章子怡代言的飛鶴乳業(yè)要在香港上市了！

　　近日,中國(guó)飛鶴有限公司(以下簡(jiǎn)稱“飛鶴乳業(yè)”)正式向港交所遞交了上市申請(qǐng)書。據(jù)了解,兩年前,該公司便打算在港交所上市,并披露了相關(guān)材料,后因收購(gòu)美國(guó)營(yíng)養(yǎng)品公司Vitamin World的零售保健業(yè)務(wù)而擱置。如今,飛鶴乳業(yè)重啟赴港IPO,頗受業(yè)內(nèi)關(guān)注。

　　注意到,飛鶴乳業(yè)尚未在招股書中募資金額及用途,但有市場(chǎng)消息稱,其融資規(guī)?；蛑辽龠_(dá)10億美元。

　　事實(shí)上,飛鶴乳業(yè)并非首次接觸資本市場(chǎng)。

　　公開(kāi)資料顯示,飛鶴乳業(yè)始建于1962年,前身為趙光乳品。2005年4月,飛鶴乳業(yè)曾在美國(guó)納斯達(dá)克上市,后又轉(zhuǎn)至紐交所。2013年6月,飛鶴乳業(yè)完成私有化,正式從紐交所摘牌。

　　至于摘牌原因,飛鶴乳業(yè)提到了三點(diǎn),包括管理層認(rèn)為公司價(jià)值在紐交所并未獲妥善反映、維持上市的成本較高、私有化可使股東變現(xiàn)其投資等。

　　不過(guò),飛鶴乳業(yè)并未就此放棄上市。了解到,2014年、2015年,飛鶴乳業(yè)對(duì)國(guó)際業(yè)務(wù)進(jìn)行重組,并成立若干香港附屬公司,一方面是為了實(shí)現(xiàn)海外業(yè)務(wù)的擴(kuò)張、吸引國(guó)際人才等,另一方面也是為了有效進(jìn)入資本市場(chǎng)及融資。

　　2017年5月,飛鶴乳業(yè)向港交所遞交上市申請(qǐng)書,但后因收購(gòu)美國(guó)營(yíng)養(yǎng)品公司Vitamin World的零售保健業(yè)務(wù)而擱置。資料顯示,2017年年底,飛鶴乳業(yè)啟動(dòng)該項(xiàng)收購(gòu),并于2018年1月正式完成。

　　在飛鶴乳業(yè)看來(lái),收購(gòu)Vitamin World的零售保健業(yè)務(wù),將為公司進(jìn)入健康產(chǎn)品及營(yíng)養(yǎng)補(bǔ)充劑市場(chǎng)提供機(jī)會(huì),有利于公司業(yè)務(wù)的多元化。

　　資本市場(chǎng)上的“一波三折”,并未影響到飛鶴乳業(yè)的快速成長(zhǎng)。

　　數(shù)據(jù)顯示,2016年、2017年、2018年,飛鶴乳業(yè)分別實(shí)現(xiàn)收入37.24億元(人民幣,下同)、58.87億元、103.92億元；實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)4.06億元、11.60億元、22.42億元。2019年1-3月,該公司分別實(shí)現(xiàn)收入27.56億元、利潤(rùn)7.71億元。

　　梳理數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn),2018年,飛鶴乳業(yè)的收入可在23家乳企上市公司中(含A股、港股)排第四位,居【光明乳業(yè)(600597)、股吧】之后。

　　2018年,飛鶴乳業(yè)的收入可在23家乳企上市公司中排第四

　　而根據(jù)市場(chǎng)調(diào)研公司弗若斯特沙利文的報(bào)告,按照零售銷售價(jià)值計(jì)算,2018年,飛鶴乳業(yè)在國(guó)內(nèi)嬰幼兒配方奶粉集團(tuán)中排名第一,市場(chǎng)占有率為15.6%；在國(guó)內(nèi)外嬰幼兒配方奶粉集團(tuán)中排名第二,市場(chǎng)占有率為7.3%。

　　飛鶴乳業(yè)在申請(qǐng)書中提到,公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要來(lái)自高端產(chǎn)品的推動(dòng)。據(jù)了解,飛鶴乳業(yè)的產(chǎn)品主要分為兩大類,即高端嬰幼兒配方奶粉及普通嬰幼兒配方奶粉。其中,高端嬰幼兒配方奶粉又包括超高端“星飛帆”、超高端“臻稚有機(jī)”及其他高端產(chǎn)品。

　　資料顯示,2010年,飛鶴乳業(yè)正式推出超高端嬰幼兒配方奶粉“星飛帆”,目前“星飛帆”已成為該公司旗下一款超級(jí)大單品,為其貢獻(xiàn)了約五成收入。據(jù)飛鶴乳業(yè)披露,“星飛帆”系列產(chǎn)品的收入已由2016年的7.12億元增長(zhǎng)至2018年的51.08億元,復(fù)合年增長(zhǎng)率達(dá)168.0%。

　　不過(guò)在一些業(yè)內(nèi)分析人士看來(lái),隨著中國(guó)人口出生率的下降,以飛鶴乳業(yè)為代表的國(guó)產(chǎn)奶粉企業(yè),正在面臨前所未有的挑戰(zhàn)。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù),2018年,中國(guó)全年出生人口1523萬(wàn)人,較2017年減少200萬(wàn)人；人口出生率為10.94‰,同比下滑11.99%,創(chuàng)下近60年新低。

