今日日佰仁醫(yī)療中簽號公布，因此我們先來了解一下【佰仁醫(yī)療(688198)、股吧】估值分析情況。

　　佰仁醫(yī)療五大客戶：杭州海銳盟科技有限公司為發(fā)行人的關(guān)聯(lián)方，雖然上海晏美醫(yī)療器械有限公司與杭州海銳盟科技有限公司受同一實(shí)際控制人控制，但實(shí)際控制人并非關(guān)聯(lián)人，且關(guān)聯(lián)人并未在上海晏美醫(yī)療器械有限公司中持股或擔(dān)任董事、高管職務(wù)，因此未認(rèn)定其為關(guān)聯(lián)方，僅在統(tǒng)計(jì)前五名客戶銷售收入時(shí)進(jìn)行了合并計(jì)算，其他幾家公司為非關(guān)聯(lián)方，與發(fā)行人不存在關(guān)聯(lián)關(guān)系或 潛在關(guān)聯(lián)關(guān)系。公司同主要客戶的合作模式，主要為針對銷量較大的產(chǎn)品簽訂一年期經(jīng)銷框 架協(xié)議，在實(shí)際訂貨時(shí)由客戶提交制式訂單。公司與上述客戶的交易持續(xù)性，與 終端醫(yī)院的需求持續(xù)性相關(guān)，除北京華瑞興輝醫(yī)療器械有限公司僅銷往北京安貞 醫(yī)院，其他主要客戶大多銷往多家終端醫(yī)院，因而上述交易存在較強(qiáng)的可持續(xù)性。

　　第一大客戶廣州威古醫(yī)療科技有限公司，銷售佰仁醫(yī)療產(chǎn)品 的收入約占其收入規(guī)模的 50%，但注冊資本相較于其采購量偏小，原因主要如下： 第一，廣州威古醫(yī)療科技有限公司于 2013 年設(shè)立，注冊成立日期較早，注冊資 本投入相對較?。坏诙?，除注冊資本投入及公司歷年經(jīng)營盈利積累的資金來源外， 公司股東以自有資金、房產(chǎn)抵押等方式支持公司周轉(zhuǎn)使用，同時(shí)與下游配送商長 期合作，爭取了快速的資金運(yùn)轉(zhuǎn)；第三，考慮到近年快速發(fā)展以及為適應(yīng)公司未 來的高速增長，廣州威古醫(yī)療科技有限公司股東近期擬向公司增加注冊資本投 入。 其他主要客戶中，北京華瑞興輝醫(yī)療器械有限公司、杭州海銳盟科技有限公 司、上海晏美醫(yī)療器械有限公司主要經(jīng)營公司產(chǎn)品，其他客戶除銷售發(fā)行人產(chǎn)品 外，亦有其他收入來源，注冊資本、規(guī)模大小與其采購規(guī)模基本匹配。佰仁醫(yī)療業(yè)績情況：2016~2018 年，公司凈利潤水平與【邁瑞醫(yī)療(300760)、股吧】基本一致，高于開立醫(yī)療與理邦 儀器；凈利潤變化趨勢與同行業(yè)可比公司保持一致，均為逐年上升態(tài)勢。2019 年 1~6 月公司凈利率較上年有所下降，但僅次于邁瑞醫(yī)療、高于其他可比公司 10%左右，具有較好的盈利能力。公司取得了 111 家主要經(jīng)銷商的銷售記錄，報(bào)告期各年，公司對上述經(jīng)銷商 銷售收入占營業(yè)收入的比例分別為 65.07%、74.69%、78.55%和 71.43%。

　　2016 年、2017 年度、2018 年度、2019 年 1-6 月，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入分別為 7,845.99 萬元、9,234.71 萬元、11,064.80 萬元和 6,912.62 萬元，公司營業(yè)利潤率 分別為 45.50%、51.60%、37.43%和 54.26%，銷售凈利率分別為 39.53%、45.05%、 29.95%和 46.47%?？鄢墙?jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤占營業(yè)收入 的比例分別為 39.81%、45.94%、43.40%和 45.01%。 報(bào)告期內(nèi)，公司營業(yè)收入、營業(yè)利潤、凈利潤呈明顯增長趨勢。2017 年度 和 2018 年度，營業(yè)收入增長率分別為 17.70%、19.82%，營業(yè)利潤增長率（扣除 股份支付影響）分別為 33.50%、21.44%，凈利潤增長率（扣除股份支付影響） 分別為 34.14%、19.22%。 經(jīng)過多年持續(xù)不斷的技術(shù)研發(fā)與經(jīng)驗(yàn)積累，公司目前擁有國際國內(nèi)發(fā)明專利 20 項(xiàng)，已獲得國家食品藥品監(jiān)督管理總局批準(zhǔn)的第三類醫(yī)療器械產(chǎn)品注冊證 12 個(gè)，形成了外科軟組織修復(fù)、先天性心臟病植介入治療和心臟瓣膜置換與修復(fù)三大板塊的研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化布局，每個(gè)板塊都實(shí)現(xiàn)了該領(lǐng)域較為豐富的產(chǎn)品線覆蓋。 2018 年度，公司在心臟瓣膜置換與修復(fù)、先天性心臟病植介入治療板塊產(chǎn)品的收入實(shí)現(xiàn)了較快的增長。