近日，俄氣表示由于多處設(shè)備故障，“北溪-1”天然氣管道將完全停止輸氣。天然氣供給不足沖擊歐洲化工業(yè)，歐洲環(huán)氧丙烷產(chǎn)能占全球25%，在歐洲天然氣短缺、成本大幅增加的背景下，可能會(huì)導(dǎo)致當(dāng)?shù)鼗ぱb置被動(dòng)降負(fù)荷。隨著近年來(lái)我國(guó)環(huán)氧丙烷產(chǎn)能產(chǎn)量大幅增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)或因此迎來(lái)出口替代機(jī)會(huì)。受國(guó)內(nèi)廠商加大歐洲地區(qū)化工產(chǎn)品供應(yīng)消息影響，環(huán)氧丙烷概念大漲 ，截至發(fā)稿，紅寶麗（002165）(002165.SZ)一字漲停，濱化股份（601678）(601678.SH)、【怡達(dá)股份(300721)、股吧】（300721）(300721.SZ)、萬(wàn)華化學(xué)（600309）(600309.SH)等股跟漲。

　　俄烏沖突激發(fā)俄歐矛盾，俄羅斯暫停歐洲多國(guó)天然氣供應(yīng)，9月3日起，“北溪1號(hào)”天然氣管道運(yùn)輸已完全停止。北溪-1是歐洲天然氣供給重要來(lái)源，此次管道不能按時(shí)重啟將對(duì)正在補(bǔ)充天然氣庫(kù)存的歐洲各國(guó)來(lái)說(shuō)是一個(gè)巨大打擊。

　　除此之外，高溫干旱天氣進(jìn)一步加劇歐洲能源危機(jī)，8月18日，萊茵河位于德國(guó)科布倫茨附近的考布測(cè)量點(diǎn)的水位下降至34厘米，低水位給各類原材料的運(yùn)輸帶來(lái)十分嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。當(dāng)?shù)貢r(shí)間8月2日，法國(guó)電力巨頭EDF公司發(fā)出警告，由于史詩(shī)級(jí)熱浪，該公司或?qū)⑦M(jìn)一步削減核電產(chǎn)出。據(jù)法國(guó)電網(wǎng)運(yùn)營(yíng)商RTE數(shù)據(jù)，9月3日法國(guó)核反應(yīng)堆發(fā)電能力下降至41%。

　　在煤炭能源運(yùn)輸難度加大、核電發(fā)電不足背景下，電力領(lǐng)域天然氣需求增長(zhǎng)，推動(dòng)歐洲天然氣愈發(fā)緊缺。多重危機(jī)下歐洲天然氣價(jià)格飆升，庫(kù)存處于歷史偏低位置。今年以來(lái)，國(guó)際天然氣價(jià)格呈現(xiàn)暴漲趨勢(shì)，歐洲天然氣價(jià)近日一度達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的321歐元/兆瓦時(shí)。

　　不過(guò)，隨著德國(guó)近日表示，其天然氣儲(chǔ)罐在冬季前的填滿速度比計(jì)劃的要快，國(guó)際天然氣價(jià)格有所回落，但仍保持年度高位。國(guó)泰君安期貨則認(rèn)為，若俄羅斯北溪一號(hào)供氣量維持低位，進(jìn)入冬季后歐洲可能將面臨著庫(kù)存耗盡的危機(jī)，這樣的情況下，市場(chǎng)對(duì)于冬季的缺氣擔(dān)憂愈演愈烈，歐洲天然氣價(jià)格易漲難跌。

　　天然氣供給不足沖擊歐洲化工業(yè)，多處工廠宣布減產(chǎn)。德國(guó)工商聯(lián)合會(huì)（DIHK）發(fā)布的研究報(bào)告聲稱，通過(guò)調(diào)查3,500家德國(guó)工業(yè)企業(yè)，約16%企業(yè)認(rèn)為自身有必要減少生產(chǎn)或放棄部分業(yè)務(wù)，其中近四分之一已減產(chǎn)停產(chǎn)，另四分之一在減產(chǎn)中，剩下一半企業(yè)正計(jì)劃采取措施。

　　據(jù)悉，歐洲環(huán)氧丙烷產(chǎn)能占全球25%，歐洲能源危機(jī)下高耗能的環(huán)氧丙烷供需將發(fā)生重要變化，目前已有國(guó)內(nèi)廠商要加大歐洲地區(qū)產(chǎn)品供應(yīng)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)無(wú)法正常供應(yīng)。此外8月初以來(lái)環(huán)氧丙烷價(jià)格從8000元/噸漲至10000元/噸，價(jià)格有望抬升。

