今年以來,監(jiān)管層為提升上市公司質(zhì)量,通過組合拳的方式在執(zhí)嚴把入口,嚴查違規(guī)以及立法嚴懲等方面完善監(jiān)管鏈條。

　　提升上市公司質(zhì)量,第一步無疑是嚴把入口。根據(jù)【東方財富(300059)、股吧】choice數(shù)據(jù)顯示,今年前5個月,證監(jiān)會發(fā)審委共審核43家企業(yè)的IPO申請(不包括科創(chuàng)板),其中38家企業(yè)獲的通過,占比88%。經(jīng)歷了前5個月IPO過會率較去年同期大幅提高后,6月份以來,IPO審核通過率持續(xù)下降,證監(jiān)會發(fā)審委共審核29家企業(yè)IPO申請,其中19家過會,通過率僅為65.5%。

　　對于IPO審核過會率大幅下降,中國人民大學(xué)重陽金融研究院產(chǎn)業(yè)部副主任卞永祖表示,主要原因還是監(jiān)管部門對于上市公司的上市材料的真實性核實更加嚴格,尤其是在最近兩個月,一些上市公司財務(wù)造假被披露,相關(guān)會計事務(wù)所等中介機構(gòu)也被調(diào)查,因此監(jiān)管部門對上市公司質(zhì)量更加重視,這可能是近期過會率降低的主要原因。

　　中郵證券董事總經(jīng)理、首席研究官尚震宇表示,自證監(jiān)會成立了發(fā)行與并購重組審核檢查委員會后,發(fā)審委和委員的履職行為因可終身追責(zé)而更加謹慎對待IPO過會,并且科創(chuàng)板籌備期間,個別中介機構(gòu)違規(guī)被發(fā)現(xiàn),引發(fā)監(jiān)管層啟動了對相關(guān)機構(gòu)的監(jiān)管程序,從而引起IPO過會率下降。

　　對于過會率降低,卞永祖表示,這顯示監(jiān)管部門對上市企業(yè)的質(zhì)量要求提高,相當(dāng)于嚴把入口關(guān),有利于提高整個市場的公司質(zhì)量。這對于增強投資者信心、提高市場活躍度有正面影響。同時,短期內(nèi)新上市公司下降,一定程度上證券市場分流資金也會減少。

　　今年以來,監(jiān)管層“長牙齒”——嚴查違法違規(guī)現(xiàn)象,對于上市公司中出現(xiàn)的財務(wù)造假以及市場上出現(xiàn)的忽悠、炒作現(xiàn)象及時出擊。

　　在集中力量審閱了805家上市公司年度財務(wù)報告后,7月26日,證監(jiān)會發(fā)布了《2018年上市公司年報會計監(jiān)管報告》。報告中顯示,上市公司為了粉飾業(yè)績使用多種手段,包括：跨期調(diào)節(jié)利潤,虛增利潤；選擇性確認和披露；通過構(gòu)造交易調(diào)節(jié)利潤等。

　　對此,證監(jiān)會新聞發(fā)言人表示,證監(jiān)會下一步將整理年報審閱中發(fā)現(xiàn)的上市公司問題線索,進一步了解情況及檢查。結(jié)合年報審閱中上市公司內(nèi)控信息披露存在的問題,進一步完善上市公司內(nèi)部控制制度體系建設(shè)。

　　值得關(guān)注的是,對于此前某上市公司為蹭非洲豬瘟疫苗熱度而炒作的現(xiàn)象,監(jiān)管部門已經(jīng)多維度出手。7月26日晚間,該公司收到證監(jiān)會《調(diào)查通知書》,證監(jiān)會決定對其進行立案調(diào)查。事實上,今年證監(jiān)會已經(jīng)查處或擬頂格處理了多例上市公司財務(wù)造假案件,相關(guān)公司、高管和中介機構(gòu)均被重罰。

　　中國國際經(jīng)濟交流中心經(jīng)濟研究部副研究員劉向東表示,嚴監(jiān)管是依法依規(guī)規(guī)范市場的重要手段,有利于規(guī)范上市公司合法經(jīng)營,使得資本市場具備長期投資價值。今后有必要在加強上市公司合規(guī)管理外,進一步完善退市制度,增加違規(guī)成本。上市公司也應(yīng)不斷提高自身對會計準則及相關(guān)規(guī)定的理解和應(yīng)用水平,及時發(fā)現(xiàn)并改正財務(wù)報告編制中存在的錯誤,穩(wěn)妥做好公司財務(wù)信息披露相關(guān)工作。

　　近期,股市上“兩康”兄弟鬧得是滿城風(fēng)雨,這兩家上市公司不僅“姓氏”相似,連犯案情節(jié)都有所相似,都是巨額資金無故消失。有投資者表示,資本市場違法違規(guī)成本太低。

　　7月26日,證監(jiān)會新聞發(fā)言人表示,市場和投資者反映的法律規(guī)定處罰太輕、中介機構(gòu)未勤勉盡責(zé)追究不到位等問題客觀存在,證監(jiān)會正在會同有關(guān)方面,推動盡快修改完善《證券法》、《刑法》有關(guān)規(guī)定,擬對發(fā)行人、上市公司及其控股股東、實際控制人信息披露虛假,以及會計師事務(wù)所、保薦人等中介機構(gòu)未勤勉盡責(zé)等證券違法行為,大幅提高刑期上限和罰款、罰金數(shù)額標準,強化民事?lián)p害賠償責(zé)任,實施失信聯(lián)合懲戒,切實提高資本市場違法違規(guī)成本。

　　中國人民大學(xué)法學(xué)院教授劉俊海表示,上述監(jiān)管信號體現(xiàn)了精準監(jiān)管、靶向監(jiān)管、從嚴監(jiān)管的理念。中介機構(gòu)失信,控制股東、實控人的任性妄為,是導(dǎo)致資本市場亂象叢生的根源。下一步修改證券法,要提高違法成本、降低違法收益；提高守信收益、降低守信成本；提高投資者維權(quán)收益、降低投資者維權(quán)成本。這“三升三降”確保違法成本高于違法收益,守信收益高于守信成本,投資者維權(quán)收益高于維權(quán)成本。對于違法失信行為,一律采取零容忍的態(tài)度。同時,通過立法護航改革、促進資本市場長治久安,要同步修改《公司法》、《證券法》和《刑法》,三部法律聯(lián)動修改來提高證券市場的違法成本。