香港3月忙碌的業(yè)績(jī)期，并沒(méi)有影響福耀玻璃(3606.HK)在香港首站路演的人氣。

　　福耀玻璃是中國(guó)最大、世界第二大的汽車玻璃制造商，雖然早已在A股上市，但董事長(zhǎng)曹德旺“中國(guó)首善”的名聲仍吸引眾多投資者前來(lái)參加3月18日的H股IPO的午餐會(huì)，不少投資者甚至站著聽完。

　　69歲的曹德旺本人也現(xiàn)身進(jìn)行推介，他表示福耀玻璃未來(lái)的目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)國(guó)際化、全球化，這也是登陸H股的目的。

　　福耀玻璃此次在港計(jì)劃發(fā)售4.39億股，招股價(jià)區(qū)間為14.8港元至16.8港元，集資額最高73.8億港元，有望成為今年迄今為止香港市場(chǎng)集資額最高的新股。

　　“公司好，價(jià)格也不錯(cuò)，與同業(yè)比業(yè)務(wù)更專一，能做到這個(gè)規(guī)模很不錯(cuò)?！币晃煌顿Y者在參加路演后告訴《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》，曹德旺本人參與善事，也令其對(duì)管理層的印象加分。

　　基石投資者鎖定41.54%股份

　　“今天(火熱程度)超出我的預(yù)期。”另一位參加路演的投資者說(shuō)，福耀玻璃此次定價(jià)比A股約折讓10%-20%，“價(jià)格很不錯(cuò)”。

　　目前，福耀玻璃已經(jīng)鎖定8名基石投資者，合計(jì)認(rèn)購(gòu)價(jià)值3.1億美元的H股股份，以發(fā)行中間價(jià)15.8港元計(jì)，相當(dāng)于此次發(fā)行股份的41.54%。

　　基石投資者中不乏重磅機(jī)構(gòu)，如高瓴資本、上海天籌資產(chǎn)管理、中民投，前兩者分別認(rèn)購(gòu)價(jià)值1億美元、8000萬(wàn)美元的股份，中民投認(rèn)購(gòu)3000萬(wàn)股。

　　海峽資本管理創(chuàng)辦的海峽匯富產(chǎn)業(yè)投資基金(Gatherspring Limited)將認(rèn)購(gòu)價(jià)值2.4億港元的股份，此前，海峽匯富產(chǎn)業(yè)投資基金還曾作為基石投資者參與認(rèn)購(gòu)信達(dá)(1359.HK)H股，其他基石投資者還包括廣汽旗下中陸投資和綠地控股旗下綠地金融投資。

　　福耀玻璃還吸引兩大海外富豪的目光。土耳其富豪塞夫科特·薩班(Sevket Sabanci)海外最大家族辦公室ESAS控股和富豪Ruthi Wertheimer的7-Industries將分別認(rèn)購(gòu)價(jià)值為3000萬(wàn)美元和1000萬(wàn)美元的股份。

　　此次H股IPO的集資所得將主要用于投資建設(shè)海外生產(chǎn)線，其中約35%用于福耀玻璃在美國(guó)俄亥俄州投資的汽車玻璃生產(chǎn)線；約30%用于其在俄羅斯投資的浮法玻璃生產(chǎn)線，項(xiàng)目預(yù)期2016年年底開始建設(shè)，并于2017年年底完工；約15%用于其在俄羅斯卡盧加投資建設(shè)的汽車玻璃生產(chǎn)線；余下部分則用于補(bǔ)充流動(dòng)資金及償還銀行貸款。

　　“面對(duì)歐美日同業(yè)，福耀玻璃的競(jìng)爭(zhēng)力正逐漸提升，原因是對(duì)手的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)均面臨增長(zhǎng)停滯與投資偏低問(wèn)題?！痹笞C券分析師蔡昀真認(rèn)為，考慮到公司計(jì)劃在俄國(guó)與美國(guó)設(shè)立新廠，福耀玻璃2015至2017年盈利將持續(xù)同比增長(zhǎng)。

　　過(guò)去三年，福耀玻璃的業(yè)績(jī)穩(wěn)步增長(zhǎng)，營(yíng)業(yè)收入分別為102.47億元(人民幣，下同)、115.01億元及129.28億元，同期內(nèi)，凈利潤(rùn)分別為15.24億元、19.17億元及22.17億元。

　　在管理層看來(lái)，盧布貶值反而可能令其在俄羅斯業(yè)務(wù)受益。福耀玻璃副總經(jīng)理陳繼程表示，隨著俄羅斯進(jìn)口汽車價(jià)格上漲，富裕階層對(duì)國(guó)產(chǎn)汽車的需求將會(huì)增加，同時(shí)還可抓住機(jī)會(huì)拓展歐洲市場(chǎng)。

