據(jù)江蘇海四達電源股份有限公司(以下簡稱海四達)二股東通鼎互聯(lián)(002491)(002491，SZ)7月31日晚間公告透露，在與奧特佳(002239)(002239，SZ)終止重大資產(chǎn)重組后，海四達將啟動A股IPO工作，這也是海四達繼2012年闖關(guān)IPO失敗后，擬再度闖關(guān)IPO.

　　然而，海四達的IPO之路可能要面臨諸多考驗。記者注意到，除解決證監(jiān)會對海四達首次IPO時提出的質(zhì)疑外，海四達曾于去年發(fā)生一起爆炸事故，造成2死18傷(包括消防人員傷亡)。在經(jīng)濟學(xué)家宋清輝看來，一般而言，在證監(jiān)會的審核中，傷亡事故比污染事故、高管負罪會面臨更加嚴(yán)格的審核。在爆炸事故發(fā)生1年多后，海四達目前的安全生產(chǎn)情況如何？對此，記者近日進行了實地調(diào)查。

　　●業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型

　　.5年前，海四達IPO闖關(guān)遇阻。2012年證監(jiān)會下發(fā)的《關(guān)于不予核準(zhǔn)江蘇海四達電源股份有限公司首次公開發(fā)行股票申請的決定》(以下簡稱決定)顯示，2009~2011年，海四達電源的鎘鎳電池銷售收入分別為10931.42萬元、17513.81萬元和18379.41萬元，占主營業(yè)務(wù)收入比重分別為53.07%、60.65%和52.50%。但是，海四達部分電動工具客戶在報告期內(nèi)逐步轉(zhuǎn)向采購鋰離子和氫鎳電池替代鎘鎳電池，其中，寶時得、葵錦實業(yè)均在2010年度開始大幅削減鎘鎳電池的采購量。鎘鎳電池目前屬于《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄(2011年本)》中的“限制類”，從行業(yè)發(fā)展趨勢來看，鎘鎳電池將持續(xù)受到來自氫鎳和鋰離子電池的替代沖擊。除鎘鎳電池外，公司報告期內(nèi)鋰離子電池銷售收入雖呈增長趨勢，但占比較低。公司在申報材料及現(xiàn)場聆訊中未能就上述事項是否對公司持續(xù)盈利能力構(gòu)成重大不利影響作出充分合理的解釋。最終，此次闖關(guān)失敗。

　　值得注意的是，對證監(jiān)會提出的質(zhì)疑，顯然海四達早已意識到。記者梳理發(fā)現(xiàn)，海四達于2008年第三季度開始對鋰電池批量投產(chǎn)，2011年年底達到900萬Ah產(chǎn)能。海四達當(dāng)時IPO擬募資22581萬元，全部投向“年產(chǎn)3700萬Ah鋰離子電池及其管理系統(tǒng)技改項目”。

　　時隔5年后，海四達的業(yè)務(wù)調(diào)整之路走得如何了？

　　記者注意到，奧特佳今年6月27日回復(fù)《中國證監(jiān)會行政許可項目審查一次反饋意見通知書》(以下簡稱反饋意見)的公告顯示，直到2014年，海四達的鎳系電池業(yè)務(wù)的營收還是占到了主營收入的50%以上，達50.10%。

　　而自2014年以后，海四達下游產(chǎn)業(yè)中的“新能源汽車”市場開始發(fā)生變化，海四達在反饋意見回復(fù)中坦言，新能源汽車是公司下游產(chǎn)業(yè)中近兩年增速最快的領(lǐng)域?！俺穗妱悠囃?，包括低速電動車、電動三輪車等近年都發(fā)展得很快?！敝袊茉淳W(wǎng)能源研究中心高級研究員韓曉平向記者表示。

　　記者注意到，海四達2009~2011年的鋰電池銷售增速僅為25.2%、18.43%和14.83%，而2015年、2016年鋰電池銷售收入同比增速則分別為50.09%、120.41%。

　　產(chǎn)能方面，2014年起，海四達加快產(chǎn)能擴建步伐，2016年年底設(shè)計產(chǎn)能達到2億Ah，2017年一季度末則達到了3億Ah，相較2011年年底增長近33倍。

