版權(quán)成本過高依賴燒錢騰訊控股新公司或再IPO

　　在線音樂進入寡頭格局：阿里騰訊新對決

　　7月15日，騰訊和CMC(中國音樂集團，China Music Corporation)正式向外宣布合并，與此前剝離電商業(yè)務的思路非常一致：騰訊將把旗下的QQ音樂業(yè)務與CMC進行合并，通過資產(chǎn)置換股權(quán)成為新公司的大股東。雖然騰訊官方并未披露新公司的具體估值和持股比例，但媒體報道稱騰訊持股比例為60%，新公司估值高達60億美元。

　　隨后，騰訊總裁劉熾平在內(nèi)部信中表示，QQ音樂及相關業(yè)務將繼續(xù)作為獨立品牌運營，與酷狗、酷我共同組成可以創(chuàng)造更大、更優(yōu)用戶價值的產(chǎn)品組合，同時QQ音樂原有員工的工作模式將不會變化，并會有更加符合音樂行業(yè)的發(fā)展空間、福利待遇和激勵模式。

　　毫無疑問，這一次合并將導致中國在線音樂市場再生劇變：QQ音樂、酷我、酷狗三者合計占據(jù)市場份額超過50%，這意味著原本CMC、騰訊、阿里三足鼎立的格局將被打破，在線音樂市場將迎來寡頭博弈時代。

　　易觀互動娛樂研究中心高級研究總監(jiān)薛永峰向時代周報記者表示，在線音樂平臺的盈利模式單一，目前無法覆蓋龐大的版權(quán)成本，所以最終這個市場只剩下少數(shù)幾個玩家，而且這種趨勢在兩年前已經(jīng)很明顯。薛永峰認為，CMC和騰訊聯(lián)手后的新公司再度沖擊IPO將更具想象空間，這有利于提高其市場估值。

　　騰訊控股新公司

　　7月初，有關騰訊聯(lián)手CMC的消息早已在市場發(fā)酵，7月14日，時代周報記者針對相關問題對騰訊提出采訪，盡管騰訊方面當時表示對此不予置評，但次日騰訊對外確認這一消息，雙方已經(jīng)對數(shù)字音樂業(yè)務進行合并，成立新的音樂集團。

　　騰訊和CMC均沒有披露此次交易的細節(jié)，不過據(jù)媒體報道，該交易對CMC的估值約為27億美元，而騰訊控股將把所持CMC股份從16%提高至60%左右，新成立的公司估值將達到60億美元。

　　在人事安排方面，CMC聯(lián)席CEO謝振宇、謝國民將出任新音樂集團的聯(lián)席總裁，騰訊公司副總裁彭迦信出任CEO。時代周報記者得到的騰訊內(nèi)部信息顯示，雙方合并之后，QQ音樂及相關業(yè)務將繼續(xù)作為獨立品牌運營，與酷狗、酷我共同組成可以創(chuàng)造更大、更優(yōu)用戶價值的產(chǎn)品組合。“同時，QQ音樂原有員工的工作模式將不會變化，并會有更加符合音樂行業(yè)的發(fā)展空間、福利待遇和激勵模式。” CMC成立于2014年4月，創(chuàng)始人是前新浪副總裁謝國民，其成功將酷狗和酷我收歸旗下，借此CMC躋身在線音樂第一陣營。據(jù)謝國民透露，酷狗、酷我合并的時間是2014年年底，海洋音樂先與酷我合并，隨后與酷狗實現(xiàn)換股，共同組成新的在線音樂集團，并在同年底獲得上億美元融資，其中投資方包括騰訊，持股規(guī)模約合15%。

　　騰訊和CMC聯(lián)手后，將成為中國在線音樂市場最大的“寡頭”。CMC旗下?lián)碛锌峁芬魳泛涂嵛乙魳?，而騰訊控股經(jīng)營著QQ音樂。根據(jù)市場研究公司iiMedia Research的數(shù)據(jù)，酷狗音樂是中國最大的移動音樂服務，市場份額為28%，其次是QQ音樂和酷我音樂，市場份額分別為15%和13%，三者合計將占據(jù)超過50%的市場份額。

