本期投資提示：

　　從入圍角度出發(fā)，我們建議【聯(lián)瑞新材(688300)、股吧】的申購價(jià)格區(qū)間為：27.27元-27.30元，即位于估值區(qū)間66.82%-67.28%分位。若選擇區(qū)間較高分位，建議第一時(shí)間申報(bào)！同時(shí)，需要警惕入圍價(jià)格區(qū)間收窄帶來的剔除風(fēng)險(xiǎn)。我們將持續(xù)跟蹤市場(chǎng)博弈環(huán)境等因素，如建議申報(bào)價(jià)格有調(diào)整，將及時(shí)發(fā)布更新報(bào)告，敬請(qǐng)關(guān)注！中性預(yù)期情形下，聯(lián)瑞新材網(wǎng)下科A、科B、科C三類配售對(duì)象的網(wǎng)下配售比例分別是：

　　0.1688%、0.1652%、0.1357%。對(duì)應(yīng)的預(yù)期價(jià)格區(qū)間下限口徑下的單賬戶頂格獲配資金分別是：科A類為9.21萬元；科B類為9.01萬元、科C類為6.99萬元。

　　AHP分值——聯(lián)瑞新材3.0125分，位于總分的48%分位。聯(lián)瑞新材是國內(nèi)規(guī)模領(lǐng)先的電子級(jí)硅微粉企業(yè)，主要產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于電子電路用覆銅板、芯片封裝用環(huán)氧塑封料以及電工絕緣材料等領(lǐng)域。公司成功掌握利用火焰法高溫制備電子級(jí)球形硅微粉的防粘壁、防積炭、粒度調(diào)控等關(guān)鍵工藝技術(shù)，球形硅微粉產(chǎn)品的球形度、球化率、磁性異物等關(guān)鍵指標(biāo)達(dá)到了國際領(lǐng)先水平。公司產(chǎn)品品質(zhì)優(yōu)異，生產(chǎn)的球形硅微粉產(chǎn)品在球化率、純度及粒度分布等方面均表現(xiàn)出優(yōu)異性能，成功打破了日本等國家對(duì)球形硅微粉的壟斷，實(shí)現(xiàn)了同類產(chǎn)品的進(jìn)口替代。2018年，公司硅微粉產(chǎn)品占國內(nèi)市場(chǎng)需求量的3.75%，其中覆銅板、環(huán)氧塑封料兩個(gè)細(xì)分市場(chǎng)占有率分別為10.95%、26.47%，具有較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。目前公司銷售市場(chǎng)已遍布日本、韓國和東南亞等國家和地區(qū)，并同世界級(jí)半導(dǎo)體塑封料廠商及全球前十大覆銅板企業(yè)建立了合作關(guān)系。2016-2018年公司營業(yè)收入和歸母凈利潤的復(fù)合增長率分別為34.36%和32.57%。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：（1）報(bào)價(jià)上：需注意定價(jià)區(qū)間過度收窄帶來的報(bào)價(jià)剔除風(fēng)險(xiǎn)。（2）公司基本面：

　　聯(lián)瑞新材須警惕原材料價(jià)格波動(dòng)、報(bào)告期內(nèi)關(guān)聯(lián)交易占比較高、募集資金投資項(xiàng)目實(shí)施后產(chǎn)能擴(kuò)張帶來的產(chǎn)品銷售風(fēng)險(xiǎn)等。