生品策略產(chǎn)品，2024年以來(lái)收益均值為12.25%，暫時(shí)領(lǐng)跑五大策略。今年來(lái)，期貨及衍生品策略表現(xiàn)較好，主要是因?yàn)橛悬S金等少數(shù)品種走出了較好的大趨勢(shì)行情，為期貨私募提供了較好的投資機(jī)會(huì)。從期貨及衍生品策略收益分位統(tǒng)計(jì)來(lái)看，10%分位數(shù)為39.81%，25%分位數(shù)為19.11%，中位數(shù)為8.05%，可以看出期貨及衍生品策略表現(xiàn)較好的原因，主要是表現(xiàn)較好的期貨及衍生品策略產(chǎn)品整體收益較高。

　　股票策略緊隨其后，今年以來(lái)表現(xiàn)僅次于期貨及衍生品策略。截至12月20日，有業(yè)績(jī)展示的7247只股票策略產(chǎn)品，2024年以來(lái)收益均值為11.31%，落后期貨及衍生品策略不到1個(gè)百分點(diǎn)。

　　期貨及衍生品策略和股票策略，究竟誰(shuí)能成為2024年表現(xiàn)最好的策略還存在較大變數(shù)。股票策略今年來(lái)表現(xiàn)可謂一波三折，年初就挖了一個(gè)大坑，之后好不容易快爬出巨坑的時(shí)候，又遭遇了2024年最漫長(zhǎng)的一段時(shí)間的調(diào)整，直到9月底A股大幅反彈，才迎來(lái)翻身機(jī)會(huì)。從股票策略收益分位統(tǒng)計(jì)來(lái)看，股票策略產(chǎn)品高收益產(chǎn)品林立，雖然10%分位數(shù)為35.23%不及期貨及衍生品策略，但25%分位數(shù)和中位數(shù)分別為20.57%和10.00%，明顯高于期貨及衍生品策略。

　　多資產(chǎn)策略和組合基金今年來(lái)表現(xiàn)較為出色。截至12月20日，有業(yè)績(jī)展示的1273只多資產(chǎn)策略產(chǎn)品和387只組合基金產(chǎn)品，2024年以來(lái)收益均值分別為10.93%和10.17%。債券策略今年來(lái)多數(shù)時(shí)間都實(shí)現(xiàn)了正收益，截至12月20日，有業(yè)績(jī)展示的811只債券策略產(chǎn)品，2024年以來(lái)收益均值為8.13%。從收益分位統(tǒng)計(jì)來(lái)看，債券策略產(chǎn)品收益分布較為均衡，業(yè)績(jī)分化小，其10%分位數(shù)為22.06%，25%分位數(shù)為11.98%，中位數(shù)為6.52%。

　　股票私募業(yè)績(jī)分化

　　股票策略內(nèi)部有所分化，各家管理人的業(yè)績(jī)反差巨大。

　　股票策略中，指數(shù)增強(qiáng)策略已經(jīng)基本鎖定2024年收益冠軍。私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至12月20日，有業(yè)績(jī)展示的1182只指數(shù)增強(qiáng)策略產(chǎn)品，2024年以來(lái)收益均值為15.02%，較第二名的主觀多頭策略11.15%的收益均值相比，領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)非常明顯。指數(shù)增強(qiáng)產(chǎn)品今年以來(lái)表現(xiàn)好于主觀多頭，主要是因?yàn)橹笖?shù)增強(qiáng)產(chǎn)品中等收益產(chǎn)品數(shù)量遠(yuǎn)高于主觀多頭，其25%分位數(shù)為23.25%，中位數(shù)為15.11%；而主觀多頭25%分位數(shù)為20.57%，中位數(shù)為9.45%，尤其是中位數(shù)遠(yuǎn)低于指數(shù)增強(qiáng)策略。

　　第三方數(shù)據(jù)顯示，知名主觀股票私募中，東方港灣、華安合鑫代表產(chǎn)品今年收益超過(guò)50%，但也有幾家跌幅超過(guò)20%，首尾反差巨大。量化股票私募同樣如此，以500指增產(chǎn)品為例，排名居前的年內(nèi)收益超過(guò)60%，排名靠后的收益率不足10%。

　　年末又是私募策略會(huì)密集召開(kāi)的時(shí)刻，清和泉資本日前在年度策略會(huì)上指出，目前這個(gè)時(shí)點(diǎn)，基于中國(guó)股市經(jīng)歷了估值的大幅修復(fù)，以及2025年內(nèi)外宏觀條件仍存在壓力，市場(chǎng)形成了“以不變應(yīng)萬(wàn)變”的共識(shí)。當(dāng)下采取“進(jìn)可攻退可守”的策略是對(duì)的，但或許未來(lái)形勢(shì)會(huì)比大家預(yù)期的強(qiáng)：一是雖然未來(lái)中國(guó)面臨美國(guó)加征關(guān)稅的影響，但預(yù)計(jì)沖擊幅度將弱于2018-2019年。二是雖然未來(lái)政策的效果仍需觀察，但政策思維范式的轉(zhuǎn)變意味著未來(lái)可以更加樂(lè)觀一些。

　　具體到市場(chǎng)，清和泉資本認(rèn)為，A股當(dāng)前震蕩偏強(qiáng)，港股性價(jià)比更高。美股需要靠盈利驅(qū)動(dòng)，風(fēng)格存在再平衡需求。其看好的投資方向包括：受益于人工智能浪潮、全球制造優(yōu)勢(shì)突出、資源&紅利屬性強(qiáng)、供需格局穩(wěn)定的行業(yè)及龍頭公司。面對(duì)復(fù)雜多變的投資環(huán)境，要更加為阿爾法下注。