作為江蘇的一家本土企業(yè)，長華化學科技股份有限公司(以下簡稱“長華化學”)在顧氏家族的帶領下開始沖擊IPO。但公司披露的招股書卻有著太多關聯(lián)標簽。作為典型的家族式企業(yè)，此次發(fā)行前顧仁發(fā)一家四口合計控制著長華化學近80%的表決權，顧氏家族親屬還存在持股長華化學的情形。此外，實控人企業(yè)曾為公司重要大客戶、供應商也給長華化學貼上了關聯(lián)標簽。諸多關聯(lián)關系成為了長華化學沖擊A股難以回避的問題。

　　顧氏家族掌握近80%表決權

　　除了顧仁發(fā)一家四口合計控制著長華化學近80%的表決權之外，顧氏家族諸多親屬的身影也出現(xiàn)在了招股書中。

　　據了解，長華化學前身成立于2010年10月，在2017年6月整體變更為股份有限公司，法定代表人系顧仁發(fā)。長華化學主營業(yè)務為聚醚產品的研發(fā)、生產、銷售，公司產品主要分為兩類，一類是聚合物多元醇系列產品，另一類是軟泡及CASE類聚醚多元醇系列產品。

　　根據長華化學披露的招股書顯示，公司控股股東為江蘇長順集團有限公司(以下簡稱“長順集團”)，長順集團現(xiàn)持有長華化學6070.4351萬股股份，占長華化學股份總數(shù)的57.74%。公司的實際控制人為顧仁發(fā)、張秀芬、顧倩、顧磊。其中，顧仁發(fā)與張秀芬為夫妻關系，顧倩系顧仁發(fā)與張秀芬之女，顧磊系顧仁發(fā)與張秀芬之子?？毓晒蓶|長順集團則為顧仁發(fā)夫妻100%持股的企業(yè)。需要指出的是，長華化學實際控制人顧仁發(fā)、張秀芬、顧倩、顧磊合計持有公司約6650.94萬股，占發(fā)行前公司股份總數(shù)的63.26%，而本次發(fā)行前，顧氏家族合計控制長華化學77.59%的表決權。

　　具體來看，顧仁發(fā)通過長順集團間接持有長華化學3642.26萬股，占比34.65%；張秀芬通過長順集團間接持有長華化學2428.17萬股，占比23.1%；顧仁發(fā)和張秀芬合計控制長華化學57.74%的表決權；顧倩通過張家港華金企業(yè)管理合伙企業(yè)(有限合伙)(以下簡稱“華金合伙”)、張家港能金企業(yè)管理合伙企業(yè)(有限合伙)(以下簡稱“能金合伙”)和張家港泰金企業(yè)管理合伙企業(yè)(有限合伙)(以下簡稱“泰金合伙”)間接持有長華化學320.5萬股，占發(fā)行前長華化學股份總數(shù)的3.05%，但作為能金合伙的普通合伙人、執(zhí)行事務合伙人，顧倩能夠控制能金合伙持有長華化學1.82%的表決權；顧磊通過華金合伙和能金合伙間接持有長華化學260萬股，占發(fā)行前長華化學股份總數(shù)的2.47%，但作為華金合伙的普通合伙人、執(zhí)行事務合伙人，顧磊能夠控制華金合伙持有長華化學18.02%的表決權。所以，華金合伙和能金合伙均為實控人控制的企業(yè)。綜上，顧氏家族合計控制長華化學77.59%的表決權。

　　而在近期證監(jiān)會對長華化學下發(fā)的反饋意見中提到，公司控制人家族控股權集中是否影響公司治理結構等問題。在知名學者布娜新看來，絕對意義的一股獨大使得實控人處于絕對控股地位不利于公司形成有效決策，也不利于形成有效公司治理，產生諸多弊端，比如大股東隨意侵占小股東利益、完全控制公司以及下屬公司經營等。

　　在絕對控股長華化學的背景下，顧氏家族的諸多親屬還出現(xiàn)在了招股書中。諸如，張國洪系實控人張秀芬之弟，間接持有長華化學88.5萬股；曹立系實控人顧仁發(fā)妹妹顧秀華之配偶，間接持有長華化學27.05萬股；顧永忠系顧仁發(fā)妹妹顧秀春之配偶，間接持有長華化學19.7萬股；顧小超系顧仁發(fā)侄女，間接持有長華化學32.05萬股。此外，張國洪在2017年6月至今任長華化學董事、副總經理一職。

　　上市前公司高層收“大紅包”

　　顧倩、顧磊通過華金合伙、能金合伙和泰金合伙間接持有長華化學股份，而泰金合伙持有的長華化學股份則為受讓長順集團部分出資額而來。因此，顧倩、顧磊均憑借泰金合伙再度間接持股了長華化學股份。除此之外，長華化學的多名董監(jiān)高也持股了泰金合伙。

　　據了解，華金合伙、能金合伙和泰金合伙分別持有長華化學18.95%、1.92%以及3.55%的股份，在2016年12月19日陳鳳秋等37名股東1884.77萬元出資轉讓給華金合伙、長華投資191.5萬元出資轉讓給能金合伙、長順集團355萬元出資轉讓給泰金合伙。其中陳鳳秋等37名股東出資轉讓給華金合伙的價格為1元/出資額，長華投資出資轉讓給能金合伙的價格為1.22元/出資額，長順集團出資轉讓給泰金合伙的價格為3元/出資額。之后，在2016年12月28日、29日華金合伙又均以1元/出資額受讓了陸春龍持有的合計20萬元出資額。

