近日，二手車電商平臺優(yōu)信正式向美國證券交易委員會提交招股說明書，計劃在納斯達克上市，股票代碼為“UXIN”。

　　此次赴美上市，優(yōu)信擬募資5億美元，并由摩根士丹利國際公司、高盛（亞洲）公司、摩根大通證券公司、中國國際金融香港證券有限公司、華興證券（香港）有限公司擔任其IPO交易的承銷商。

　　融資超13億美元

　　資料顯示，成立于2011年的優(yōu)信旗下?lián)碛蠦2B模式二手車在線交易平臺優(yōu)信拍、B2C模式二手車交易平臺優(yōu)信二手車、優(yōu)信數(shù)據(jù)以及優(yōu)信新車等多個子業(yè)務(wù)，同行業(yè)競爭對手包括瓜子二手車、人人車等。目前，優(yōu)信創(chuàng)始人兼CEO戴琨為公司第一大股東，持股比例為24.9%。

　　另外，據(jù)記者統(tǒng)計，優(yōu)信已通過融資方式獲得超過13億美元的資金，是國內(nèi)二手車行業(yè)名副其實的獨角獸。在《2018第一季度胡潤大中華區(qū)獨角獸指數(shù)》中，優(yōu)信以100億-150億元的估值與大搜車等企業(yè)并列第46位。

　　根據(jù)艾瑞咨詢的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2017年，優(yōu)信二手車的平臺成交金額占中國2C二手車電商市場總成交額的41%，高于2016年的32%；而優(yōu)信拍的平臺成交金額占中國2B二手車電商市場總成交額的42%，高于2016年的40%。

　　截至2018年3月31日，優(yōu)信在全國線下布局超過270個城市，超過670家線下門店，有7個大型區(qū)域交易中心，總面積近100萬平方米。此外，優(yōu)信有近100個第三方物流合作伙伴，覆蓋超過357個城市，合作維修服務(wù)伙伴超過297家。

　　此前，優(yōu)信拍也曾試圖用借殼的方式在國內(nèi)上市。但頗令人感到意外的是，2016年優(yōu)信拍借殼步森股份(002569,股吧)上市的計劃，在長達半年時間的運作之后，以失敗告終。

　　有接近此次資產(chǎn)重組的機構(gòu)分析師曾表示，優(yōu)信拍之所以借殼失敗，原因在于公司前期高額的融資導致其估值居高不下，但是優(yōu)信拍的主營業(yè)務(wù)卻未能實現(xiàn)盈利。

　　營銷“燒錢”連年虧

　　招股說明書顯示，2017年，優(yōu)信實現(xiàn)總營收19.51億元，同比增長136.7%；實現(xiàn)凈虧損27.48億元，較2016年擴大97.3%。2018年第一季度，優(yōu)信實現(xiàn)總營收6.49億元，同比增長93.2%；實現(xiàn)凈虧損8.39億元，較去年同期擴大64.3%。

　　“2011年成立以來，我們并未盈利。”在招股書里，優(yōu)信并不諱言這一事實。同時，優(yōu)信直言，公司在未來一段時間內(nèi)仍舊會保持目前的虧損狀態(tài)。

　　既然擁有客觀的市場份額，為何優(yōu)信的虧損卻在連年擴大？

　　有分析稱，導致優(yōu)信一邊“增收”、一邊“增虧”的“罪魁禍首”是公司龐大的營銷開支。數(shù)據(jù)顯示，2016年、2017年以及2018年一季度，優(yōu)信在營銷方面的投入分別為7.94億元、22.03億元以及6.33億元，分別占同期總營收的96.2%、112.9%以及97.5%。這就意味著，僅營銷一項開支，幾乎耗盡優(yōu)信所有的營收額。

　　猶記得，在2015年《中國好聲音》的黃金60秒招標會上，優(yōu)信二手車一舉以3000萬元（近3倍于2014年的價格）的價格加冕“標王”，并創(chuàng)造了中國廣告史上最貴的單只廣告。彼時，這家二手車電商的野心和大手筆便已顯露。

　　隨后，包括王寶強、孫紅雷、胡軍在內(nèi)的眾多影視明星都曾擔任過優(yōu)信二手車的代言人。今年年初，優(yōu)信又宣布奧斯卡影帝萊昂納多·迪卡普里奧成為其新晉代言人。優(yōu)信CMO王鑫曾公開表示：“優(yōu)信二手車想讓消費者覺得買二手車可以是一件很酷的事。”

　　當然，為達成這一愿景，優(yōu)信也付出了相應(yīng)的代價。戴琨表示：“如果不把廣告費用算進去，優(yōu)信從2016年11月就已開始盈利，但還是不得不堅持花費下去。畢竟，中國二手車市場距離成熟還很遙遠?！?/p>

　　燒錢戰(zhàn)即將結(jié)束？

　　不過，二手車行業(yè)分析師任萬付向《國際金融報》記者表示，任何行業(yè)的發(fā)展都不能單靠企業(yè)的燒錢，二手車行業(yè)也不例外。燒錢雖然能短期刺激行業(yè)發(fā)展，但必定不是長久之策。

　　公開資料顯示，優(yōu)信最近一次的公開融資是在2017年1月進行的E輪，融資5億美元，目前雖又傳出融資消息，但也僅是停留在傳聞層面，因此面臨著瓜子二手車、大搜車等競爭對手此起彼伏的燒錢大戰(zhàn)，優(yōu)信承受了較大的資金壓力。

　　此次赴美上市，將是優(yōu)信獲得大量資金的好機會。

　　與此同時，任萬付認為，二手車行業(yè)的燒錢模式即將結(jié)束，2018年下半年到2019年上半年會成為一個分水嶺，2020年二手車行業(yè)應(yīng)該會結(jié)束燒錢模式。

　　中國汽車流通協(xié)會專家委員會成員王萌認為，優(yōu)信登陸資本市場，將會給國內(nèi)二手車市場帶來全新的發(fā)展希望，既有利于讓這一市場變得更加規(guī)范，同時也為資本投資二手車行業(yè)指明了方向。

　　2017年，全國二手車累計交易1240.09萬輛，同比增長19.33%，交易額8092.72億元，同比增長34%。中國汽車流通協(xié)會預(yù)測，2018年，國內(nèi)二手車交易量有望接近1500萬輛；艾瑞咨詢預(yù)測，到2022年，國內(nèi)二手車交易量將達2960萬輛，復(fù)合年均增長率可達19%。

　　另有業(yè)內(nèi)分析師向《國際金融報》記者表示，二手車電商市場目前正處在消費升級的階段，存量規(guī)模雖然還是行業(yè)競爭的焦點，但是車輛品質(zhì)和平臺交易效率也逐漸成為這一市場全新的關(guān)注點。