　　乳業(yè)專家王丁棉向分析,人口出生率的下降,勢(shì)必會(huì)影響到國(guó)內(nèi)嬰幼兒配方奶粉市場(chǎng)的需求總量。“目前來(lái)看,人口因素依然是影響嬰幼兒配方奶粉的一個(gè)關(guān)鍵因素?！?/p>

　　高華證券則指出,考慮到出生人口下降,預(yù)計(jì)2019年嬰幼兒配方奶粉銷量基本持平、2020年銷量下降2%。

　　對(duì)此,飛鶴乳業(yè)坦言,倘若嬰幼兒配方奶粉市場(chǎng)持續(xù)蕭條,公司或?qū)⑦M(jìn)行價(jià)格調(diào)整,并重新評(píng)價(jià)營(yíng)銷及經(jīng)營(yíng)策略,以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)壓力,公司業(yè)務(wù)及經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)可能受到重大不利影響。

　　正如前文所言,飛鶴乳業(yè)近些年成長(zhǎng)迅速,一句“更適合中國(guó)寶寶體質(zhì)”的廣告語(yǔ),更是讓其在眾多嬰幼兒配方奶粉品牌中脫穎而出。不過(guò),由于其產(chǎn)品價(jià)格較高,“超高端”更是“超高價(jià)”,讓不少寶爸寶媽望而卻步。

　　“我挺喜歡飛鶴的,不過(guò)他們的產(chǎn)品真心貴,一罐300多塊錢,而進(jìn)口奶粉搞活動(dòng)時(shí)一罐能降到160塊錢?！奔易√旖虻奈号扛嬖V。

　　據(jù)飛鶴乳業(yè)介紹,超高端嬰幼兒配方奶粉,是指定價(jià)在450元/公斤(為一段至三段的平均零售價(jià),下同)或以上的嬰幼兒配方奶粉產(chǎn)品,通常含有多種優(yōu)質(zhì)營(yíng)養(yǎng)成分,例如OPO結(jié)構(gòu)脂肪、乳鐵蛋白、乳清蛋白水解物益生菌、水解乳清蛋白及DHA/ARA等。

　　而高端嬰幼兒配方奶粉,是指價(jià)格介于350元/公斤與449元/公斤之間的嬰幼兒配方奶粉產(chǎn)品,在蛋白質(zhì)、脂肪等關(guān)鍵成份上符合超高端嬰幼兒配方奶粉的相同高標(biāo)準(zhǔn)；普通嬰幼兒配方奶粉的定價(jià)則一般低于350元/公斤。

　　“奶粉新政(指嬰幼兒奶粉配方注冊(cè)制)實(shí)施后,高端化成為國(guó)內(nèi)嬰幼兒配方奶粉市場(chǎng)的一個(gè)明顯趨勢(shì),目前市場(chǎng)上高端奶粉所占的比例已經(jīng)越來(lái)越大?！蓖醵∶薇硎?。

　　弗若斯特沙利文報(bào)告顯示,2018年,高端奶粉在整個(gè)嬰幼兒配方奶粉行業(yè)中的份額已達(dá)37.9%。從售價(jià)來(lái)看,2018年,中國(guó)嬰幼兒配方奶粉產(chǎn)品(包括國(guó)內(nèi)及海外品牌)的平均零售價(jià)為202.6元/公斤,其中高端嬰幼兒配方奶粉產(chǎn)品的平均零售價(jià)為421.7元/公斤。

　　7月9日,走訪北京多家商超及母嬰店發(fā)現(xiàn),已很難在這些地方看到單價(jià)低于200元的嬰幼兒配方奶粉。以一段奶粉(指適用于0-6個(gè)月寶寶)為例,飛鶴“星非凡”的售價(jià)為323元/罐(700g)、金領(lǐng)冠“珍護(hù)”售價(jià)為352元/罐(900g)。

　　一家母嬰店的工作人員告訴,飛鶴奶粉的價(jià)格已經(jīng)算便宜的了,部分品牌的產(chǎn)品比它還貴。

　　中國(guó)食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬在接受采訪時(shí)表示,嬰幼兒配方奶粉高端化,其實(shí)是消費(fèi)端倒逼產(chǎn)業(yè)端的結(jié)果。“如今,消費(fèi)者的育兒門檻在提升,育兒的專業(yè)知識(shí)及素養(yǎng)也在不斷提升。對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō),它必須要提供更加優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品,才能符合以及匹配消費(fèi)者的核心訴求?！?/p>

　　不過(guò),朱丹蓬指出,不同于前些年,高端奶粉不再只是表現(xiàn)為“高價(jià)”,更加注重“高品質(zhì)”、技術(shù)含量等?！安⒉皇钦f(shuō)企業(yè)定個(gè)高價(jià),消費(fèi)者就會(huì)買單,他們更多開(kāi)始考量品牌在奶源、配方、核心技術(shù)等方面的優(yōu)勢(shì),而這也對(duì)企業(yè)提出了更高的要求?！敝斓づ畋硎?。

　　（文章來(lái)源：中新經(jīng)緯）