【導(dǎo)讀】施羅德資本彭煜宇：深耕中國(guó)新能源基建，計(jì)劃推出可產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的長(zhǎng)持基金

　　近期，施羅德資本中國(guó)新能源基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù)總經(jīng)理彭煜宇在接受中國(guó)基金報(bào)記者專訪時(shí)表示，新能源基礎(chǔ)設(shè)施，比如風(fēng)光發(fā)電項(xiàng)目，能夠產(chǎn)生穩(wěn)定的現(xiàn)金流，是一類優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。他們計(jì)劃在中國(guó)推出適合的長(zhǎng)持基金。

　　施羅德資本看好中國(guó)新能源市場(chǎng)高速增長(zhǎng)帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)，希望以專業(yè)團(tuán)隊(duì)鏈接全球經(jīng)驗(yàn)與本土資源，以創(chuàng)新產(chǎn)品打通資金與資產(chǎn)端，在能源轉(zhuǎn)型浪潮中捕獲長(zhǎng)期價(jià)值。

　　助力企業(yè)做供應(yīng)鏈減碳

　　計(jì)劃推出具有韌性現(xiàn)金流的長(zhǎng)持基金

　　資料顯示，英國(guó)資管巨頭施羅德投資集團(tuán)旗下施羅德資本，提供一系列多元化的投資策略，包括新能源基建、私募股權(quán)、房地產(chǎn)以及私募債和信貸替代方案業(yè)務(wù)；截至2024年12月31日，其資產(chǎn)管理總值為975億美元。2024年8月，施羅德資本成立了亞洲基礎(chǔ)設(shè)施部門(mén)，隸屬于其全球可再生能源旗艦品牌“施羅德綠衣”。

　　彭煜宇表示，亞洲基礎(chǔ)設(shè)施部門(mén)雖新，卻非“從零開(kāi)始”，其團(tuán)隊(duì)深耕中國(guó)的新能源市場(chǎng)多年，同時(shí)繼承了施羅德綠衣在英國(guó)市場(chǎng)的長(zhǎng)期基因，擁有成熟的新能源投資經(jīng)驗(yàn)。目前，該部門(mén)已投資1.2吉瓦（GW）的可再生能源基建資產(chǎn)，包括47個(gè)風(fēng)能和太陽(yáng)能項(xiàng)目的多樣化投資組合。

　　據(jù)彭煜宇介紹，他們目前在中國(guó)市場(chǎng)重點(diǎn)發(fā)展兩塊業(yè)務(wù)。一是幫助企業(yè)做供應(yīng)鏈減碳，實(shí)現(xiàn)凈零排放。比如今年4月，繼蘋(píng)果公司承諾1億美元的錨定投資后，施羅德資本第二期中國(guó)可再生能源策略正式啟動(dòng)，并對(duì)中國(guó)風(fēng)能和太陽(yáng)能資產(chǎn)的后期開(kāi)發(fā)和建設(shè)進(jìn)行可再生基礎(chǔ)設(shè)施投資。

　　彭煜宇稱，公開(kāi)承諾凈零時(shí)間表的跨國(guó)公司需實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈碳中和，但其供應(yīng)商在新能源投資能力方面面臨一定挑戰(zhàn)。施羅德資本通過(guò)集中分散的供應(yīng)鏈資金，專業(yè)化投資風(fēng)光發(fā)電項(xiàng)目，產(chǎn)生的“綠證”可抵消供應(yīng)鏈碳排放?！澳壳拔覀兊暮献鞣?，不僅是跨國(guó)企業(yè)，還有很多是中國(guó)各行業(yè)龍頭，他們希望做供應(yīng)鏈減排，實(shí)現(xiàn)‘碳中和’以及ESG目標(biāo)。”

　　二是為國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者提供長(zhǎng)持基金。彭煜宇表示，他們的產(chǎn)品主要投資的是新能源產(chǎn)業(yè)的下游發(fā)電資產(chǎn)，追求有相對(duì)穩(wěn)定的現(xiàn)金流?！敖陙?lái)在低利率的環(huán)境下，保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)資金對(duì)于能穩(wěn)定產(chǎn)生當(dāng)期收益的收入型產(chǎn)品有較大的配置需求，新能源基礎(chǔ)設(shè)施運(yùn)營(yíng)資產(chǎn)，比如風(fēng)光發(fā)電資產(chǎn)，其風(fēng)險(xiǎn)收益特點(diǎn)正好符合他們長(zhǎng)期穩(wěn)定現(xiàn)金流的要求?！?/p>

　　“我們?cè)谟?guó)管理過(guò)風(fēng)電信托，經(jīng)驗(yàn)比較足。”他說(shuō)。

　　從投資策略上看，彭煜宇稱，一是要選擇好的開(kāi)發(fā)商，二是選擇有實(shí)力的合作方，三是對(duì)項(xiàng)目本身區(qū)域的選擇。“我們會(huì)優(yōu)中選優(yōu)，跟大的、有經(jīng)驗(yàn)的合作方來(lái)合作，保證交付的質(zhì)量。同時(shí)，對(duì)于項(xiàng)目的地方的選擇，由于每個(gè)省、每個(gè)地區(qū)，用電負(fù)荷、供需的結(jié)構(gòu)完全不同，所以我們會(huì)下沉到節(jié)點(diǎn)，做比較細(xì)致的篩選，做估值、邊界條件的把控?！?/p>