　　對(duì)此，紅寶麗在9月6日早盤(pán)回應(yīng)稱，公司環(huán)氧丙烷都是自用的，公司另外兩個(gè)自營(yíng)產(chǎn)品原材料均為環(huán)氧丙烷，同時(shí)公司需要外購(gòu)環(huán)氧丙烷，近期因市場(chǎng)價(jià)變高，公司外購(gòu)環(huán)氧丙烷成本有增加。后續(xù)公司環(huán)氧丙烷擴(kuò)建后，（年）產(chǎn)能提升至25萬(wàn)噸，屆時(shí)會(huì)考慮（對(duì)外）銷售。根據(jù)紅寶麗4月公告，其子公司泰興化學(xué)公司環(huán)氧丙烷擴(kuò)建項(xiàng)目建設(shè)期為18個(gè)月。

　　環(huán)氧丙烷是重要的基礎(chǔ)化工原料，應(yīng)用領(lǐng)域豐富，近年來(lái)，我國(guó)環(huán)氧丙烷產(chǎn)能產(chǎn)量大幅增長(zhǎng)。其中，怡達(dá)股份控股子公司泰興怡達(dá)建設(shè)的“年產(chǎn)15萬(wàn)噸環(huán)氧丙烷項(xiàng)目”在2021年12月已進(jìn)入試生產(chǎn)階段，并且公司在4月份發(fā)布公告稱擬增加年產(chǎn)15萬(wàn)噸環(huán)氧丙烷項(xiàng)目投資4.749億元，增加投資后，預(yù)計(jì)年產(chǎn)15萬(wàn)噸環(huán)氧丙烷項(xiàng)目投資總額為15億元。

　　【維遠(yuǎn)股份(600955)、股吧】（600955）近期公告稱，公司擬投資建設(shè)30萬(wàn)噸/年直接氧化法環(huán)氧丙烷項(xiàng)目，項(xiàng)目預(yù)計(jì)總投資35.30億元，建成投產(chǎn)后，項(xiàng)目將年新增環(huán)氧丙烷產(chǎn)品30萬(wàn)噸，提高氫氣資源的利用水平，預(yù)計(jì)可實(shí)現(xiàn)年均銷售收入35.78億元，利潤(rùn)4.09億元。

　　隨著國(guó)內(nèi)環(huán)氧丙烷產(chǎn)能產(chǎn)量增長(zhǎng)，有望從其凈進(jìn)口國(guó)轉(zhuǎn)為凈出口國(guó)，國(guó)內(nèi)或因此迎來(lái)出口替代機(jī)會(huì)。廣發(fā)證券認(rèn)為，歐洲天然氣價(jià)格大幅上行將對(duì)全球相關(guān)化工品價(jià)格形成支撐，同時(shí)停產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)也將影響相關(guān)化工品供應(yīng)。建議關(guān)注萬(wàn)華化學(xué)、滄州大化（600230）、新和成（002001）、浙江醫(yī)藥（600216）、遠(yuǎn)興能源（000683）、賽輪輪胎（601058）、森麒麟（002984）、玲瓏輪胎（601966）、【揚(yáng)農(nóng)化工(600486)、股吧】（600486）等。

　　相關(guān)概念股：

　　紅寶麗(002165.SZ)：公司在接受調(diào)研時(shí)表示年產(chǎn)10萬(wàn)噸環(huán)氧丙烷裝置采用異丙苯共氧化法新工藝，在安全性、環(huán)保性和產(chǎn)品品質(zhì)上都有一定的優(yōu)勢(shì)，公司啟動(dòng)了環(huán)氧丙烷裝置技改項(xiàng)目，可以將現(xiàn)有裝置產(chǎn)能提升到25萬(wàn)噸。

　　怡達(dá)股份(300721.SZ)：公司擬增加年產(chǎn)15萬(wàn)噸環(huán)氧丙烷項(xiàng)目投資4.749億元，增加投資后，預(yù)計(jì)年產(chǎn)15萬(wàn)噸環(huán)氧丙烷項(xiàng)目投資總額為15億元。

　　萬(wàn)華化學(xué)(600309.SH)：公司以LPG為原料，依托丙烷脫氫制烯烴(PDH)綠色、輕質(zhì)化的技術(shù)，深耕C3、C4產(chǎn)業(yè)鏈，形成環(huán)氧丙烷、MTBE、丙烯酸及丙烯酸酯等拳頭產(chǎn)品，現(xiàn)已成為該公司的第二大支柱型產(chǎn)業(yè)。

　　濱化股份(601678.SH)：公司從事有機(jī)、無(wú)機(jī)化工業(yè)務(wù),是全國(guó)最大的環(huán)氧丙烷及油田助劑供應(yīng)商。2017年環(huán)氧丙烷的產(chǎn)量是30.25萬(wàn)噸，營(yíng)收27.22億，占營(yíng)收的42.38%。