本周一開盤后，受外盤暴跌影響，股指迅速下探，但周二央行公布了降準(zhǔn)消息，股指卻高開低走，令不少謹(jǐn)慎者拋股離場。他們的理由很簡單，大盤在利好消息刺激下不漲反跌，說明股指要調(diào)整一段時(shí)間了?？墒堑诙欤芍妇痛蠓?，陽線蓋過前兩天的綠陰棒。

　　機(jī)構(gòu)總是十分狡猾的，喜歡反著做，當(dāng)小散覺得應(yīng)該漲時(shí)，機(jī)構(gòu)就逢高派發(fā)；當(dāng)大家都悲觀時(shí)，機(jī)構(gòu)就趁機(jī)低吸。其實(shí)，滬市周一、周二連續(xù)兩天的收陰，并沒有對指數(shù)結(jié)構(gòu)產(chǎn)生什么不利影響，卻給膽大的投資者提供了重新上車的機(jī)會(huì)。被洗掉籌碼的小散估計(jì)只有“悔恨”二字縈繞在心頭久久不能散去了。

　　其實(shí)，降準(zhǔn)消息落地后，在穩(wěn)增長背景下，寬松預(yù)期將持續(xù)強(qiáng)化，這也將成為跨年行情的重要驅(qū)動(dòng)。資金這玩意，不是想怎么流就怎么流的。有人說，此次降準(zhǔn)將降低商業(yè)銀行的負(fù)債成本，支撐合理的凈息差空間，也有助于更好地滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)信貸需求。此外，將提升企業(yè)端的資金流動(dòng)性水平和盈利能力，從而進(jìn)一步提升銀行信貸資產(chǎn)質(zhì)量，對銀行凈息差和資產(chǎn)質(zhì)量形成雙重利好，對房地產(chǎn)也是實(shí)質(zhì)性大利好。這話當(dāng)然是對的，但對行業(yè)利好，不等于股價(jià)就一定會(huì)同步反應(yīng)。這樣的例子在A股并不少見，周三地產(chǎn)板塊就又縮回去了，大有“一日游”行情的特征。所以，筆者的意思是，豐沛的資金流到大金融板塊是有可能的，但資金的逐利性肯定是哪里景氣度高就往哪里鉆，未來新能源產(chǎn)業(yè)鏈、大科技產(chǎn)業(yè)鏈在資金加持下，一定會(huì)得到進(jìn)一步修復(fù)，市場仍然會(huì)圍繞價(jià)值提升維度重新回歸成長風(fēng)格。

　　本周沖勢最足的板塊，除了元宇宙就是海運(yùn)港口板塊，其中兩只龍頭股寧波港(行情601018,診股)和【上港集團(tuán)(600018)、股吧】(行情600018,診股)漲勢兇猛，不過波幅也大。

　　寧波港是世界第五大港口，中國前三大港口，是中國貨物吞吐量第一大港口，集裝箱吞吐量則列全國第三大港口。寧波港口貨物吞吐量不僅位列中國第一，還是世界貨物吞吐量最大港口，連續(xù)9年港口吞吐量位列世界第一，上海貨物吞吐量位列世界第二，僅次于舟山港。近日，寧波港在網(wǎng)站發(fā)布《寧波舟山港外貿(mào)進(jìn)出口集裝箱港口收費(fèi)目錄清單（202111版）》，擬對船方20英尺、40英尺的普通重箱、空箱裝卸費(fèi)上調(diào)約10%，該清單從2022年1月1日起執(zhí)行。寧波港2020年集裝箱裝卸費(fèi)業(yè)務(wù)收入為56億元，假設(shè)單箱收入提升10%，對應(yīng)2021年歸母凈利潤將增長10.9%。

　　上港集團(tuán)的經(jīng)濟(jì)腹地主要是由上海市、江蘇省和浙江省形成的長江三角洲地區(qū)，其輻射力可沿長江上溯至中國廣大的內(nèi)陸地區(qū)。上港集團(tuán)貨物吞吐規(guī)模受區(qū)域經(jīng)濟(jì)和國際宏觀經(jīng)濟(jì)影響較大。去年，公司母港貨物吞吐量完成5.1億噸，同比下降5.2%。其中，母港散雜貨吞吐量完成7564.9萬噸，同比下降34.3%。主要原因是為滿足公司整體規(guī)劃和發(fā)展的需要，公司近年對散雜貨貨源結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整，2020年公司羅礦碼頭停產(chǎn)，不再進(jìn)行礦石的裝卸作業(yè)，對公司散雜貨吞吐量產(chǎn)生較大影響。如去除該因素，同口徑進(jìn)行比較，公司貨物吞吐量同比增長2.7%，散雜貨吞吐量同比增長2.2%。

　　筆者認(rèn)為，受疫情影響，今年全球港口擁擠，導(dǎo)致集裝箱運(yùn)輸市場運(yùn)輸鏈供給不足，供需矛盾十分突出。寧波港調(diào)價(jià)，本質(zhì)上是全球航運(yùn)景氣度向國內(nèi)港口傳導(dǎo)的開端，后期國內(nèi)多家港口企業(yè)有望跟進(jìn)。作為優(yōu)質(zhì)的基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)，一直被低估的港口板塊有望得到估值修復(fù)。

　　事實(shí)上，港口上漲裝卸費(fèi)有其合理性。一方面，港口裝卸作業(yè)費(fèi)已多年未做調(diào)整，長期處于較低價(jià)位，人工成本卻不斷增長；另一方面，在全球疫情期間，港口作為國門防疫的安全重地，投入的精力和資金都要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其它行業(yè)的企業(yè)，所以，漲價(jià)確實(shí)是必然之舉。對此，業(yè)內(nèi)人士的普遍看法是，無論是國際還是國內(nèi)，全球航運(yùn)業(yè)的運(yùn)價(jià)水平很難再回到疫情發(fā)生前的水平。對于這一點(diǎn)，筆者在前期談到另一只海運(yùn)龍頭品種【中遠(yuǎn)?？?/a>(601919)、股吧】(行情601919,診股)時(shí)，已強(qiáng)調(diào)過多次，即便疫情褪去，運(yùn)價(jià)要重新回到2020年前的水平也很難。