澳寶化妝品營(yíng)收三連增 76%收入靠代工自主品牌份額持續(xù)下降

　　從一瓶沐浴露起家,成長(zhǎng)為中國(guó)第五大代工企業(yè),擁有超過(guò)20年的歷史的老牌洗護(hù)以及OEM企業(yè)澳寶集團(tuán)要奔向資本市場(chǎng)了。

　　近日,澳寶化妝品集團(tuán)有限公司(以下簡(jiǎn)稱“澳寶”)在港交所遞交上市申請(qǐng),上市后擬分派不少于可供分派溢利的50%,該公司集資所得擬用作進(jìn)一步提升產(chǎn)能及效率,擴(kuò)充及升級(jí)原有設(shè)施以及用作戰(zhàn)略拓展至東南亞市場(chǎng)等。

　　據(jù)悉,澳寶是華南地區(qū)的老牌洗護(hù)用品企業(yè),同時(shí)也是屈臣氏、百雀羚等品牌的代工(OEM)企業(yè)。目前,澳寶化妝品已建立多元化的客戶群體,遍布中國(guó)、英國(guó)及美國(guó)等十個(gè)國(guó)家。

　　值得注意的是,澳寶往期一半以上的收益均來(lái)自原廠委托制造代加工產(chǎn)品,并且該部分收入占比逐年上升。具體地說(shuō),2017年-2019年(報(bào)告期內(nèi))自有品牌制造產(chǎn)品占比分別為30.5%、27.3%、24.2%；原廠委托制造代加工產(chǎn)品占比分別為69.5%、72.7%、75.8%。這也是澳寶風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)之一。

　　7月18日,對(duì)于公司自有品牌收入占比逐漸下降帶來(lái)的影響以及上市后公司規(guī)劃等問(wèn)題,長(zhǎng)江商報(bào)記者向澳寶方面發(fā)送采訪函,但是截至發(fā)稿前,對(duì)方未予以回復(fù)。

　　近日,根據(jù)香港交易所披露信息顯示,澳寶遞交了港股上市申請(qǐng),其獨(dú)家保薦人為【國(guó)泰君安(601211)、股吧】國(guó)際,上市后擬分派不少于可供分派溢利的50%。通過(guò)招股書,這家華南地區(qū)老牌洗護(hù)以及OEM企業(yè),最近三年的發(fā)展?fàn)顟B(tài)得以披露。

　　資料顯示,澳寶集團(tuán)是一家個(gè)人護(hù)理及美容產(chǎn)品制造商及銷售商。該公司擁有超過(guò)20年的歷史,采用雙軌“自有品牌制造+原廠委托制造代加工(OEM)”的業(yè)務(wù)模式,所有產(chǎn)品均由集團(tuán)全資子公司澳寶化妝品(惠州)有限公司生產(chǎn)。

　　據(jù)招股書顯示,澳寶集團(tuán)2017至2019財(cái)年(2018年3月31日至2019年3月31日)的營(yíng)收分別為6.04億元、6.93億元、8.35億元；凈利潤(rùn)分別為1.24億元、1.05億元、1.66億元。其中2018財(cái)年?duì)I收同比增長(zhǎng)14.73%,2019財(cái)年?duì)I收同比增加超20個(gè)百分點(diǎn),為20.49%。

　　長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到,2018年,澳寶身體護(hù)理產(chǎn)品在華南地區(qū)及中國(guó)分別排名第三及第九位；以品牌零售銷售額計(jì)算,澳寶護(hù)發(fā)素及護(hù)發(fā)產(chǎn)品在華南地區(qū)排名第十位。

　　另外,根據(jù)弗若斯特沙利文調(diào)查顯示,以業(yè)績(jī)來(lái)看,澳寶2018年在中國(guó)的個(gè)人護(hù)理及美容行業(yè)OEM生產(chǎn)商排名第五。

　　不過(guò),值得注意的是,近年來(lái),澳寶將發(fā)展重心轉(zhuǎn)為OEM業(yè)務(wù),為屈臣氏、百雀羚及歐笆等品牌進(jìn)行代工。其中,澳寶是屈臣氏早期最大的代工生產(chǎn)企業(yè)。招股書顯示,截至目前公司已有190位OEM客戶,澳寶明確表示,公司的大部分收益來(lái)自O(shè)EM業(yè)務(wù)。

