不到一周時(shí)間，路透社上關(guān)于沙特阿美(ArAMCo)IPO的消息已經(jīng)一改再改。此前不久，沙特阿美主席、沙特能源部長AlFalih稱，該公司在繼續(xù)準(zhǔn)備IPO?？稍捯粑绰洌程匕⒗∠颂匕⒚郎鲜杏?jì)劃的消息又鋪滿報(bào)端。最新消息是Al Falih發(fā)表聲明，稱有關(guān)取消沙特阿美IPO的報(bào)道不實(shí)，政府仍決心在適當(dāng)市況及時(shí)機(jī)下進(jìn)行IPO。這家市值超蘋果一倍還多的全球最大石油公司IPO時(shí)間徹底成謎。

　　近兩年多，沙特阿美IPO一直風(fēng)聲不斷卻未見有實(shí)際進(jìn)展，甚至有猜測稱“沙特阿美IPO交易正在僵尸化”。估值方面過于最大，時(shí)間表過于激進(jìn)可能是一大原因，但更深層的原因要?dú)w結(jié)于全球地緣經(jīng)濟(jì)以及沙特國家內(nèi)部的情況早已今非昔比，2016年沙特王儲(chǔ)提出的沙特阿美IPO計(jì)劃對沙特經(jīng)濟(jì)改革的重要性正在逐漸降低，而IPO所面臨的監(jiān)管和信息披露也是沙特政府的一大顧慮。

　　市值超蘋果，全球最大IPO時(shí)間成謎

　　即使不時(shí)有IPO取消的傳聞刊登于全球各大媒體之上，沙特阿美這顆被稱為“沙特王冠上最閃亮的明珠”光芒依舊耀眼。

　　2016年，沙特阿拉伯改革派王子薩勒曼王子(Mohammed bin Salman)宣布，他打算讓沙特阿美上市，出售5%的股份，此舉被認(rèn)為是這位王儲(chǔ)雄心勃勃改革沙特經(jīng)濟(jì)計(jì)劃的核心。

　　這一計(jì)劃出現(xiàn)在全球油價(jià)暴跌的歷史低谷期，2016年2月，布倫特原油一度跌破每桶30美元，創(chuàng)下12年新低。油價(jià)大跌讓沙特政府陷入財(cái)政危機(jī)，迫切希望通過出售沙特阿美部分公司股權(quán)來減少不斷上升的赤字

　　坐擁世界最大的石油制化學(xué)品項(xiàng)目，也是沙特政府的經(jīng)濟(jì)命脈所系，沙特阿美IPO一直牽動(dòng)著全球資本市場的目光。據(jù)估計(jì)，沙特阿美市值為2萬億美元，5%的股份通過IPO的形式出售給公眾股東，將意味著IPO潛在估值高達(dá)1000億美元，可謂是IPO中的IPO，IPO之王。此次IPO若成功，也將為承銷此次IPO的幸運(yùn)投行帶來約10億美元的費(fèi)用。

　　紐約、倫敦和香港證券交易所成為沙特阿美公司上市的主要競爭者。不過，有報(bào)道稱，沙特王儲(chǔ)傾向在紐約證券交易所上市。當(dāng)時(shí)給出的IPO時(shí)間表，設(shè)定在了2018年下半年。

　　重重顧慮之一：石油是最高機(jī)密

　　如今截止日期已到，創(chuàng)造全球最大IPO這個(gè)偉大的計(jì)劃似乎越來越遙遙無期。兩年多的時(shí)間中，全球石油市場已經(jīng)發(fā)生了翻天翻地的變化，自沙特阿美IPO的計(jì)劃問世以來，油價(jià)已經(jīng)翻倍至每桶約80美元。這讓沙特獲得了充足的現(xiàn)金，支撐沙特阿美IPO的最初動(dòng)力已經(jīng)不再。

　　不過，錢并不是決定沙特阿美IPO上市與否的的最主要因素。在紐交所嚴(yán)格的透明度標(biāo)準(zhǔn)之下，IPO會(huì)令沙特政府最寶貴資產(chǎn)完全呈現(xiàn)在全球市場的審視之下，甚至可能面臨前所未有的嚴(yán)格審查，而這可能是沙特政府不愿接受的。

