本報訊 發(fā)審提速，擬IPO企業(yè)著實興奮，面對“水位”日漸下降的IPO“堰塞湖”，擬上市企業(yè)、中介機構(gòu)都卯足了勁，快馬加鞭地報送材料。剛剛過去的一年280份新股批文的下發(fā)讓他們充滿了希望，但全年18家被否的案例又讓他們心生擔憂，在最近的兩個月里，他們對8家企業(yè)亮起了紅燈，嚴格“挑剔”的尺度保證著IPO生態(tài)的健康。持續(xù)盈利能力、關(guān)聯(lián)交易、風險隱患……這些都逃不過發(fā)審委員的火眼金睛，成為企業(yè)折戟而歸的關(guān)鍵。

　　從近期被否的企業(yè)情況來看，關(guān)聯(lián)交易、持續(xù)盈利能力、風險隱患和內(nèi)控程度成為發(fā)審委委員關(guān)注的重點。以最近被否的潤瑪電子為例，發(fā)審委委員最為關(guān)注的是其持續(xù)盈利能力，是否對光伏行業(yè)存在重大依賴。發(fā)審委關(guān)注到，潤瑪電子太陽能光伏行業(yè)產(chǎn)品的應(yīng)用占比最大，2013年占比主營業(yè)務(wù)收入的比例達60.21%，報告期最后一期仍然有47.39%。是否對光伏行業(yè)存在重大依賴、光伏行業(yè)的現(xiàn)狀對潤瑪電子經(jīng)營的影響、潤瑪電子對光伏客戶的應(yīng)收賬款壞賬準備和抵債商品的減值準備計提是否充足，成了發(fā)審會質(zhì)詢的重點。

　　而關(guān)聯(lián)交易也是絆倒不少企業(yè)的致命問題。12月9日上會被否的金馬科技，在2014年、2015年、2016年上半年，公司關(guān)聯(lián)交易金額分別為1547萬元、3628萬元、2997萬元，其中，較大額的關(guān)聯(lián)交易發(fā)生在公司對天倫投資、長沙云頂星河、古鎮(zhèn)云頂星河的銷售上。發(fā)審委注意到，金馬科技與關(guān)聯(lián)方多為業(yè)務(wù)上下游關(guān)系，且關(guān)聯(lián)方多處于微利或虧損狀態(tài)。此外，該公司還存在由下游客戶的財務(wù)人員或其他相關(guān)自然人代客戶向公司支付貨款的情形。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，通過關(guān)聯(lián)交易進行業(yè)績操縱，目前主要有兩種表現(xiàn)形式：一是通過提高銷售價格或降低采購價格來“做業(yè)績”；二是將關(guān)聯(lián)交易非關(guān)聯(lián)化掩蓋問題。

　　同時，可能爆發(fā)的風險點因素也在發(fā)審委的考量范圍內(nèi)。潤瑪電子主要產(chǎn)品為危險化學品或易制毒化學品，發(fā)審委關(guān)注的是其在生產(chǎn)、運輸、存儲和裝卸過程中是否存在操作不當而引發(fā)的安全、環(huán)保風險。發(fā)審委要求潤瑪電子說明報告期各期污染物的具體排放情況、發(fā)行人環(huán)保設(shè)備的購置和使用能否能夠防止再次發(fā)生類似環(huán)境污染事故、發(fā)行人的相關(guān)內(nèi)部控制制度的設(shè)計和運行能否能夠防止再次發(fā)生類似環(huán)境污染事故。

　　此外，企業(yè)IPO被否的主要原因還包括專利技術(shù)的權(quán)屬存在爭議或潛在糾紛、發(fā)行期內(nèi)經(jīng)銷商數(shù)量變化較多、業(yè)務(wù)合規(guī)性問題、申報期間存在違法違規(guī)行為、經(jīng)營模式發(fā)生重大變化、子公司情況不穩(wěn)定，可能會對發(fā)行人產(chǎn)生不利影響、服務(wù)或產(chǎn)品品種所處市場存在重大不確定性等。 ：