　　再加上網(wǎng)易云音樂與QQ音樂早期達成合作協(xié)議，這意味著市場上的玩家只剩下阿里仍在孤獨作戰(zhàn)。在音樂版權(quán)方面，目前Q Q音樂已經(jīng)將華納、索尼、Y G、英皇、華誼等音樂巨頭的版權(quán)收歸旗下，而CMC擁有天浩盛世、伯樂愛樂、海蝶音樂等，阿里巴巴旗下則擁有滾石唱片、華研音樂等，一旦騰訊和CMC的版權(quán)相互打通，阿里面臨著嚴峻的版權(quán)劣勢。

　　版權(quán)戰(zhàn)爭

　　騰訊和CMC的聯(lián)手可謂是意料之外但情理之中，在線音樂平臺對版權(quán)的訴求均是一致的。去年國家版權(quán)局發(fā)布最嚴版權(quán)禁令后，音樂版權(quán)一時成為香餑餑，價格也是水漲船高。

　　公開資料顯示，海洋音樂目前擁有正版曲庫近2000萬首，QQ音樂擁有1500萬首，而且兩家之前在音樂版權(quán)上一直有合作。有媒體指稱，原本QQ音樂與CMC的版權(quán)互換協(xié)議在今年 4 月底已經(jīng)到期，如今看來雙方合并將直接抵消掉這筆交易費用，實現(xiàn)二者的版權(quán)共享。

　　事實上，除了版權(quán)之外，騰訊對其他音樂平臺采用了“封殺”措施。去年2月，網(wǎng)易云音樂、蝦米音樂、天天動聽等在線音樂平臺無法分享到微信好友及朋友圈，微信方面暗示封殺是因為盜版行為：“由于當前分享涉嫌含有侵犯他人合法權(quán)益的內(nèi)容，無法分享。” 不過同年10月，網(wǎng)易云音樂和QQ音樂宣布達成合作，QQ音樂向網(wǎng)易云音樂轉(zhuǎn)授150萬首音樂版權(quán)，隨后網(wǎng)易云音樂終獲解封。而在QQ音樂和CMC宣布合并的同一天，蝦米音樂、天天動聽等平臺重新解封，這些平臺上的音樂允許分享到微信朋友圈和好友，但目前微信方面并未就此做出解釋。中國是目前全球最大的移動音樂市場，其用戶規(guī)模達到4.5億，而且市場規(guī)模仍保持著快速增長。據(jù)易觀智庫的《2016年中國移動音樂市場年度綜合報告》，2015 年中國移動音樂市場的整體規(guī)模將達到61.4 億元，較2014 年同比增長42.5%，預計2016 年的中國移動音樂市場規(guī)模將達86.8 億元。

　　在過去，傳統(tǒng)音樂產(chǎn)業(yè)主要是依靠銷售音樂專輯為盈利點，但隨著在線音樂的興起，數(shù)字專輯正逐漸取代傳統(tǒng)的唱碟，成為新的音樂產(chǎn)業(yè)潮流?！兜谝回斀?jīng)日報》的報道稱，QQ音樂在過去18個月內(nèi)錄得2000萬張的數(shù)字專輯銷量，銷售額破億元人民幣，而酷狗、酷我在2015年發(fā)行了24張數(shù)字專輯，總銷量超過300萬張。

　　但是從商業(yè)模式上看，目前在線音樂平臺的主要收入來源是廣告和會員付費，這兩項收入與巨大的版權(quán)投入顯然無法匹配。此前有業(yè)內(nèi)人士透露，騰訊收購23家獨家版權(quán)的費用高達十幾億元，而且有時間限制。

