聯(lián)訊證券：周邊局勢緊張 避險情緒升溫 2017-08-04 類別：策略 機構(gòu)：聯(lián)訊證券 研究員：陳勇

　　[摘要]

　　周邊局勢緊張避險情緒升溫本周滬指在金融股的帶動下向上突破，盤中一度沖上3005點，創(chuàng)出反彈以來的新高，然而大多數(shù)個股表現(xiàn)低迷，沒能形成上升的合力。板塊方面鋼鐵、有色金屬、煤炭等周期性板塊領(lǐng)漲，軍工股、黃金股在周末爆發(fā)，相反，處于高位的消費、銀行、保險、新能源汽車等板塊沖高回落，上行阻力加大。創(chuàng)業(yè)板整體延續(xù)盤整，有脈沖動作，持續(xù)性卻不強。

　　一、經(jīng)濟運行平穩(wěn)7月份，中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為51.4%，繼續(xù)保持在榮枯線之上運行，比上月小幅回落0.3個百分點，與上半年的均值基本持平，預(yù)示著未來幾個月制造業(yè)仍將保持平穩(wěn)勢頭。

　　分企業(yè)規(guī)模看，大型企業(yè)PMI為52.9%，比上月上升0.2個百分點，連續(xù)兩個月回升；中小型企業(yè)PMI都環(huán)比明顯回落，處于榮枯線之下，與大型企業(yè)的表現(xiàn)背道而馳，表明中小型企業(yè)的發(fā)展面臨一定的困境。從分類指數(shù)看，在構(gòu)成制造業(yè)PMI的5個分類指數(shù)中，生產(chǎn)指數(shù)、新訂單指數(shù)和供應(yīng)商配送時間指數(shù)高于臨界點，原材料庫存指數(shù)和從業(yè)人員指數(shù)低于臨界點。新訂單指數(shù)環(huán)比回落0.3，歐元區(qū)和日本制造業(yè)PMI指數(shù)都比6月相比明顯回落，外部需求略有放緩跡象。