背景：經(jīng)歷了2018年的全球股票市場回撤，2019年全球股票市場出現(xiàn)一輪反彈。

　　2019年歐美和新興市場股市均出現(xiàn)一輪同步反彈。為了解海外機構(gòu)對2020年的全球主要市場的看法，我們編譯整理了Schroders的RobertKaynor、MartinSkanberg、JamesSym、LouisaLo和Alliancebernstein的NicholasDavidson的最新觀點,供市場參考和交流。

　　2020年美國股市的走勢預期Schroders的RobertKaynor認為現(xiàn)階段美國上市公司的利潤率擠壓仍將持續(xù)，勞動力成本上升和持續(xù)的中美貿(mào)易問題將是2020年的主要經(jīng)濟阻力。2019年市場波動主要歸因于美中貿(mào)易摩擦和美聯(lián)儲的寬松預期。而對于后者，美聯(lián)儲的貨幣政策已經(jīng)慢慢地轉(zhuǎn)變?yōu)轱L險偏好的穩(wěn)定器。在年初經(jīng)歷的一些“混亂”之后，美聯(lián)儲在整個2019年的路徑政策相當穩(wěn)定。預計美聯(lián)儲政策在2020年令市場失望的可能性大大減少。盡管如此，股票市場仍應警惕一些失望情緒的產(chǎn)生，尤其是在潛在的美中貿(mào)易摩擦問題上。股市將如何承受這種不可避免的失望很大程度上取決于未來幾個季度的經(jīng)濟增長。

　　2020年歐洲股市的走勢預期Schroders的MartinSkanberg認為2019年影響歐洲股市因素包括了貿(mào)易摩擦、英國脫歐和歐洲經(jīng)濟增長疲軟。但并沒有阻止歐洲股市上漲，截至11月29日，MSCIEMU指數(shù)已經(jīng)上漲了約24%。從今年歐洲市場的大量資金外流就可以看出，歐元區(qū)股市在2019年并不受歡迎。然而，隨著資金外流速度的放緩，這種狀況開始出現(xiàn)了初步改善的跡象。一些投資者重返歐洲市場，可能成為2020年歐洲股市的一個重要支撐來源。另外，歐洲央行已經(jīng)宣布了更多的寬松措施，關鍵在于歐元區(qū)各國是否會在財政刺激上發(fā)揮更多作用。然而，有時股市表現(xiàn)并不取決于政策支持。即便沒有貨幣或財政政策的進一步潛在幫助，歐洲股市仍可能會在2020年表現(xiàn)良好。歐元區(qū)股票的估值仍然比美國整體股票便宜。

　　截至2019年11月29日，MSCIEMU指數(shù)的市盈率為17.5倍，而標普500的市盈率卻達到19.1倍。Alliancebernstein的NicholasDavidson也指出歐洲股市與美國股市相比，現(xiàn)階段歐洲股市估值優(yōu)勢比美股更加明顯。