　　易觀互動娛樂研究中心高級研究總監(jiān)薛永峰向時代周報記者表示，目前在線音樂平臺的變現(xiàn)模式相對單一，“這個行業(yè)已經(jīng)承受不起繼續(xù)燒錢購買版權(quán)的競爭，抱團取暖是大勢所趨”。薛永峰認為，早在兩年前在線音樂的市場格局已經(jīng)基本確定，雖然當時騰訊仍不是CMC的控股股東，但與其有著緊密的資本和業(yè)務聯(lián)系，騰訊和阿里相持之下，市場上已經(jīng)難以再涌現(xiàn)第三個玩家。

　　增加籌碼沖擊IPO

　　騰訊此次的動作仍然沿著以往做減法的思路，從剝離搜索到電商業(yè)務，馬化騰希望打造一個開放的生態(tài)圈。此前馬化騰在《互聯(lián)網(wǎng)+：國家戰(zhàn)略行動路線圖》一書撰寫的前言時，表示認同張小龍的說法—微信是一個森林，而不是一座宮殿。 “最近兩年，騰訊將自己的業(yè)務做了大量減法，聚焦在最為核心的通信社交平臺、內(nèi)容游戲等業(yè)務上，其他則交給合作伙伴。這是幾年來我們痛苦經(jīng)驗得出的結(jié)論，我們會堅定地做所有創(chuàng)業(yè)者最好的合作伙伴。我喜歡自留‘半條命’這個說法，把另外半條命給合作伙伴，這樣才會形成一種生態(tài)?！瘪R化騰表示。

　　不過這種減法的效果卻值得商榷，皆因并非每一次剝離都能獲得成功。2013年騰訊向搜狗注資4.4億美元，隨后獲得完全攤薄后搜狗36.5%的股份，此后騰訊和搜狗共同研發(fā)、聯(lián)合推廣和全面整合雙方的產(chǎn)品和服務。2016財年第一季度財報顯示，搜狗第一季度保持了很好的增長勢頭，營收9.55億元，同比增長35%，凈利潤1.43億元，同比增長42%。

　　然而，電商業(yè)務的剝離卻是毀譽參半。2014年，騰訊和京東達成戰(zhàn)略協(xié)議，騰訊支付2.14億美元現(xiàn)金，并將QQ網(wǎng)購、拍拍的電商和物流部門并入京東。騰訊以此換來了15%的京東股權(quán)，而京東則獲得微信和手機QQ客戶端的一級入口位置及其他主要平臺的支持。但是僅僅一年過后，京東就宣布拍拍網(wǎng)正式關閉，理由是C2C模式下的電商服務假貨泛濫。

　　值得注意的是，在騰訊加入前，CMC原本正計劃在美國進行IPO計劃，但由于合并事宜IPO計劃現(xiàn)已擱淺?！度A爾街日報》在5月份首次揭露CMC正在和高盛以及摩根士丹利就IPO事宜展開合作，預計將于今年晚些時候進行IPO，籌資規(guī)模在3億-6億美元之間，而且騰訊未來不排除讓合并后的新公司再繼續(xù)進行IPO.

　　不過，近年在線音樂的市場前景不被資本市場所看好。作為目前全球唯一的音樂流媒體服務上市公司，Pandora的市值已從最高位的70多億美元跌至目前十幾億美元。根據(jù)今年4月Pandora公布的第一季度財報顯示，雖然營收同比增長，但公司凈虧損同比擴大至4830萬美元。

　　薛永峰向時代周報記者表示，騰訊選擇將QQ音樂與CMC合并，很大程度上放大了業(yè)務空間，有助于提升新公司日后IPO的估值，這對于騰訊和CMC都是好事。不過他認為，短期內(nèi)阿里和騰訊握手言和的可能性較低，主要是雙方都將音樂業(yè)務作為一項戰(zhàn)略性流量入口，不會輕易放棄控制權(quán)。