事件描述:中國(guó)人民銀行決定，自2015 年8 月26 日起，下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款和存款基準(zhǔn)利率。其中，金融機(jī)構(gòu)一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25 個(gè)百分點(diǎn)至4.6%;一年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25 個(gè)百分點(diǎn)至1.75%。自2015 年9 月6 日起，下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5 個(gè)百分點(diǎn)，以保持銀行體系流動(dòng)性合理充裕，引導(dǎo)貨幣信貸平穩(wěn)適度增長(zhǎng)。

　　事件分析：央行降準(zhǔn)降息;除了推動(dòng)利率市場(chǎng)化以外，顯然意在維穩(wěn)金融市場(chǎng)，利好股市、預(yù)計(jì)指數(shù)有15%左右的反彈空間。

　　理由如下：

　　1、本輪全球股災(zāi)可以解讀為美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期下全球資本的逆流和中國(guó)為代表的新興市場(chǎng)需求疲弱的共振，給投資者形成估值下殺、盈利回落的戴維斯雙殺的預(yù)期。中國(guó)央行的雙降、除了直接利于穩(wěn)定金融市場(chǎng)、也利于穩(wěn)增長(zhǎng)，結(jié)合人民幣的貶值，中國(guó)版的類QE 模式正在形成，這種組合本身有利于A 股市場(chǎng)，也有利于市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)失速擔(dān)憂的緩解;同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)加息的概率將顯著下降，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)加息往往是對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的確認(rèn)、對(duì)應(yīng)的是美股漲、美債跌，考慮到目前美債上漲、美股暴跌的現(xiàn)狀，9 月美聯(lián)儲(chǔ)加息的概率可能不超過(guò)25%。

　　因此，在美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期延后、各國(guó)政策協(xié)同性增強(qiáng)且有直接救市動(dòng)作，以及中國(guó)的雙降，將化解估值和業(yè)績(jī)雙降的戴維斯雙殺預(yù)期，相反有利于形成估值止跌修復(fù)、經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的良性預(yù)期，將有利于全球股市的修復(fù)。

　　2、在市場(chǎng)跌破3000 點(diǎn)后的雙降，有利于形成政策面和市場(chǎng)技術(shù)面的共振。我們?cè)凇拔Ｖ杏袡C(jī)、渡人渡己”的策略中指出，面對(duì)市場(chǎng)暴跌，對(duì)于前期采納了我們有關(guān)“以退為進(jìn)”策略的投資者而言，前期倉(cāng)位得到有效控制后，反而不宜過(guò)度悲觀，危中有機(jī)，相反適于左側(cè)逢低介入，既渡人、終將渡己。預(yù)計(jì)指數(shù)的修復(fù)空間在15%左右。

　　在看好市場(chǎng)修復(fù)性行情的基礎(chǔ)上，具體操作上，則注意關(guān)注成交量的變化，如明日成交量倍增、則反彈的持續(xù)性要弱些;相反，溫和放量，則持續(xù)性更強(qiáng)些?？傮w看，9 月中旬前預(yù)計(jì)市場(chǎng)將相對(duì)良性。板塊機(jī)會(huì)上，除了短線利好大金融外，中期的重點(diǎn)宜從超跌主題出發(fā)，挖掘低于產(chǎn)業(yè)資本增持價(jià)、低于歷史估值中樞等相關(guān)個(gè)股，攻守兼?zhèn)洹?/p>