　　在風(fēng)險(xiǎn)控制方面，他也說(shuō)，這種資產(chǎn)類別固有的風(fēng)險(xiǎn)，包括電價(jià)風(fēng)險(xiǎn)、限電風(fēng)險(xiǎn)、管理的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)，“我們做了很多年，在風(fēng)控流程上有成型的一系列做法，會(huì)通過(guò)充分的盡調(diào)和研討來(lái)做出投資決策。”

　　看好中國(guó)新能源市場(chǎng)高速增長(zhǎng)

　　電力市場(chǎng)化改革帶來(lái)投資機(jī)遇

　　中國(guó)已經(jīng)成為全球最大的能源轉(zhuǎn)型基礎(chǔ)設(shè)施市場(chǎng)，彭煜宇表示，2024年全球能源轉(zhuǎn)型投資規(guī)模達(dá)2萬(wàn)億美元，其中，中國(guó)投資額超過(guò)8000億美元，貢獻(xiàn)了全球一半的增量投資。在風(fēng)光發(fā)電市場(chǎng)，上游設(shè)備方面，風(fēng)機(jī)產(chǎn)量占了全球三分之二，光伏占全球的70%～80%，下游新增的裝機(jī)容量也占了全球一半以上。

　　同時(shí)，從政策層面來(lái)看，彭煜宇稱，國(guó)家政策對(duì)能源轉(zhuǎn)型、低碳轉(zhuǎn)型的方向是非常明確的，堅(jiān)定不移地支持新能源、智能電網(wǎng)、儲(chǔ)能等的發(fā)展，“雙碳”目標(biāo)與新型電力系統(tǒng)建設(shè)構(gòu)成長(zhǎng)期的政策紅利。

　　“施羅德資本非?？春弥袊?guó)新能源基礎(chǔ)設(shè)施市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)?！迸盱嫌钫f(shuō)。

　　他舉例說(shuō)明道，在新能源基建細(xì)分領(lǐng)域，儲(chǔ)能可能是下一個(gè)爆發(fā)點(diǎn)。2023年中國(guó)運(yùn)營(yíng)電力儲(chǔ)能裝機(jī)容量超86GW，占全球市場(chǎng)的30%。中國(guó)新增新型儲(chǔ)能項(xiàng)目21.5 GW/46.6 GWh，同比增長(zhǎng)超過(guò)150%。

　　“儲(chǔ)能是配合新型電力系統(tǒng)的，現(xiàn)在是電力市場(chǎng)化，能否拿到電價(jià)更高的時(shí)間段，將發(fā)電量轉(zhuǎn)移到最佳時(shí)間，就需要儲(chǔ)能。”彭煜宇分析，工商業(yè)用戶為優(yōu)化電價(jià)自主安裝儲(chǔ)能的商業(yè)模式已跑通，而電網(wǎng)側(cè)靈活性改造也帶來(lái)投資機(jī)會(huì)。

　　在彭煜宇看來(lái)，中國(guó)電力需求持續(xù)增長(zhǎng)，疊加AI數(shù)據(jù)中心等新增負(fù)荷，長(zhǎng)期來(lái)看電價(jià)具備底部支撐?！霸陔娏κ袌?chǎng)化改革的大背景下，風(fēng)光電價(jià)從原來(lái)的固定價(jià)格保證收購(gòu)的模式，逐漸變得更加市場(chǎng)化，現(xiàn)在電源點(diǎn)都要入市交易，變成浮動(dòng)價(jià)格，根據(jù)市場(chǎng)供需情況來(lái)變動(dòng)，短期會(huì)有一定的沖擊。但現(xiàn)在新的市場(chǎng)，對(duì)我們這樣的長(zhǎng)期投資機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)比較有利。”

　　他也表示，當(dāng)前中國(guó)的一手資源開(kāi)發(fā)商變得更加理性，目前估值水平也變得更加合理?！敖衲?月出臺(tái)的‘136號(hào)文’引入機(jī)制電價(jià)，也會(huì)對(duì)市場(chǎng)做一定的支撐。雖短期承壓，但中長(zhǎng)期將回歸供需基本面。”

　　針對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)的“洗牌期”，彭煜宇認(rèn)為這正是專業(yè)機(jī)構(gòu)的入場(chǎng)機(jī)遇。他表示，現(xiàn)在新能源產(chǎn)業(yè)上游設(shè)備競(jìng)爭(zhēng)壓力大，其產(chǎn)生的市場(chǎng)波動(dòng)通過(guò)供應(yīng)鏈傳導(dǎo)機(jī)制對(duì)投資下游的機(jī)構(gòu)形成實(shí)質(zhì)性影響?！皩?duì)于我們做下游投資來(lái)說(shuō)，在選擇項(xiàng)目的時(shí)候要更加謹(jǐn)慎。但是，在經(jīng)歷了過(guò)去幾年設(shè)備價(jià)格快速下行后，目前設(shè)備成本已經(jīng)企穩(wěn)了。我們要判斷整體收益情況、經(jīng)濟(jì)性是否算得過(guò)來(lái)，再做投資決定。”

　　他表示，現(xiàn)在團(tuán)隊(duì)選擇項(xiàng)目時(shí)重點(diǎn)評(píng)估區(qū)域供需、電價(jià)波動(dòng)及非技術(shù)成本等。