打新市場老是讓人琢磨不透，有人絞盡腦汁屢敗屢戰(zhàn)參與新股申購，有人中簽或獲配后卻棄之不顧而亮相黑榜——公開發(fā)行股票配售對象黑名單。

　　中證協(xié)最新公布的IPO配售黑榜顯示，2014年至今，IPO網(wǎng)下配售共計有379個配售對象381次登上了該黑榜，其中個人投資者、公募基金和保險資金上榜數(shù)量最多，券商資管計劃、券商自營盤和社?；鸾M合等一類專業(yè)機構(gòu)上榜也不少。

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　　"黑戶"中個人、公募和險資最多

　　根據(jù)中證協(xié)最新披露的數(shù)據(jù)，2014年8月至今，因參與新股網(wǎng)下配售各種違規(guī)而被納入IPO配售黑榜的配售對象共計379個，違規(guī)次數(shù)共計381次，其中有兩個配售對象已先后兩次被納入黑名單。

　　按照配售對象類別劃分，上黑榜數(shù)量最多的三類投資者賬戶分別為個人投資者、公募基金和保險資金，三類上榜的配售對象數(shù)量分別達到了165個、79個和37個，對應次數(shù)分別為166次、79次和37次。

　　其中，險資配售對象出現(xiàn)在黑榜上的具體又分為兩類，一類是保險產(chǎn)品，一類是保險公司自有資金，前者有35個上榜，后者有2個被亮相，分別為受托管理中國太平洋保險（集團）股份有限公司-集團本金-自有資金和吉祥人壽保險股份有限公司自有資金委托工銀瑞信資產(chǎn)管理計劃。

　　165位個人投資者中，有一位已經(jīng)兩次上黑榜，這位名為鄒瀚樞的個人投資者，第一次違規(guī)上榜是2015年3月9日，彼時因“網(wǎng)上網(wǎng)下同時申購”被暫停IPO網(wǎng)下申購資格12個月，2016年3月8日才恢復；誰知今年10月18日，這位個人投資者又因“提交有效報價未參與申購/未按時足額繳付認購資金”而再次上榜，這次又被暫停新股網(wǎng)下申購6個月資格。

　　值得一提的是，165位個人投資者166次IPO網(wǎng)下配售違規(guī)，對當前不斷擴大的網(wǎng)下詢價投資者中的個人數(shù)量而言其實并不多，此次上榜的165人占整個擁有詢價資格的個人投資者比例才0.4939%。

　　中證協(xié)最近公布的數(shù)據(jù)顯示，合格詢價投資者合計達35536個（名），其中個人投資者達33408名。合格網(wǎng)下詢價（配售）投資者大量涌入，主要就是個人類合格網(wǎng)下詢價（配售）投資者，且主要發(fā)生在今年下半年。數(shù)據(jù)顯示，今年7月29日，擁有詢價資格的個人投資者才7578名，不到3個半月的時間，這一數(shù)量就增長了341%。

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　　券商資金社保基金企業(yè)年金一個都沒少

　　值得一提的是，黑榜上的配售對象，不僅被市場認為的主力資金——公募基金、保險資金等大量出現(xiàn)外，專業(yè)的投資機構(gòu)——券商資管計劃、券商自營盤資金、社?；鸷推髽I(yè)年金一類都未缺位。

　　數(shù)據(jù)顯示，黑榜上券商資管計劃出現(xiàn)的數(shù)量共有26只，主要違規(guī)的操作為網(wǎng)上網(wǎng)下同時申購、提供有效報價但未參與申購和未按時足額繳付認購資金三種，三類違規(guī)操作的次數(shù)分別有4次、21次和1次。

　　券商自營盤資金在黑榜上出現(xiàn)的公司或次數(shù)有8家/次，對應的券商分別為中國銀河投資管理有限公司自有資金投資賬戶、中金公司自營投資賬戶、西南證券自營投資賬戶、太平洋證券自營賬戶、中泰證券自有資金投資賬戶、華金證券自營投資賬戶、國信證券自營賬戶和廣州證券自營賬戶，其中提交有效報價但未參與申購6次、獲配后未按時足額繳付認購資金1次和網(wǎng)上網(wǎng)下同時申購1次。

　　全國社?；鸾M合也有兩只/次出現(xiàn)在IPO配售黑榜上，分別為全國社?；鹚囊蝗M合和全國社保基金四零九組合，違規(guī)操作類型分別為提供有效報價但未參與申購和未按時足額繳付認購資金。

