Endeavor業(yè)務(wù)橫跨體育、娛樂，通過多次并購(gòu)鑄就全球經(jīng)紀(jì)巨頭地位。Endeavor的發(fā)展歷程可視作體育娛樂行業(yè)并購(gòu)擴(kuò)張的縮影：1）2009年，WMA與Endeavor合并形成WME，構(gòu)成藝人經(jīng)紀(jì)行業(yè)最大一筆并購(gòu)交易；2）2014年，WME收購(gòu)體育賽事運(yùn)營(yíng)及經(jīng)紀(jì)巨頭IMG形成WME | IMG，即現(xiàn)在的Endeavor；3）自2015年以來，通過戰(zhàn)略性收購(gòu)格斗賽事組織UFC、營(yíng)銷公司160 over 90等不斷擴(kuò)展業(yè)務(wù)版圖，并積極開拓以中國(guó)為代表的新興市場(chǎng)。目前Endeavor已簽約阿黛爾、休？杰克曼、諾蘭等7000+藝人與導(dǎo)演，詹姆斯、德約科維奇、李娜等體育巨星與谷愛凌（現(xiàn)已解約）、蘇翊鳴等體育新秀，實(shí)現(xiàn)從體育到娛樂、時(shí)尚的全產(chǎn)業(yè)覆蓋，既可充分挖掘個(gè)人商業(yè)價(jià)值，又可為客戶提供從賽事傳播到IP商業(yè)化的一站式服務(wù)。隨著疫情防控趨于常態(tài)化，Endeavor收入增速顯著回升，2021年前三季度同比增長(zhǎng)42%至35.7億美元，Non-GAAP凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)1179%至1.95億美元，Non-GAAP凈利潤(rùn)率同比提升4.9pct至5.5%，因并購(gòu)帶來的債務(wù)壓力亦逐步減小。

　　我國(guó)職業(yè)體育方興未艾，參加體育運(yùn)動(dòng)、觀看體育賽事的人數(shù)仍有較大增長(zhǎng)空間。根據(jù)艾媒咨詢數(shù)據(jù)，2017年我國(guó)體育人口占比僅34%，遠(yuǎn)低于美國(guó)的70%以及發(fā)達(dá)國(guó)家40-50%的平均水平。從觀眾參與度來看，2020年NFL、MLB、NBA三大美國(guó)職業(yè)體育聯(lián)盟合計(jì)收入達(dá)237.8億美元，其中NFL超級(jí)碗是最受歡迎的體育賽事，每年觀看人數(shù)保持在1億左右；與之相比，我國(guó)高國(guó)民度常規(guī)賽事仍存在提升空間，2020年體育類節(jié)目在電視收視用戶中的滲透率僅56.9%。根據(jù)《“十四五”體育發(fā)展規(guī)劃》等政策指引，我國(guó)職業(yè)體育市場(chǎng)仍有較大發(fā)展空間。

　　以Endeavor為代表的經(jīng)紀(jì)公司是推動(dòng)體育賽事職業(yè)化發(fā)展、放大運(yùn)動(dòng)員商業(yè)價(jià)值的重要力量。輸入國(guó)際賽事方面，Endeavor成功引進(jìn)UFC，并在2020年張偉麗衛(wèi)冕后迅速擴(kuò)大個(gè)人與賽事的影響力。輸出中國(guó)人才方面，Endeavor助力李娜實(shí)現(xiàn)“單飛”后的國(guó)際化蛻變，2011-2014年間李娜穩(wěn)居中國(guó)體壇財(cái)富榜首位；孵化體育新星方面， Endeavor以敏銳嗅覺挖掘谷愛凌、蘇翊鳴等00后小將，并在合理規(guī)劃的前提下從體育、時(shí)尚等多方位開發(fā)其商業(yè)潛力，以Endeavor為代表的經(jīng)紀(jì)公司正成為推動(dòng)我國(guó)職業(yè)體育發(fā)展的重要一員。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：運(yùn)動(dòng)員競(jìng)技成績(jī)波動(dòng)、運(yùn)動(dòng)員解約、體育聯(lián)賽發(fā)展不及預(yù)期等。