外盤期貨2016年12月19日： 美國伊利諾伊大學(xué)農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Todd Hubbs稱,本市場年度稍早,中國進(jìn)口帶動美國大豆出口強(qiáng)勁,但在美國農(nóng)業(yè)部（USDA)12月供需報(bào)告中,仍將美國大豆出口預(yù)估維持在20.5億蒲式耳不變。這令部分大豆市場觀察員感到吃驚。

　　Hubbs稱：“本年度下半年南美大豆出口可能非常強(qiáng)勁,限制了美國大豆出口增長?！?/p>

　　在美國農(nóng)業(yè)部海外農(nóng)業(yè)局發(fā)布的全球產(chǎn)量報(bào)告中,2016年南美主產(chǎn)國的產(chǎn)量（巴西、阿根廷、巴拉圭、玻利維亞和烏拉圭）預(yù)計(jì)為61.5億蒲式耳,2016/17年度產(chǎn)量將增至64億蒲式耳。

　　Hubbs稱：“報(bào)告指出,巴西播種條件良好,農(nóng)戶提前種植,生長條件也不錯(cuò),意味著農(nóng)戶將會提前收割大互?！?/p>

　　“大豆收割工作最早將于1月開始。相對于2015/16年度,2016/17年度巴西大豆產(chǎn)量將達(dá)到2.02億蒲式耳,阿根廷的大豆產(chǎn)量將達(dá)到73.5億蒲式耳。雖然未來幾個(gè)月南美大豆產(chǎn)量的實(shí)際規(guī)模仍不清楚,但是目前的天氣條件預(yù)示巴西大豆増產(chǎn),而阿根廷大豆產(chǎn)量令人有些擔(dān)優(yōu),因天氣干燥?！?/p>

　　巴西、阿根廷和巴拉圭是南美大豆主要出口國。2015/16年度巴西大豆出口量為19.9億蒲式耳,2016/17年度巴西大豆出口量預(yù)計(jì)為21.5億蒲式耳。

　　2016/17年度阿根廷大豆出口預(yù)鍘數(shù)據(jù)下調(diào)900萬蒲式耳至3.307億蒲式耳,較上一年度的3.645億蒲式耳減少3380萬蒲式耳。

　　2016年巴拉圭大豆出口為1.9474億蒲式耳,2016/17年度出口量預(yù)計(jì)穩(wěn)定在1.9474億蒲式耳。

　　整體來看,2016/17年度巴西、阿根廷和巴拉圭大豆出口預(yù)計(jì)達(dá)到26.7億蒲式耳,較2015/16年度的25.6億蒲式耳增加1.139億蒲式耳。

　　Hubbs稱：“2016/17年度美國大豆出口量預(yù)計(jì)為創(chuàng)紀(jì)錄的20.5億蒲式耳。當(dāng)南美龐大的大豆供應(yīng)上市時(shí),美國大豆出口規(guī)模將取決于中國需求。”

　　2016/17年度中國可能進(jìn)口31.69億蒲式耳大豆。該水平較上一年度的30.58億蒲式耳增加1.0178億蒲式耳。

　　美國統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示,2014/15年度和2015/16年度美國對中國的大豆出口量分別為10.85億蒲式耳和11.16億蒲式耳。美國統(tǒng)計(jì)調(diào)査局目前的大豆出口數(shù)據(jù)截止到2016年10月,顯示對華出口強(qiáng)勁。

　　Hubbs稱：“截至2016年10月份,美國對中國的大豆出口量為4.18億蒲式耳,同比增加30%。美國對華大豆出口的特點(diǎn)是,上半年出口強(qiáng)勁,而下半年將顯著放慢,因?yàn)閷脮r(shí)南美新豆將收獲上市?！?/p>

　　“過去五年,美國對華大豆出口通常在1月和2月急劇下滑。在過去五年里,除2011/12年度以外的其他年份里,美國對華出口的85%以上在2月底之前完成?！?/p>

　　截至12月3日當(dāng)周,美國大豆出口銷售數(shù)量為5371萬蒲式耳。Hubbs稱：“大豆強(qiáng)勁的出口需求繼續(xù)受中國需求帶動?！?/p>

　　本年度迄今為止,大豆出口檢驗(yàn)總量已達(dá)9.5733億蒲式耳。同期已銷售未裝運(yùn)的數(shù)量為6.3052億蒲式耳。出口銷售總量占到美國農(nóng)業(yè)部全年出口預(yù)鍘目標(biāo)20.5億蒲式耳的77%。過去五年的這一比例從60-84%不等,意味著今年的比例略高于平均值。

　　Hubbs表示,大豆出口水平看起來具有可持續(xù)性,但對美國大豆出口預(yù)估應(yīng)該持謹(jǐn)慎態(tài)度。雖然大豆出口量仍有望超過預(yù)期,但是未來幾周決定美國大豆出口規(guī)模的是南美大豆的發(fā)展和中國的釆購情況,這些因素也將決定大豆價(jià)格將走向何方。