　　2013年，俄羅斯約27%的汽車玻璃需求依賴進(jìn)口。福耀玻璃認(rèn)為，其在俄羅斯生產(chǎn)的產(chǎn)品有機(jī)會(huì)取代進(jìn)口汽車玻璃。

　　福耀玻璃還將在美國(guó)繼續(xù)拓展版圖。具體來(lái)看，公司計(jì)劃包括改造及提升其于去年8月收購(gòu)的位于美國(guó)伊利諾伊州的兩條浮法玻璃生產(chǎn)線，用于生產(chǎn)汽車級(jí)浮法玻璃。同時(shí)，也正在俄亥俄州建設(shè)一個(gè)汽車玻璃生產(chǎn)基地，預(yù)計(jì)今年12月前完工。

　　俄羅斯是戰(zhàn)略投資

　　俄羅斯經(jīng)濟(jì)情況對(duì)福耀玻璃的影響，是投資者關(guān)注的問(wèn)題之一，也是福耀玻璃大篇幅著力解釋的問(wèn)題。

　　福耀玻璃已先后在香港、美國(guó)、韓國(guó)、德國(guó)、日本及俄羅斯等六個(gè)地區(qū)和國(guó)家注冊(cè)子公司。2012年、2013年及2014年，中國(guó)境外收入分別占營(yíng)業(yè)收入總額的32.6%、32.0%及33.5%。其中，俄羅斯的業(yè)務(wù)占比則非常低，過(guò)去三年，其在俄羅斯的產(chǎn)品銷售額占總收入不足1%。

　　陳繼程認(rèn)為，福耀玻璃目前在俄羅斯的投資占比較小，尚未看到俄羅斯經(jīng)濟(jì)狀況及盧布表現(xiàn)對(duì)其運(yùn)營(yíng)產(chǎn)生重大影響。

　　在俄羅斯，福耀玻璃目前在卡盧加擁有一個(gè)汽車玻璃生產(chǎn)基地，總建筑面積約13萬(wàn)平方米，年產(chǎn)能約為400萬(wàn)平方米。一期工廠已完工，并于今年2月開始大批量商業(yè)生產(chǎn)。二期工廠預(yù)期明年第四季度開始商業(yè)生產(chǎn)，設(shè)計(jì)產(chǎn)能約達(dá)810萬(wàn)平方米。此外，福耀玻璃還計(jì)劃在俄羅斯汽車玻璃生產(chǎn)基地附近興建兩條汽車級(jí)浮法玻璃生產(chǎn)線。

　　目前來(lái)看，福耀玻璃在俄羅斯的資產(chǎn)規(guī)模仍然很小。截至2012年、2013年及2014年12月31日，福耀玻璃在俄羅斯的總資產(chǎn)分別為20.14億盧布、38.41億盧布及42.42億盧布，在總資產(chǎn)的占比分別為3.15%、4.85%及2.77%。俄羅生產(chǎn)基地一期工廠的產(chǎn)能占去年汽車玻璃總產(chǎn)能僅約3.6%。

　　根據(jù)招股書，福耀玻璃在俄羅斯的銷售以美元、歐元和盧布結(jié)算，與客戶之間的框架協(xié)議一般以美元或歐元計(jì)算，客戶若選擇以盧布支付，則按交貨日的匯率計(jì)算。收到的盧布付款則主要用于俄羅斯生產(chǎn)基地的經(jīng)營(yíng)成本，在俄羅斯的業(yè)務(wù)由以盧布計(jì)值的俄羅斯銀行貸款提供部分資金，并以盧布支付。截至去年年底，俄羅斯銀行的貸款為8.5億盧布，2012年和2013年底時(shí)均無(wú)貸款。

　　“我們?cè)诙砹_斯的投資是戰(zhàn)略投資，有危險(xiǎn)、量不大，但必須投入?！辈艿峦硎荆ＲＡг缭?998年就在俄羅斯設(shè)點(diǎn)調(diào)研，他本人則堅(jiān)信俄羅斯將成為全球第三大汽車生產(chǎn)國(guó)，“很值得關(guān)注”。

　　過(guò)去三年，福耀玻璃俄羅斯生產(chǎn)基地產(chǎn)生的資本開支分別為5.68億盧布、16.2億盧布及6.77億盧布。2015年，預(yù)計(jì)再產(chǎn)生資本開支2.71億盧布。