特斯拉4680電池已實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，有望引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)變革。目前主流電池廠紛紛跟進(jìn)，預(yù)計(jì)2023年迎來爆發(fā)。推薦4680布局領(lǐng)先的電池企業(yè)、受益4680電池爆發(fā)需求提升的高鎳、硅碳、補(bǔ)鋰劑、碳納米管、LiFSI、結(jié)構(gòu)件等主輔材供應(yīng)商，建議關(guān)注激光設(shè)備和沖壓設(shè)備供應(yīng)商。

　　2022年2月19日，特斯拉官方賬號在社交平臺上宣布1月份生產(chǎn)100萬顆4680電池，對此我們點(diǎn)評如下：

　　▍4680電池集新技術(shù)、新設(shè)計(jì)于一身，有望引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)變革。

　　2020年9月“特斯拉電池日”率先發(fā)布4680電池，21Q4財(cái)報(bào)電話會上公司宣布2022Q1開始交付搭載4680電池的車型Model Y，近日宣布4680電池已經(jīng)開始量產(chǎn)，進(jìn)展相對順利。與此前的2170電池相比，特斯拉的4680電池方案采用了一套全極耳、干電極、高鎳高硅體系和CTC的新設(shè)計(jì)、新技術(shù)組合拳，以達(dá)到實(shí)現(xiàn)電池高能量/功率密度的同時(shí)，降低度電成本。因此，4680電池的順利量產(chǎn)有望加速產(chǎn)業(yè)變革，引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)再次升級。

　　▍電池：主流供應(yīng)商紛紛跟進(jìn)，預(yù)計(jì)2023年迎來集體爆發(fā)。

　　除特斯拉以外，松下計(jì)劃2022H1在日本試生產(chǎn)4680電池，產(chǎn)品開發(fā)的技術(shù)目標(biāo)已基本實(shí)現(xiàn)；LG化學(xué)和三星的目標(biāo)是2022-2023年量產(chǎn)。國內(nèi)企業(yè)方面，億緯鋰能(行情300014,診股)在荊門規(guī)劃20GWh大圓柱電池產(chǎn)能；比克也在2021年3月深圳CIBF上展出其大圓柱產(chǎn)品；同時(shí)寧德時(shí)代(行情300750,診股)正加快4680電池研發(fā)節(jié)奏。目前特斯拉的良率已經(jīng)超過90%，我們預(yù)計(jì)隨著各家良率問題逐步解決，4680電池有望在2023年迎來爆發(fā)元年。

　　▍主輔材：高鎳+硅碳負(fù)極受益，拉動補(bǔ)鋰劑、碳納米管、LiFSI、結(jié)構(gòu)件需求。

　　4680圓柱電池單體容量約24Ah，比典型方形電池100-300Ah小，單體熱失控影響較大方形小且泄壓方向可控，疊加采用全極耳導(dǎo)致發(fā)熱量小、熱管理難度??；同時(shí)圓柱形能均勻分散應(yīng)力，因此更適用高鎳+硅碳方案。隨著4680電池量產(chǎn)，我們預(yù)計(jì)高鎳+硅碳負(fù)極滲透率有望提升。而高鎳高硅的體系將拉動補(bǔ)鋰劑、碳納米管、LiFSI等輔材的用量。結(jié)構(gòu)件方面，4680與2170相比采用全新的設(shè)計(jì)，各家方案有所區(qū)別，未形成標(biāo)準(zhǔn)方案，定制化程度高，在采購上更傾向于在同一供應(yīng)商采購殼體和蓋板，因此價(jià)值量提升的同時(shí)份額更集中。

　　▍設(shè)備：4680激光焊用量增加，殼體沖壓設(shè)備有望迎國產(chǎn)化替代。

　　主流電池廠未來兩年有望快速擴(kuò)產(chǎn)4680電池產(chǎn)能，利好設(shè)備供應(yīng)商。激光焊方面，4680電池由于應(yīng)用全極耳，需要增加集流盤，全極耳與集流盤之間的焊接近似于面焊，焊點(diǎn)需求遠(yuǎn)多于2170電池的4-8個(gè)焊點(diǎn)，同時(shí)全極耳的焊接難度較高，容易出現(xiàn)虛焊或過熱將隔膜融化，因此4680電池所需的激光焊設(shè)備價(jià)值量提升。殼體沖壓設(shè)備方面，由于4680使用預(yù)鍍鎳鋼帶作為原材料，疊加尺寸增加后加工難度比2170有所升級。海外設(shè)備造價(jià)昂貴且供給不足，在未來兩年4680需求爆發(fā)之際，國產(chǎn)化沖壓設(shè)備迎來替代機(jī)遇。

　　▍風(fēng)險(xiǎn)因素：

　　4680良率爬升不及預(yù)期，原材料降本不及預(yù)期，新能源汽車銷量不達(dá)預(yù)期。

　　▍投資策略：

　　特斯拉4680電池已實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，有望引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)變革。目前主流電池廠紛紛跟進(jìn)，預(yù)計(jì)2023年迎來爆發(fā)。推薦4680布局領(lǐng)先的電池企業(yè)：寧德時(shí)代、億緯鋰能；推薦受益4680電池爆發(fā)需求提升主輔材供應(yīng)商：中偉股份(行情300919,診股)（高鎳）、璞泰來(行情603659,診股)（硅碳）、杉杉股份(行情600884,診股)（硅碳）、【德方納米(300769)、股吧】(行情300769,診股)（補(bǔ)鋰劑）、天奈科技(行情688116,診股)（碳納米管）、天賜材料(行情002709,診股)（LiFSI）、新宙邦(行情300037,診股)（LiFSI），建議關(guān)注貝特瑞（高鎳+碳納米管）、芳源股份(行情688148,診股)（高鎳）、科達(dá)利(行情002850,診股)（殼體）、聯(lián)贏激光(行情688518,診股)（激光設(shè)備）、寧波精達(dá)(行情603088,診股)（沖壓設(shè)備）。