天風(fēng)證券(行情601162,診股)：1、立足當(dāng)下：經(jīng)歷四輪發(fā)展階段后，電動兩輪車行業(yè)逐漸進入存量發(fā)展時代，新國標(biāo)持續(xù)推進下，市場擴容+格局優(yōu)化持續(xù)演繹。預(yù)計電動兩輪車市場將持續(xù)增長，據(jù)弗若斯特沙利文預(yù)測，2026年全國電動車銷量將達6970萬輛。2、展望未來：產(chǎn)品出海、鋰電化、智能化趨勢方興未艾，兩輪車市場亮點紛呈。需求、技術(shù)與產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展驅(qū)動鋰電化、智能化持續(xù)滲透，驅(qū)動單車價值量提升；同時軟件OTA升級有望驅(qū)動行業(yè)盈利模式轉(zhuǎn)變：硬件成為入口，軟件成為利潤重要來源，如【九號公司(689009)、股吧】(行情689009,診股)智能服務(wù)包66元/年，顯著提升單車盈利。建議關(guān)注具備核心技術(shù)&產(chǎn)能和渠道優(yōu)勢并不斷進行高端智能化布局的雅迪控股、愛瑪科技(行情603529,診股)、綠源集團控股（擬上市），以及定位高端智能并不斷下沉市場的九號公司和小牛電動。