周四市場(chǎng)明顯反彈，券商、保險(xiǎn)板塊集體大漲。

　　上證50etf期權(quán)周四日成交量和日持倉(cāng)量分別為235.17萬(wàn)張和265.42萬(wàn)張，成交PCR為0.77，持倉(cāng)PCR為0.74，看漲合約交易活躍度繼續(xù)提升。50ETF早盤(pán)大幅拉升，IV表現(xiàn)出一定正相關(guān)，由前期整理下行轉(zhuǎn)頭向上，上漲情緒被點(diǎn)燃。當(dāng)天標(biāo)的收漲2.1%到2.826，當(dāng)月平值附近看漲合約價(jià)格增幅在100%—200%，各檔合約明顯減倉(cāng)，目前持倉(cāng)主要集中在2.9執(zhí)行價(jià)?？吹霞s價(jià)格普跌，但跌幅平均50%上下，當(dāng)天活躍度最高的為2.8執(zhí)行價(jià)，日成交量26.8萬(wàn)張，日增倉(cāng)5.32萬(wàn)張，累積持倉(cāng)15.10萬(wàn)張。標(biāo)的有向上突破表現(xiàn)，下方支撐愈漸扎實(shí)。當(dāng)天行情波動(dòng)增加，深度實(shí)、虛值合約買(mǎi)賣(mài)價(jià)差有所放大，滑點(diǎn)增加。

　　300系期權(quán)交易量同樣放大，周四滬300ETF、深300etf以及中金300股指期權(quán)當(dāng)日成交量分別為207.14萬(wàn)張、29.75萬(wàn)張、12.80萬(wàn)張，成交PCR分別為0.88、0.88、0.76；當(dāng)日持倉(cāng)量分別為202.29萬(wàn)張、37.71萬(wàn)張、20.27萬(wàn)張，持倉(cāng)PCR分別為0.96、0.91、0.71。

　　周四300ETF(滬)上漲2.11%，虛一檔300ETF購(gòu)8月4400合約當(dāng)天價(jià)漲213.64%，IV走高明顯。日內(nèi)標(biāo)的價(jià)穿4.2，該檔位看漲和看跌合約日成交量均超過(guò)25萬(wàn)張，看漲減倉(cāng)2萬(wàn)張，而看跌增倉(cāng)超2萬(wàn)張，目前持倉(cāng)量最大合約集中在4.2—4.3區(qū)間。深市期權(quán)市場(chǎng)表現(xiàn)類(lèi)似，淺虛值看漲合約價(jià)格增幅在150%以上。中金300股指期權(quán)8月合約離到期僅剩不足一周，對(duì)標(biāo)的變動(dòng)更為敏感，部分虛值看漲合約價(jià)格增幅超200%，虛值看跌合約價(jià)格跌幅也更多。同時(shí)，300股指期權(quán)交易也要警惕流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

　　中證1000指數(shù)期權(quán)成交和持倉(cāng)量繼續(xù)快速增長(zhǎng)，周四日成交量4.84萬(wàn)張，日持倉(cāng)量4.25萬(wàn)張，成交PCR為1.19，持倉(cāng)PCR為1.21，本周看跌合約交易偏好更高，市場(chǎng)存在部分以賣(mài)虛值看跌期權(quán)獲利需求。貼水幅度較50和300深，但周四貼水程度收斂明顯，合成期貨絕對(duì)價(jià)格漲幅高于標(biāo)的。

　　隱含波動(dòng)率方面，周四50ETF、滬/深300ETF、300股指以及1000股指期權(quán)加權(quán)IV分別收于20.33、20.19、20.84、22.45、26.13，本周標(biāo)的小幅反彈，隱波變化不大，目前處于歷史中位，還有一定回落空間。策略方面仍建議做空波動(dòng)，賣(mài)出寬跨式操作，上方可以選擇更加虛值看漲合約，但需要重點(diǎn)防范出現(xiàn)單邊行情風(fēng)險(xiǎn)。(作者期貨投資咨詢(xún)從業(yè)證書(shū)編號(hào)Z0013620)