　　根據(jù)2017年-2019年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示,澳寶OEM銷售額分別為4.2億元、5.03億元和6.33億元；占總業(yè)績(jī)的比例分別為69.5%、72.7%和75.8%。

　　此外,招股書顯示,澳寶集團(tuán)2017至2019財(cái)年的毛利率為37.42%、35.21%、37.37%。對(duì)此澳寶解釋,2018財(cái)年毛利率下跌原因?yàn)?代加工護(hù)發(fā)產(chǎn)品國(guó)內(nèi)銷售、代加工身體護(hù)理產(chǎn)品海外銷售及代加工禮品套裝海外銷售的毛利率有所下跌所致。

　　不難發(fā)現(xiàn),澳寶的代加工業(yè)務(wù)很大程度上會(huì)影響直接公司的整體業(yè)績(jī)的走向。同時(shí),澳寶也提示了公司存在對(duì)OEM客戶所提供的產(chǎn)品組合變動(dòng)均可影響收益、部分OEM客戶的業(yè)務(wù)模式未必可持續(xù)等方面的風(fēng)險(xiǎn)。

　　成立于20世紀(jì)90年代的澳寶,曾通過(guò)重金聘請(qǐng)香港明星代言等方式,旗下澳寶牌(OPAL)“一分鐘焗油”系列護(hù)發(fā)素以及澳寶沐浴露在華南地區(qū)取得不錯(cuò)的市場(chǎng)成績(jī)。

　　不過(guò),步入2000年后,互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的到來(lái)及行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)持續(xù)加劇,其自主品牌在不斷走下坡路,“澳寶”品牌系列產(chǎn)品逐漸淹沒(méi)在琳瑯滿目的快消品世界里。

　　據(jù)2017年-2019年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示,澳寶公司自有品牌制造產(chǎn)品的收益為1.84億元、1.89億元和2.02億元,占比分別為30.5%、27.3%和24.2%,可以看出,澳寶公司自有品牌份額呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。

　　事實(shí)上,在很多90后及00后眼中,中國(guó)馳名品牌“澳寶”或許對(duì)他們來(lái)講會(huì)顯得有些生疏。

　　在記者的隨機(jī)采訪中,一些較年輕消費(fèi)者(20歲以下)表示自己并沒(méi)聽說(shuō)過(guò)澳寶這個(gè)品牌,還有消費(fèi)者認(rèn)為,“只知道澳寶的沐浴露和洗發(fā)水,因?yàn)閮r(jià)格便宜,適合家庭里面用,對(duì)彩妝無(wú)了解?！边€有其他消費(fèi)者則認(rèn)為,“澳寶的產(chǎn)品都是大罐包裝,真的不方便出差旅行使用,早就放棄了?！?/p>

　　“自有品牌收入占比在逐漸下降,這說(shuō)明,它可能正在縮短其自有品牌產(chǎn)業(yè)鏈,長(zhǎng)期以往,可能對(duì)其自身品牌的后續(xù)發(fā)展以及受眾辨識(shí)度均造成一定影響。不過(guò)也說(shuō)明其OEM業(yè)務(wù)發(fā)展良好。”清華大學(xué)品牌營(yíng)銷研究員孫巍在接受長(zhǎng)江商報(bào)記者采訪時(shí)說(shuō)道,“在當(dāng)前來(lái)看b2b業(yè)務(wù)是澳寶頭部業(yè)務(wù),未來(lái)應(yīng)該重點(diǎn)加強(qiáng)。”

　　此外,截至2019財(cái)年,其自有品牌的最大銷售收入仍然都來(lái)自經(jīng)銷商,其中,國(guó)內(nèi)方面占33.7%,海外占18.5%。網(wǎng)上銷售渠道收入占國(guó)內(nèi)銷售比雖逐年上升,但2019年為22.4%,仍不足30%。

　　值得一提的是,對(duì)于公司業(yè)務(wù)問(wèn)題,澳寶也在進(jìn)行改變和探索。招股書顯示,近年來(lái),澳寶從原本比較單一的洗護(hù)發(fā)產(chǎn)品,發(fā)展為代工生產(chǎn)沐浴、護(hù)膚、彩妝、染發(fā)膏和禮品套裝等多類目產(chǎn)品,銷售范圍擴(kuò)大到美國(guó)、加拿大、日本等多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。

