報告摘要：

　　公司是國內(nèi)領(lǐng)先的營銷信息化解決方案提供商，主要業(yè)務(wù)是向銀行、保險、制造、商業(yè)流通與服務(wù)、政府及公共事業(yè)等行業(yè)或領(lǐng)域提供具有自主知識產(chǎn)權(quán)的營銷信息化解決方案，包括聯(lián)絡(luò)中心及統(tǒng)一通信平臺、營銷業(yè)務(wù)及管理平臺和相關(guān)技術(shù)服務(wù)。

　　聯(lián)絡(luò)中心及統(tǒng)一通信平臺為基礎(chǔ)通信平臺，營銷業(yè)務(wù)及管理平臺是建立在此基礎(chǔ)通訊平臺上的營銷業(yè)務(wù)應(yīng)用平臺，公司技術(shù)服務(wù)業(yè)務(wù)為營銷信息化系統(tǒng)運行提供保障。

　　2011-2013年公司營業(yè)收入分別為1.64億、1.97億、2.48億，增長率分別為41.97%、19.76%、25.80%，歸屬于母公司股東的凈利潤分別為3813.84萬元、4696.37萬元、5189.53萬元、增長率分別為42.38%、23.14%、10.50%。

　　2011-2013年毛利率分別為37.86%、36.30%、31.67%，毛利率逐步下降，一方面是受市場競爭加劇和宏觀經(jīng)濟周期的影響，另一方面是受到收入比重較大但毛利率較低的聯(lián)絡(luò)中心及統(tǒng)一通信平臺業(yè)務(wù)收入增長的牽制。

　　2014年1-9月，實現(xiàn)營業(yè)收入1.99億元，歸屬于母公司股東的凈利潤為3534.90萬元，全年凈利潤有望保持平穩(wěn)。

　　公司發(fā)行1030萬股a股，實際募集資金29674.30萬元，募投項目為營銷信息化系統(tǒng)升級項目、研發(fā)中心建設(shè)、補充流動資金。

　　預(yù)計2014-2016年營業(yè)收入分別增長11%、20%、22%，歸屬母公司股東的凈利潤分別增長6%、22%、19%，按發(fā)行后股本全面攤薄eps分別為1.33元、1.63元、1.93元，合理估值區(qū)間53-60元，對應(yīng)2014年pe40-45倍。

　　風(fēng)險提示：行業(yè)景氣度、公司業(yè)務(wù)發(fā)展速度及業(yè)務(wù)增長幅度低于預(yù)期等。