　　不難看出，同一時期華金合伙、能金合伙和泰金合伙受讓股份的價格并不相同，該現(xiàn)象也引起了證監(jiān)會的注意。在證監(jiān)會下發(fā)的反饋意見中就要求說明2016年12月華金合伙、能金合伙和泰金合伙的股權轉讓價格不同的原因、定價依據及合理性。對于上述問題，北京商報記者向長華化學方面發(fā)去采訪函，對方表示，“2016年12月股權轉讓給華金合伙和能金合伙的股權轉讓價格不同的原因為，股權轉讓給華金合伙和能金合伙系原持股對象變更持股平臺，分別由直接持股和通過長華投資持股變更為通過華金合伙和能金合伙持股”。

　　華金合伙和能金合伙系原持股對象變更持股平臺，但泰金合伙持有的長華化學股份則是受讓長順集團部分出資額而來。除了實控人顧倩、顧磊通過持股泰金合伙間接持股長華化學之外，長華化學的多名董監(jiān)高在泰金合伙中也持有股份。諸如，長華化學董事、總經理陳鳳秋在泰金合伙中的出資比例達5.63%；董事、副總經理徐文躍在泰金合伙中的出資比例達5.63%；張國洪在泰金合伙中的出資比例達5.63%；監(jiān)事會主席陳蕓在泰金合伙中的出資比例達2.82%；財務總監(jiān)孫建新在泰金合伙中的出資比例達5.63%；核心技術人員李鵬在泰金合伙中的出資比例達2.82%。

　　在2017年3月長順集團將其持有長華化學7.81%的股權(注冊資本781.25萬元)以5000萬元的價格轉讓給廈門創(chuàng)豐；將其持有長華化學1.8%的股權(注冊資本180萬元)以1152萬元的價格轉讓給萬興合伙；將其持有長華化學4.99%的股權(注冊資本499萬元)以3193.6萬元的價格轉讓給長鑫合伙；將其持有公司1.56%的股權(注冊資本156.25萬元)以1000萬元的價格轉讓給常容投資。在2017年3月23日各方分別簽署了《股權轉讓協(xié)議》，轉讓價格為6.4元/出資額。

　　6.4元/出資額明顯高于華金合伙受讓陸春龍出資額時的1元/出資額價格。對此，證監(jiān)會也要求說明上述股權轉讓價格差距過大的原因和合理性等問題。

　　實控人企業(yè)曾為重要客戶、供應商

　　除了上述關聯(lián)關系之外，作為實控人控制的企業(yè)，上海長穎化工有限公司(以下簡稱“上海長穎”)曾為公司重要大客戶、長順集團2016年為公司第一大供應商一事無疑再給長華化學增添了關聯(lián)標簽。

　　根據長華化學披露的招股書顯示，上海長穎在2014年曾為公司的第三大客戶，在2015年一躍成為公司的第一大客戶，而上海長穎為公司實控人控制的企業(yè)，注冊資金僅200萬元。其中，顧仁發(fā)持股60%、張秀芬持股40%。招股書中介紹，上海長穎、青島長潤通和重慶長潤系長華化學實際控制人在上海市、青島市和重慶市設立的貿易公司，對于上海市、青島市和重慶市三地及周邊地區(qū)的客戶，長華化學先將產品銷售給上海長穎、青島長潤通和重慶長潤，由三家貿易公司完成對外部客戶的最終銷售，長華化學向三家貿易公司銷售的定價略低于對最終外部客戶形成銷售的價格。諸如，在2016年1月長華化學銷售給上海長穎的普通聚合物多元醇、高活性聚合物多元醇的關聯(lián)交易價格分別為8889元/噸、1.0171萬元/噸，而對應月份銷售均價分別為9503元/噸、1.0685萬元/噸。

　　據了解，上海長穎及青島長潤通自2016年2月起、重慶長潤自2016年5月起均已不再從事上述產品銷售，目前上海長穎和青島長潤通已無實際經營活動，重慶長潤目前主要經營業(yè)務為PVC表皮貿易。

　　另外，長華化學控股股東長順集團在2016年還曾為公司第一大供應商。長華化學在招股書中表示，2016年度通過長順集團采購的環(huán)氧丙烷系由長順集團直接向山東金嶺和淮安魯潤采購，再以平價銷售給公司。長順集團向山東金嶺采購約1.87萬噸，向淮安魯潤采購6211噸，采購均價為8821元/噸，與長華化學向長順集團采購均價8821元/噸一致。但需要注意的是，長順集團向淮安魯潤采購的平均單價為9083元/噸，而向山東金嶺采購的平均單價為8734元/噸，實際上，淮安魯潤采購的環(huán)氧丙烷也系由山東金嶺生產。如此看來，長順集團通過淮安魯潤高價采購環(huán)氧丙烷系不禁引發(fā)質疑。

　　在證監(jiān)會下發(fā)的反饋意見中也要求長華化學說明2016年通過長順集團購買指定供應商材料的原因及合理性、向長順集團采購價格及其公允性等問題。

　　除了上述關聯(lián)交易之外，長華化學還存在向長能節(jié)能、長泰汽飾、材料研究院以及鵬德貿易等多個關聯(lián)方進行產品銷售的情形。據了解，長順集團持股長能節(jié)能96.88%股份、顧磊持股長能節(jié)能1.56%股份、顧倩持股長能節(jié)能1.56%股份；而長泰汽飾為長順集團100%持股公司；材料研究院則為長順集團持股98.33%、張秀芬持股1.67%；鵬德貿易為張國洪配偶奚國英報告期內曾控股的企業(yè)。