　　反饋意見顯示，曾經(jīng)的主營產(chǎn)品鎳系電池則被大幅替代。2015年、2016年，海四達鎳系電池銷售收入分別下降3.91%和33.71%，占主營收入的比重則分別下降為39.65%、17%。

　　海四達副總經(jīng)理張校東曾對高工鋰電網(wǎng)表示，今后公司將大力開拓乘用車動力電池市場。公司預(yù)計2017年營收在15億元左右，其中，鋰電池業(yè)務(wù)占比達到90%以上，鎳系電池業(yè)務(wù)占比將在個位數(shù)。

　　在海四達的股東中，除沈濤、張曼尼、沈曉峰、沈曉彥四位自然人共計持有海四達56.49%股權(quán)外，上市公司通鼎互聯(lián)持有20.01%股權(quán)，而三家PE公司德清興富、深創(chuàng)投、蘇州鐘鼎持股比例則分別為9.44%、4.77%和2.48%。

　　●曾發(fā)生安全事故

　　在忙著加速擴大鋰離子電池產(chǎn)能期間，2016年5月31日，海四達電源鋰電池滿電態(tài)擱置倉庫發(fā)生爆炸事故，造成2人死亡、18人受傷，并因此被所在的江蘇省南通市掛牌督辦。

　　去年曾對海四達的爆炸事故進行過深度報道，啟東市安全生產(chǎn)監(jiān)督管理局一位不愿透露姓名的工作人員當(dāng)時向記者表示，啟東市嚴(yán)格按照國家的有關(guān)規(guī)定執(zhí)行，甚至比規(guī)定嚴(yán)格很多。對于海四達公司，他們的檢查更是嚴(yán)格，曾有幾次發(fā)現(xiàn)了問題，還立即要求企業(yè)整改到位，但“誰也沒料到就是這樣嚴(yán)格，還出問題。”

　　如今距離上述爆炸事故已經(jīng)過去了1年多，在重啟IPO前夕，海四達的安全生產(chǎn)情況又如何呢？

　　2017年8月2日，記者來到了江蘇省啟東市匯龍鎮(zhèn)南苑西路899號——海四達集團所在地，而海四達就位于海四達集團內(nèi)。

　　由于近年海四達大舉擴展鋰電池產(chǎn)能，公司目前正處于“人手短缺”的狀態(tài)。記者在現(xiàn)場看到，海四達大門前放著一塊“招工簡章”廣告牌，上面提及海四達集團目前員工有2000人，由于生產(chǎn)規(guī)模擴大，公司需要招聘鋰電池技術(shù)工、電池組裝工。

　　記者隨后欲進入海四達內(nèi)部了解相關(guān)情況，但海四達工作人員表示，公司領(lǐng)導(dǎo)在外出差，不方便安排采訪。

　　此后記者撥打了啟東市安監(jiān)局電話，欲了解海四達的安全生產(chǎn)情況。不過，安監(jiān)局工作人員語氣較為謹(jǐn)慎，沒有接受采訪。

　　隨后，記者來到啟東安監(jiān)局的辦公地試圖進行當(dāng)面采訪，以期了解情況，但最終還是被“拒之門外”。

　　據(jù)奧特佳此前公告披露，海四達在事故發(fā)生后采取了加強質(zhì)量控制和安全生產(chǎn)的有效措施，就未來出現(xiàn)產(chǎn)品質(zhì)量及安全生產(chǎn)事故的應(yīng)急處理措施進行了合理安排。

　　不過，在經(jīng)濟學(xué)家宋清輝看來，證監(jiān)會對公司IPO審核時，對安全這一塊格外重視?！耙话愣?，在證監(jiān)會的審核中，傷亡事故比污染事故、高管負罪審核的更加嚴(yán)格一些。”

　　此外，由于海四達的產(chǎn)品包括鋰離子電池、鎳系電池等，根據(jù)國家的相關(guān)規(guī)定，小型二次電池制造企業(yè)的環(huán)保重點在于在生產(chǎn)鎳、鎘等金屬過程中的防治及清潔，監(jiān)管層對公司的環(huán)保情況也是重點關(guān)注的。

