證監(jiān)會(huì)高層周三發(fā)布的最新講話指出，IPO堰塞湖現(xiàn)象基本消除，未來(lái)將把發(fā)展直接融資放在更加突出的位置，持續(xù)改革股票發(fā)行退市等制度， 實(shí)際工作中既要防“黑天鵝”，也要防“灰犀?！?。分析人士認(rèn)為，證監(jiān)會(huì)高層近期較為密集的發(fā)言，為下一階段的監(jiān)管政策思路指明了方向。整體而言，對(duì)直接融資進(jìn)行嚴(yán)格監(jiān)管的同時(shí)，大力發(fā)展直接融資；在明確重組、借殼政策細(xì)節(jié)的背景下，將持續(xù)改革股票發(fā)行及退市等制度，未來(lái)投機(jī)垃圾股風(fēng)險(xiǎn)依然很大；證監(jiān)會(huì)積極引導(dǎo)各類長(zhǎng)期資金有序入市，但也要預(yù)防市場(chǎng)出現(xiàn)非理性波動(dòng)，既防“黑天鵝”，也防“灰犀?！保陨鲜泄净久嫣嵘秊橹饕?qū)動(dòng)力的慢牛行情才是正道。

　　劉士余：把發(fā)展直接融資放在更加突出位置

　　證監(jiān)會(huì)主席劉士余日前指出，在全面建成小康社會(huì)的決勝期，資本市場(chǎng)的改革發(fā)展穩(wěn)定工作要突出抓重點(diǎn)、補(bǔ)短板、強(qiáng)弱項(xiàng)，把發(fā)展直接融資放在更加突出位置，充分運(yùn)用資本市場(chǎng)機(jī)制，主動(dòng)服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略，堅(jiān)決打好防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)等三大攻堅(jiān)戰(zhàn)。

　　加快建設(shè)多層次資本市場(chǎng)，深化新三板改革，規(guī)范發(fā)展區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)，積極探索股權(quán)眾籌試點(diǎn)，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展實(shí)現(xiàn)質(zhì)量、效率、動(dòng)力“三大變革”。努力推動(dòng)形成資本市場(chǎng)雙向開(kāi)放新格局，以開(kāi)放促改革，以開(kāi)放促發(fā)展。要貫徹總體國(guó)家安全觀和意識(shí)形態(tài)工作要求，堅(jiān)持以人民為中心的發(fā)展思想，深化簡(jiǎn)政放權(quán)，構(gòu)建親清新型政商關(guān)系，切實(shí)維護(hù)廣大投資者的合法權(quán)益。

　　既防“黑天鵝”，也防“灰犀牛” 持續(xù)改革股票發(fā)行和退市等制度

　　證監(jiān)會(huì)主席助理張慎峰日前公開(kāi)表示，下一步證監(jiān)會(huì)將持續(xù)改革股票發(fā)行、退市等制度，進(jìn)一步健全優(yōu)勝劣汰機(jī)制，積極引導(dǎo)各類長(zhǎng)期資金有序入市，大力發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者，推動(dòng)證券法、期貨法以及私募基金管理?xiàng)l例等管理和工作，發(fā)揮委員的監(jiān)督制約，完善上市公司治理準(zhǔn)則，進(jìn)一步提高上市公司質(zhì)量，積極構(gòu)建對(duì)外市場(chǎng)新格局，更好利用全球市場(chǎng)、全球資源。

　　進(jìn)一步落實(shí)中美兩國(guó)元首北京會(huì)晤共識(shí)，落實(shí)放寬證券期貨行業(yè)外資準(zhǔn)入的政策，推進(jìn)境外上市制度改革，完善A股并購(gòu)境外中資企業(yè)認(rèn)證。推進(jìn)互流通認(rèn)證，進(jìn)一步優(yōu)化QFII等制度，進(jìn)一步建設(shè)國(guó)際化原油期貨市場(chǎng)，支持交易所和行業(yè)機(jī)構(gòu)積極參與“一帶一路”建設(shè)。

　　證監(jiān)會(huì)將進(jìn)一步完備市場(chǎng)融資功能，切實(shí)提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和國(guó)家戰(zhàn)略的能力。積極發(fā)展多層次股權(quán)市場(chǎng)和債券市場(chǎng)，增強(qiáng)資本市場(chǎng)投融資功能的發(fā)揮。同時(shí)要引導(dǎo)行業(yè)機(jī)構(gòu)更加注重以客戶需求為導(dǎo)向，為服務(wù)創(chuàng)造價(jià)值、做優(yōu)主業(yè)、做精專業(yè)，更好滿足居民多樣性財(cái)富管理需求。