　　澳寶在招股書中表示,上市融資將主要用于公司的生產(chǎn)設(shè)施升級(jí)以及品牌推廣、營(yíng)銷等方面。值得關(guān)注的是,澳寶未來(lái)擬投資1.21億元繼續(xù)擴(kuò)充公司的現(xiàn)有生產(chǎn)設(shè)施,并完善相關(guān)設(shè)施自動(dòng)化；并計(jì)劃投資2.59億元在華東建立新的生產(chǎn)設(shè)施,以及將自有品牌拓展到東南亞市場(chǎng)。

　　不過(guò),澳寶化妝品也坦言,公司業(yè)務(wù)面臨多項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn),且存在投資風(fēng)險(xiǎn)。例如,公司依靠貿(mào)易實(shí)體、經(jīng)銷商及零售商銷售產(chǎn)品,倘與此等客戶的關(guān)系出現(xiàn)任何變化,且公司未能物色新客戶或?qū)镜匿N售、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)及財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生不利影響。

　　此外,公司自有品牌產(chǎn)品的線上銷售易受第三方電子商務(wù)平臺(tái)和電子商務(wù)法規(guī)的不確定性影響,也可能因無(wú)法預(yù)測(cè)或及時(shí)適當(dāng)?shù)鼗貞?yīng)消費(fèi)者偏好的變化,或?qū)е庐a(chǎn)品需求量的減少；部分原廠委托制造代加工客戶的業(yè)務(wù)模式未必可持續(xù)等。

　　近年來(lái),我國(guó)化妝市場(chǎng)規(guī)模不斷增長(zhǎng),2017年化妝品市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到3615.7億元,同比增長(zhǎng)9.6%。根據(jù)預(yù)測(cè)我國(guó)化妝品市場(chǎng)的規(guī)模在2022年將達(dá)到5352億元。

　　但事實(shí)上,在歐美大牌、日韓美妝品牌的夾擊之下,本土化妝品牌日子并不太好過(guò),長(zhǎng)期以來(lái),我國(guó)化妝品及個(gè)人護(hù)理行業(yè)主要被國(guó)際品牌所占據(jù),尤其在中高端市場(chǎng),幾乎被國(guó)際品牌所壟斷。

　　因此,作為國(guó)產(chǎn)品牌的澳寶想在眾多國(guó)際品牌中占有一席之地,挑戰(zhàn)不言而喻。有業(yè)內(nèi)人士分析,“制約我國(guó)化妝品OEM行業(yè)發(fā)展的另一個(gè)重要因素在于,隨著我國(guó)化妝品市場(chǎng)的快速增長(zhǎng)。我國(guó)成為了化妝品OEM企業(yè)重要的增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)力,國(guó)際主要的OEM企業(yè)紛紛加快布局中國(guó)市場(chǎng),使得我國(guó)的OEM行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)更加激烈?！?/p>

　　自1993年廣州浪奇登陸深交所上市,接下來(lái)基本上平均3-4年,A股市場(chǎng)才會(huì)遲遲地迎來(lái)一家日化企業(yè)。整體來(lái)看,國(guó)內(nèi)化妝品企業(yè)在資本市場(chǎng)上的境遇較受冷落。不過(guò),2017年成為本土日化企業(yè)上市年,拉芳家化、【珀萊雅(603605)、股吧】相繼登陸主板,御家匯也在創(chuàng)業(yè)板上市。

　　而這種IPO熱潮也在日化代工企業(yè)里延續(xù),三椒口腔、棟方股份、樂(lè)寶股份、廣州芭薇股份、江蘇美愛斯以及科瑪股份等多家代工企業(yè)先后在新三板掛牌,今年2月,國(guó)內(nèi)最大的代工企業(yè)諾斯貝爾也借道青松股份主板上市。

　　“考慮到澳寶在國(guó)內(nèi)的業(yè)務(wù)主要集中在華南地區(qū),香港上市容易獲得國(guó)際資本市場(chǎng)的認(rèn)同,無(wú)論是國(guó)內(nèi)投資者或是海外投資者,都能吸引投資。”孫巍談道,“面對(duì)國(guó)內(nèi)日化行業(yè)的現(xiàn)狀,未來(lái)澳寶想要突圍,還需要加強(qiáng)和化妝品品牌合作,形成共贏格局?！?/p>

　　（文章來(lái)源：長(zhǎng)江商報(bào)）