　　事實(shí)上，一直以來這個(gè)石油“巨無霸”都充滿了神秘色彩。有報(bào)道稱，作為全球最大的石油公司，沙特阿美此次IPO需要披露敏感信息，這是該公司自1980年國有化以來的首次公開其內(nèi)部運(yùn)作信息，并將導(dǎo)致對該公司石油儲(chǔ)量和其他資產(chǎn)的獨(dú)立核查。

　　公開資料顯示，由沙特阿拉伯政府擁有的沙特阿美公司是完全一體化的、全球性石油企業(yè)，并且是勘探和生產(chǎn)、煉油、分銷、航運(yùn)、市場營銷和石化產(chǎn)品制造的世界領(lǐng)先者，擁有2601億桶探明原油儲(chǔ)量，全球規(guī)模最大，以及279萬億立方英尺天然氣儲(chǔ)量，世界排名第四。

　　石油是一國的經(jīng)濟(jì)命脈，對于沙特而言，石油寶藏的“秘密”又怎肯輕易示人。自1980年以來的這38年里，美國能源信息署和國際能源署等機(jī)構(gòu)都是根據(jù)沙特阿美的公開的數(shù)據(jù)以及公允價(jià)值來統(tǒng)計(jì)其石油儲(chǔ)量價(jià)值。

　　為了改變王儲(chǔ)的計(jì)劃，有消息稱，沙特阿美的高管和外界顧問在過去數(shù)月里，一直在向薩勒曼強(qiáng)調(diào)上市的風(fēng)險(xiǎn)。

　　估值也是沙特阿美IPO的一大疑慮。據(jù)彭博此前披露的信息顯示，沙特阿美是世界上最賺錢的公司，在2017年上半年當(dāng)中，稅前凈所得達(dá)到了338億美元。但是對于2萬億美元的估值，外界一直存有爭議。在許多分析師眼里，這個(gè)數(shù)字被高估了，1萬億美元到1.52萬億美元才是更理性的選擇。

　　投行很“受傷”，瑞士銀行、美銀美林已提早出局？

　　面對這樣一筆大生意，各國資本市場都向沙特阿美伸出了“橄欖枝”。去年11月，美國總統(tǒng)特朗普曾發(fā)Twitter稱，非常歡迎沙特阿美在紐約證券交易所進(jìn)行上市，這對美國來說“非常重要”。

　　據(jù)了解，自從沙特阿美透露上市計(jì)劃以來，為了搶奪這份全球最大IPO蛋糕，紐約、倫敦、新加坡、東京、香港、多倫多等地的多家交易所都參與到了爭奪戰(zhàn)中，這些交易所的高級官員都在爭先恐后的向沙特阿美及沙特王室高級成員宣傳來自家交易所上市的優(yōu)點(diǎn)。

　　不過，一旦沙特阿美IPO“泡湯”，最受打擊的可能不是這些交易所，而是早就摩拳擦掌的國際大投行們。過去兩年多，摩根大通、匯豐銀行和摩根士丹利在內(nèi)的華爾街投行都曾過派出團(tuán)隊(duì)進(jìn)駐沙特，為沙特阿美上市“出謀劃策”，他們投入了巨大人力物力，并且只收取了少量費(fèi)用。

　　今年1月，有媒體報(bào)道，沙特阿美就IPO交易聯(lián)系全球各大銀行，JP摩根大通、摩根士丹利、匯豐、Moelis等都做了大量的準(zhǔn)備工作，之后高盛和花旗也加入進(jìn)去。

　　投行們希望借助這筆“大單子”撬開更大的市場，據(jù)悉，沙特政府正在通過一系列廣泛的私有化計(jì)劃來重組本國經(jīng)濟(jì)，一旦拿下沙特阿美，就相當(dāng)于徹底打開了該國金融交易的大門。

　　不過，有些投行可能已經(jīng)無緣此次IPO。有消息稱，瑞士銀行集團(tuán)和美銀美林已被沙特阿美早早排斥出局，原因是兩家銀行在最近幾年時(shí)間里并未向該公司提供過貸款。

　　目前來看，2019年，是沙特阿美公開給出的一個(gè)最新明確上市期限，一旦沙特阿美IPO正式落地，能摘得這顆皇冠上明珠的投行無疑將是最大贏家之一。