　　此外，要推進(jìn)資本市場(chǎng)四梁八柱改革。將持續(xù)改革股票發(fā)行和退市等制度，進(jìn)一步健全優(yōu)勝劣汰機(jī)制，積極引導(dǎo)各類長(zhǎng)期資金有序入市，大力發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者，推動(dòng)證券法、期貨法以及私募基金管理?xiàng)l例的修訂和制定工作，強(qiáng)化對(duì)發(fā)審委委員的監(jiān)督制約，完善上市公司治理。張慎峰表示，完善金融安全防線和風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)處置機(jī)制，既防“黑天鵝”，也防“灰犀?！睂?duì)各類風(fēng)險(xiǎn)苗頭深入高效應(yīng)對(duì)，堅(jiān)決維護(hù)資本市場(chǎng)穩(wěn)定理性大局。

　　證監(jiān)會(huì)主席助理宣昌能：IPO堰塞湖現(xiàn)象基本消除

　　中國(guó)證監(jiān)會(huì)黨委委員、主席助理宣昌能日前指出，證監(jiān)會(huì)在確保市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行的前提下，逐步實(shí)現(xiàn)了新股發(fā)行常態(tài)化，IPO堰塞湖現(xiàn)象基本消除。

　　宣昌能介紹，2017年以來(lái)，IPO企業(yè)從發(fā)行申請(qǐng)到完成上市，平均審核周期一年3個(gè)月左右，較之前需要3年以上的審核周期大幅縮短，直接融資效率顯著提升，可預(yù)期性增強(qiáng)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2016年至今年10月底，滬深交易所新增上市公司605家，占滬深交易所全部上市公司3400家的比重為18%，合計(jì)融資3400億元，IPO加速和工資規(guī)模均居同期全球前列。IPO常態(tài)化發(fā)行，為下一步發(fā)行股票制度的改革和完善奠定了基礎(chǔ)。

　　在上市公司市場(chǎng)化重組方面，2016年到10月底上市公司規(guī)模交易4500單，交易金額3.8萬(wàn)億元，國(guó)有上市公司1200單，1.66萬(wàn)億元，占全市場(chǎng)并購(gòu)交易總額的44%。高鐵等產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)的上市公司共發(fā)生交易重組交易金額2900億元，通過(guò)提高行業(yè)集中度，化解行業(yè)過(guò)剩產(chǎn)能，武鋼寶鋼合并消減落后產(chǎn)能1600萬(wàn)噸，成為全球第二大鋼鐵企業(yè)。

　　宣昌能指出，資本市場(chǎng)仍然是我國(guó)金融體系的一個(gè)短板，下一步證監(jiān)會(huì)將緊扣推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革主線，著力提高直接融資比重，把好資本市場(chǎng)準(zhǔn)入關(guān)，進(jìn)新舊功能轉(zhuǎn)化和轉(zhuǎn)型升級(jí)，守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融危機(jī)的底線。

　　一是嚴(yán)把上市公司準(zhǔn)入關(guān)，嚴(yán)格審核發(fā)行人做好信息披露，實(shí)現(xiàn)IPO企業(yè)線上檢查常態(tài)化，防止病毒侵入。對(duì)信息披露不實(shí)甚至有造假嫌疑的企業(yè)及時(shí)查處，完善發(fā)審委員的遴選和管理機(jī)制，督促市場(chǎng)各方主體攜手提升IPO企業(yè)質(zhì)量。

　　二是嚴(yán)厲打擊各類證券期貨違法違規(guī)行為，對(duì)內(nèi)部交易，操縱市場(chǎng)，對(duì)虛假披露、忽悠式重組的違法違規(guī)行為，公開(kāi)暴光，形成有力震懾。

　　三是以執(zhí)法協(xié)作機(jī)制為依托，積極打造協(xié)同作戰(zhàn)新格局，強(qiáng)化行政與刑事執(zhí)法銜接配合，建立政監(jiān)稽查與刑事偵查信息共享、同步推進(jìn)、分工協(xié)作，約束互補(bǔ)的辦案模式，及時(shí)移送案件線索，積極開(kāi)展與其他金融監(jiān)管部門的協(xié)作。