今日，維生素D3大漲消息迅速傳導(dǎo)到股市，帶動(dòng)相關(guān)個(gè)股紛紛走強(qiáng)，花園生物（300401.SZ）、浙江醫(yī)藥（600216.SH）等迎來(lái)久違的漲停。

　　記者多方采訪了解到，本輪漲價(jià)受供給端收縮拉動(dòng)，主要廠商停簽停報(bào)引發(fā)缺貨焦慮，下游貿(mào)易商環(huán)節(jié)炒作氣氛較濃。但飼料等終端需求回暖信號(hào)不強(qiáng)，漲價(jià)效應(yīng)暫時(shí)未擴(kuò)散到其他維生素品類，業(yè)內(nèi)對(duì)本輪漲價(jià)潮持續(xù)性也存在明顯分歧。

　　廠商方面，行業(yè)龍頭新和成（002001.SZ）對(duì)外表示，今年以來(lái)維生素D3基本滿產(chǎn)滿銷，銷售情況較好，但也強(qiáng)調(diào)該產(chǎn)品在營(yíng)收中占比較小。值得注意的是，近期，新和成主營(yíng)的維生素A報(bào)價(jià)有所上行，但落實(shí)效果一般，仍處于歷史低位。相較之下，金達(dá)威（002626.SZ）在維生素D3領(lǐng)域布局更為深厚，但相關(guān)負(fù)責(zé)人態(tài)度謹(jǐn)慎，不愿正面回應(yīng)漲價(jià)原因和需求變化。

　　“我們剛做了一輪市場(chǎng)調(diào)研，貿(mào)易商確實(shí)在瘋狂找貨（D3)!”上海鋼聯(lián)分析師陳榮受訪表示，考慮到下游囤貨熱情較高，本輪維生素D3行情或只是開始。一位河南的維生素貿(mào)易商持類似觀點(diǎn)，在他看來(lái)，沉寂多年后，維生素市場(chǎng)已經(jīng)開始躁動(dòng)起來(lái)，讓他想起2017年的維生素大牛市。

　　面對(duì)行情走熱，分析師王林態(tài)度謹(jǐn)慎，他認(rèn)為，本輪維生素D3漲價(jià)由廠家主導(dǎo)，通過收縮供應(yīng)來(lái)抬升價(jià)格，但實(shí)際成交量能否大幅攀升還有待進(jìn)一步觀察，“下游詢單熱情確實(shí)提高了，但實(shí)際成交還要再等等看。”他強(qiáng)調(diào)，現(xiàn)階段維生素主要終端飼料行業(yè)需求未見明顯回暖，在缺乏終端需求支撐下，他對(duì)本輪行情持續(xù)性持謹(jǐn)慎態(tài)度。

　　據(jù)悉，目前維生素D3市場(chǎng)均大概在75元-80元/公斤，由于主要廠家處于停簽停報(bào)狀態(tài)，市場(chǎng)炒作重心下移至貿(mào)易商環(huán)節(jié)，在經(jīng)歷去年的慘淡行情后，貿(mào)易商們急于抓住機(jī)會(huì)翻身，炒作意愿濃厚，市場(chǎng)上不乏“看到300元/公斤”的聲音。

　　翻閱歷史數(shù)據(jù)，維生素炒作由來(lái)已久，過往價(jià)格波動(dòng)劇烈。行情數(shù)據(jù)顯示，近三年維生素D3的均價(jià)在68元/公斤上下，其中，2021年-2022年價(jià)格曾在100元/公斤以上，2023年行情急轉(zhuǎn)直下，持續(xù)在50元/公斤低位震蕩，進(jìn)入今年開始觸底反彈。整體而言，目前維生素D3的價(jià)格已恢復(fù)至近年中間水平，廠商業(yè)績(jī)同比改善確定性高，但較高點(diǎn)仍有差距。

　　歷史上維生素多次出現(xiàn)超級(jí)大牛市，在供應(yīng)端擾動(dòng)下，價(jià)格嚴(yán)重偏離供需基本面的情況并不罕見。以前述貿(mào)易商提到的2017年為例，當(dāng)年的明星品種維生素A曾在4個(gè)月時(shí)間飆漲近10陪，創(chuàng)下1400元/公斤的記錄，同期，維生素D3也曾攀升至600元/公斤的高點(diǎn)。

　　有觀點(diǎn)指出，維生素是典型的寡頭壟斷行業(yè)，當(dāng)上游原材料產(chǎn)能受限或主要生產(chǎn)商斷貨，則必然導(dǎo)致價(jià)格飆漲，容易引發(fā)價(jià)格短期快速攀升。過去兩三年，維生素整體處于下行周期，廠商業(yè)績(jī)不斷縮水，于2023年達(dá)到谷底，今年以來(lái)，隨著供需壓力矛盾緩解，廠商利潤(rùn)開始改善，業(yè)績(jī)修復(fù)預(yù)期逐漸走強(qiáng)。