投資要點(diǎn)：

　　汽車(chē)熱交換系統(tǒng)管路行業(yè)的領(lǐng)先者

　　公司是一家專注于汽車(chē)熱交換系統(tǒng)管路，尤其是汽車(chē)空調(diào)管路研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售的高新技術(shù)企業(yè)，同時(shí)公司積極涉足節(jié)能環(huán)保類汽車(chē)零部件產(chǎn)品領(lǐng)域。公司具有較強(qiáng)的汽車(chē)熱交換系統(tǒng)管路產(chǎn)品的生產(chǎn)制造能力、同步開(kāi)發(fā)能力和整體配套方案設(shè)計(jì)能力，是中國(guó)乘用車(chē)熱交換系統(tǒng)管路行業(yè)的領(lǐng)先者，為國(guó)內(nèi)外汽車(chē)熱交換系統(tǒng)管路產(chǎn)品的重要供應(yīng)商之一。

　　募投項(xiàng)目擴(kuò)大產(chǎn)能

　　公司本次發(fā)行募集資金將增資投入汽車(chē)熱交換系統(tǒng)管路及擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目、技術(shù)中心項(xiàng)目和償還銀行貸款及補(bǔ)充流動(dòng)資金。募投項(xiàng)目建成后，可進(jìn)一步滿足市場(chǎng)不斷增長(zhǎng)的需求，擴(kuò)大公司經(jīng)營(yíng)規(guī)模，提高公司產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率。

　　盈利預(yù)測(cè)

　　根據(jù)募投項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度情況，我們預(yù)計(jì)2015、2016 年歸于母公司的凈利潤(rùn)分別為1.01 億元和1.12 億元，同比增速分別為13.37%和10.98%，相應(yīng)的稀釋后每股收益為0.95 元和1.05 元。

　　定價(jià)結(jié)論

　　公司擬發(fā)行股份2667 萬(wàn)股，發(fā)行后總股本10667 萬(wàn)股，公司發(fā)行價(jià)格為14.53 元/股。綜合考慮可比同行業(yè)公司的估值情況及公司的成長(zhǎng)性，我們認(rèn)為給予公司合理估值定價(jià)為28.48-34.17 元，對(duì)應(yīng)2015 年每股收益的30-36 倍市盈率。