截至9月7日，證監(jiān)會公布的IPO中止審查名單中，拉卡拉赫然在列，中止原因?yàn)樯暾埼募积R備等導(dǎo)致審核程序無法繼續(xù)。

　　今年3月，拉卡拉在證監(jiān)會官網(wǎng)披露了創(chuàng)業(yè)板IPO申報(bào)稿。在IPO申報(bào)稿中，拉卡拉披露，因發(fā)展面臨著未來監(jiān)管政策的不確定性，將增值金融等業(yè)務(wù)從公司剝離，僅保留第三方支付業(yè)務(wù)。IPO申報(bào)稿中表示，在2016年年底，拉卡拉將小額貸款、眾籌投資、影業(yè)、信用評估等10家公司權(quán)益轉(zhuǎn)給西藏考拉，相關(guān)資產(chǎn)、負(fù)債均隨相關(guān)業(yè)務(wù)完成剝離。

　　但這些被剝離的資產(chǎn)，也成為了拉卡拉IPO路上的一大問題。創(chuàng)業(yè)板IPO規(guī)定，發(fā)行人兩年內(nèi)主營業(yè)務(wù)不能發(fā)生重大變化，根據(jù)拉卡拉申報(bào)稿披露的數(shù)據(jù)計(jì)算，截至2016年9月底，被剝離資產(chǎn)占拉卡拉合并資產(chǎn)總額、資產(chǎn)凈額、收入總額比例分別為75.10%、73.72%、50.14%，均超過50%。

　　火速置出巨額資產(chǎn) 拉卡拉轉(zhuǎn)戰(zhàn)創(chuàng)業(yè)板IPO

　　拉卡拉為進(jìn)行IPO曾對戰(zhàn)略進(jìn)行調(diào)整，一個重大的動作就是剝離增值金融等相關(guān)資產(chǎn)。拉卡拉在申報(bào)稿中表示，剝離出去的公司主營增值金融等業(yè)務(wù)，其發(fā)展面臨著未來監(jiān)管政策的不確定性。這意味著，如果相關(guān)資產(chǎn)不從拉卡拉中剝離，將成為IPO獲批的一個障礙。

　　拉卡拉在2016年8月23日召開第三次臨時股東大會審議通過了一系列剝離增值金融等業(yè)務(wù)的決議，2016年9月4日召開第四次臨時股東大會審議通過了重組方案的決議，并經(jīng)2016年11月25日第五次臨時股東大會補(bǔ)充確認(rèn)。

　　同年9月和10月，拉卡拉與西藏考拉簽署《股權(quán)轉(zhuǎn)讓暨業(yè)務(wù)剝離協(xié)議》、《股權(quán)轉(zhuǎn)讓暨業(yè)務(wù)剝離協(xié)議之補(bǔ)充協(xié)議》及相關(guān)確認(rèn)文件，約定將10家公司權(quán)益轉(zhuǎn)給西藏考拉，相關(guān)資產(chǎn)、負(fù)債均隨相關(guān)業(yè)務(wù)在后兩個月完成剝離。下圖為剝離公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)：

　　截至2016年12月，拉卡拉剝離出去的公司都完成了工商變更和相應(yīng)的審批手續(xù)。

　　拉卡拉稱：為了更加專注于第三方支付主營業(yè)務(wù)，提高資產(chǎn)的運(yùn)營質(zhì)量，保護(hù)股東利益，并結(jié)合公司整體戰(zhàn)略布局對增值金融等業(yè)務(wù)進(jìn)行了剝離。

　　但這帶來了一個新的問題，剝離資產(chǎn)到底是否構(gòu)成重大資產(chǎn)重組？如果構(gòu)成重大資產(chǎn)重組，將可能構(gòu)成IPO獲批的另一個障礙。

　　曾有望成首家盈利一年即上市的公司

　　3月3日，證監(jiān)會公布的拉卡拉招股說明書顯示，拉卡拉支付擬在深交所創(chuàng)業(yè)板IPO，擬發(fā)行不超過4001萬股新股。值得注意的是，拉卡拉是首家滿足“最近一年盈利，營收大于5000萬元”標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)。如果拉卡拉支付成功上市，有望成為在A股上市的首家第三方支付公司。

　　拉卡拉支付2013年和2014年連續(xù)兩年虧損，2015年才盈利，2016僅前三季度的財(cái)報(bào)是盈利。為了早日實(shí)現(xiàn)上市，企業(yè)和券商選擇適用創(chuàng)業(yè)板第二套財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)“最近一年盈利”成功完成IPO申報(bào)。這是創(chuàng)業(yè)板設(shè)立以來第一家適用第二套財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)申報(bào)企業(yè)。

　　2014年證監(jiān)會修訂了《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理暫行辦法》，規(guī)定創(chuàng)業(yè)板上市的財(cái)務(wù)條件為：“最近兩年連續(xù)盈利，最近兩年凈利潤累計(jì)不少于一千萬元；或最近一年盈利，最近一年?duì)I業(yè)收入不少于五千萬元”。修改后簡化了財(cái)務(wù)指標(biāo)，取消了財(cái)務(wù)指標(biāo)增長的硬性要求，允許收入在一定規(guī)模以上的企業(yè)只需要有一年盈利記錄即可上市。

　　但“最近一年盈利，最近一年?duì)I業(yè)收入不少于五千萬元”的標(biāo)準(zhǔn)自2014年以來一直沒有被實(shí)際執(zhí)行過。

　　拉卡拉支付的招股書顯示，公司2016年1至9月營收約為19.94億元，凈利潤為2.12億元；2013年至2015年，全年?duì)I收分別為 6.17億元、9.15億元、15.88億元，凈利潤分別為-1.27億元、-1.97億元、1.24億元。2015年拉卡拉支付收單規(guī)模超過9000億 元，增速超過300%。

　　股權(quán)結(jié)構(gòu)方面，拉卡拉支付第一大股東為聯(lián)想控股，直接持有公司31.38%股份，孫陶然和孫浩然合計(jì)直接持股比例為13.06%。據(jù)悉，雷軍目前持有拉卡拉股份1.13%。

　　作為為數(shù)不多具有支付領(lǐng)域全牌照的第三方支付公司，拉卡拉具有銀行卡收單、互聯(lián)網(wǎng)支付、數(shù)字電視支付、預(yù)付卡受理、移動電話支付等業(yè)務(wù)資質(zhì)。在 2016年8月央行首批支付業(yè)務(wù)許可證續(xù)展決定中，拉卡拉支付續(xù)展請求得到通過，其支付業(yè)務(wù)許可證有效期至2021年5月2日。