　　企業(yè)年金類資金賬戶有16個產(chǎn)品17次在黑榜上出現(xiàn)，其中企業(yè)福利金、養(yǎng)老金和企業(yè)年金各出現(xiàn)1次、1次和15次，這些資金在新股配售時主要違規(guī)操作是提供有效報價但未參與申購和網(wǎng)上網(wǎng)下同時申購，前者違規(guī)次數(shù)有14次，后者有3次。

　　特別值得一提的是興業(yè)銀行股份有限公司企業(yè)年金計劃，該產(chǎn)品賬戶兩次出現(xiàn)違規(guī)上榜，第一次2015年5月25日因為網(wǎng)上網(wǎng)下同時申購而被暫停申購資格6個月，但在今年6月8日，該產(chǎn)品又因提供有效報價但未參與申購再次被暫停資格6個月。

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　　網(wǎng)下新股申購常見三大違規(guī)

　　券商中國記者根據(jù)這379個黑榜上的381次配售違規(guī)情況，將違規(guī)行為劃分為三大類型，分別為：網(wǎng)上網(wǎng)下同時申購、提交報價或提交有效報價但未參與申購、未按時足額繳納認購款或獲配后未及時繳納認購款。

　　違規(guī)一：提供有效報價未參與申購

　　根據(jù)379個配售對象違規(guī)數(shù)量統(tǒng)計，“提供有效報價未參與申購”違規(guī)行為最為普遍，379個配售對象中，有234個就在此操作上“翻船”。根據(jù)券商中國記者了解，有這類違規(guī)行為的投資者，主要是對改革后的IPO發(fā)行規(guī)則不熟悉導致。

　　根據(jù)現(xiàn)行的發(fā)行規(guī)則，網(wǎng)下投資者需要在交易所新股申購平臺上，在詢價階段就輸入相應的報價和對應的申購數(shù)量，但不需要準備申購資金。上述違規(guī)操作者都是只在交易所系統(tǒng)上提供了一個價格，但未提供對應的申購數(shù)量。

　　投行發(fā)行人員也證實了此情況。據(jù)悉，因為以往是申購即繳款，而交易所系統(tǒng)為了方便網(wǎng)下投資者，允許投資者先報價后提交申購數(shù)量，也就是允許投資者后面準備資金進行申購。而很多投資者依然保持了這個習慣，導致只報了價格卻未按時提交申購數(shù)量。

　　違規(guī)二：網(wǎng)上網(wǎng)下同時申購

　　這個非常簡單，也好理解，參與網(wǎng)下申購的投資者，不得同時參與網(wǎng)上申購，這在滬深交易所相關規(guī)則中都有明確規(guī)定，只要稍微熟悉規(guī)則的人都不會犯此錯誤，但不少網(wǎng)下投資者，對這些規(guī)則并不了解而形成違規(guī)操作。

　　深交所▼

　　配售對象已參與某只新股網(wǎng)下報價、申購、 配售的，不得參與該只新股網(wǎng)上申購。中國結(jié)算深圳分公司 以網(wǎng)下投資者報送的其管理的配售對象的關聯(lián)賬戶為依據(jù)， 對配售對象參與網(wǎng)上申購的行為進行監(jiān)控。

　　上交所▼

　　對于每一只股票發(fā)行，已參與網(wǎng)下發(fā)行的配售對象及其關聯(lián)賬戶不得再通過網(wǎng)上申購新股。擬參與本次新股網(wǎng)下發(fā)行的網(wǎng)下投資者應通過申購平臺報備配售對象賬戶及其關聯(lián)賬戶。配售對象關聯(lián)賬戶是指與配售對象證券賬戶注冊資料中的“賬戶持有人名稱”、“有效身份證明文件號碼”均相同的證券賬戶。

　　統(tǒng)計顯示，379個榮登黑榜的配售對象中，有106個就是在此項操作上翻船。

　　違規(guī)三：獲配后未按時足額繳納認購款

　　統(tǒng)計顯示，379個配售對象違規(guī)行為中，48個系“獲配后未按時足額繳納認購款”。

　　顧名思義，獲配后未按時足額繳納認購款，就是在網(wǎng)下申購成功后，為按時足額繳納申購款，形成了“棄購”。這種違規(guī)操作可以未及時繳款、繳款不足或忘記交款三種，這也是今年來新股網(wǎng)下發(fā)行中普遍存在的棄購根源所在。

　　特別值得一說的，在379個違規(guī)操作而上黑榜的配售對象中，竟然還有7個配售對象同時違反了上述三個常見操作中的兩個，且此7個配售對象竟然全都是個人投資者。