　　在回復(fù)反饋意見時，海四達稱公司及子公司的環(huán)保情況符合國家標(biāo)準(zhǔn)，并且不存在因違反環(huán)境保護方面法律、法規(guī)而受到處罰的情形。

　　海四達的環(huán)保情況是否真如前述公司所陳述的那樣？

　　8月3日，記者又前往啟東市環(huán)保局進行采訪，在表明來意后，環(huán)保局的法宣科錢科長向記者表示，會抽空梳理環(huán)保局對海四達環(huán)保調(diào)查的可公開資料，并會以郵件方式發(fā)送給記者。

　　8月4日，上述錢科長電話聯(lián)系了記者，表示海四達是環(huán)保局的重點監(jiān)控企業(yè)，“我們對企業(yè)有個要求，那就是其環(huán)境信息必須對外公開，所以公司官網(wǎng)上會有相關(guān)的環(huán)保信息?！?/p>

　　在海四達的官網(wǎng)上，記者找到了海四達公布的5月“環(huán)境信息公開表”。在比對相關(guān)數(shù)據(jù)后，記者發(fā)現(xiàn)海四達的各項環(huán)保數(shù)據(jù)值均在合理區(qū)間。

　　此外，在海四達3月份披露的“啟東市重點排污單位環(huán)境信息表”中，公司2015年年產(chǎn)9000萬Ah鋰離子電池項目及2016年年產(chǎn)1.1億Ah鋰離子電池項目均通過了當(dāng)年啟東環(huán)保局的審核。

　　●受新能源政策影響

　　實際上，欲重啟IPO的海四達還需要面對新能源政策帶來的不確定性影響。

　　記者了解到，一段時間內(nèi)，動力電池的增長對政府的新能源汽車相關(guān)的補貼政策具有一定的依賴性，若未來相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策發(fā)生重大不利變化，海四達的經(jīng)營業(yè)績或?qū)⑹艿揭欢ǖ挠绊憽?/p>

　　根據(jù)高工鋰電網(wǎng)的報道，自新能源汽車騙補事件爆發(fā)以來，國家陸續(xù)出臺電池企業(yè)目錄、新能源汽車推薦目錄重審、補貼政策調(diào)整、新國標(biāo)強檢、3萬公里行駛里程等多個規(guī)范鋰電池行業(yè)發(fā)展，打擊騙補行為的政策。受此影響，動力電池企業(yè)普遍在2016上半年及2017年上半年遭遇業(yè)務(wù)大幅下滑的打擊。

　　反饋意見顯示，今年1~5月，海四達實現(xiàn)營收3.25億元，實現(xiàn)凈利潤3158萬元，與去年同期基本持平。海四達稱主要受新能源汽車產(chǎn)業(yè)政策換擋、目錄重審、補貼退坡等原因影響，鋰離子電池銷售收入未明顯增加。

　　廈門大學(xué)中國能源政策研究院院長林伯強向記者表示，“電動汽車目前是過熱的，而且現(xiàn)實當(dāng)中新能源汽車廠商并不是很賺錢，目前新能源汽車比較熱的狀態(tài)是不可持續(xù)的，接下來可能會降溫，或者回到現(xiàn)實來”。

　　除上述產(chǎn)業(yè)變動帶來的風(fēng)險外，資金壓力也是海四達必須面對的一個問題。在此前與奧特佳的重組方案中，“年產(chǎn)10億Ah高比能高安全動力與儲能鋰離子電池及電源系統(tǒng)項目”總投資19.06億元，其中，建設(shè)投資15億元，建設(shè)投資中海四達將出資3.46億元，擬使用配套募集資金11.54億元。

　　反饋意見回復(fù)公告顯示，盡管海四達2015年及2016年營收分別為5.5億元和8.65億元，歸屬母公司所有者的凈利潤分別為4668萬元和9657萬元。截至2015年年末、2016年年末，海四達應(yīng)收賬款余額則分別為1.76億元、3.8億元。此外，截至2016年年末，海四達貨幣資金為7952萬元，短期借款為1.18億元。

　　對于上述情況，8月3日記者以郵件方式向海四達發(fā)送了采訪提綱，公司工作人員此后回復(fù)記者稱，會盡快對采訪函中相關(guān)問題進行答復(fù)，但截至發(fā)稿時，記者未收到任何正式回復(fù)。