外盤期貨2016年11月18日： 幾家小麥貿(mào)易商及分析機構(gòu)注意到，干旱已經(jīng)開始緩慢入侵美國大平原地區(qū)。盡管值得關(guān)注，但目前還談不上危及單產(chǎn)。

　　冬小麥占到美國小麥總產(chǎn)量的70%,而58%的冬小麥為硬紅冬麥品種，該品種主要種植于南部大平原地區(qū)。2016/17年度，美國預計將成為僅次于俄羅斯的全球第二大小麥供應國。

　　截至上周日，美國冬小麥生長優(yōu)良率為59%,較之前一周上升1個百分點。

　　頭號產(chǎn)區(qū)堪薩斯州的優(yōu)良率持穩(wěn)在56%,科羅拉多州、內(nèi)布拉斯加州及南達科他州評級則下滑。

　　與夏季內(nèi)玉米和大豆75%以上的優(yōu)良率相比，59%的小麥整體優(yōu)良率似乎非常低。不過，冬小麥在11月第二周的長期評級均值約為55%。

　　只要干旱沒有開始在核心種植區(qū)開始發(fā)展，小麥交易商就不會太擔心作物評級問題。

　　根據(jù)美國干旱監(jiān)測（U.S.DroughtMonitor)報告，截至11月15日，堪薩斯州約有27%的面積屬于中度干旱，高于之前一周的12%?？八_斯州種植著美國23%的冬小麥作物。

　　第二大種植州俄克拉荷馬州約有44%的面積為中度干旱，嚴重干旱面積有15%。

　　此外，德克薩斯州、科羅拉多州及內(nèi)布拉斯加州的旱情本周也有所升級。

　　總體來說，冬小麥主要種植帶干旱壓力大于去年，但較之前幾年明顯減輕。天氣預報顯示，11月內(nèi)南部大平原沒有太多降水，氣溫也維持在均值之上，這也令人擔憂干旱可能擴散。

　　排除平淡的評級狀況以及短期內(nèi)干旱惡化的可能性，實際上沒有跡象表明目前美國冬小麥單產(chǎn)受到威脅。

　　最新公布的優(yōu)良率較上年同期的51%高8個百分點。2016年收割的冬小麥最終單產(chǎn)也讓人大跌眼鏡，較長期趨勢高出15%。

　　實際上，拿11月份的評級狀況與最終單產(chǎn)相比，幾乎可以得出這樣的結(jié)論：冬小麥評級越低，春季時的單產(chǎn)越高。

　　2014年和2015年就是“看起來很美”的絕佳例子。這兩年的11月份優(yōu)良率分別在65%和60%,但最終卻創(chuàng)下十余年內(nèi)最差單產(chǎn)水平。

　　而在2011年和2012年，冬小麥在播種期內(nèi)遭遇了史上最嚴重的干旱，最初前景不佳，但最終單產(chǎn)均高于均值。

　　能夠決定作物好壞的其實是降雨，尤其是3-4月內(nèi)降雨量，而不是早期的作物評級。

　　4月末的生長評級與最終單產(chǎn)結(jié)果之間有著良好的相關(guān)性，對于所有優(yōu)良率高于55%的作物來說，單產(chǎn)都會高于趨勢水平。

　　冬季內(nèi)，充足的降雪（一般不降雪的地方就指降雨）是有益的，可以為春季發(fā)芽補充土壤水分，但其重要性遠不及春季降雨充沛。

　　因此，盡管作物評級下降或者干旱面積擴大可能在短期內(nèi)為CBOT、KCBT小麥期貨帶來偶然的支撐，但可能至少再過幾個月才需要真正關(guān)注冬小麥單產(chǎn)水平，除非冬季內(nèi)有大范圍極寒天氣降臨。