“之前,客戶對研報的要求是報價策略要有效,以指導(dǎo)其網(wǎng)下打新,盡量能夠入圍獲配。而最近,客戶已把注意力轉(zhuǎn)到新股的投資價值上來了?！币患掖笮腿痰男鹿刹呗苑治鰩熛蛴浾叩莱隽丝苿?chuàng)板打新者的心態(tài)變化,即從“搶入圍”轉(zhuǎn)為“重價值”。

　　這一變化也體現(xiàn)在了最新的數(shù)據(jù)上。近幾日,參與科創(chuàng)板新股詢價并提交有效報價的配售對象數(shù)量已從4167個降至2282個。同時,參與網(wǎng)上申購的投資者數(shù)量也從峰值的349.78萬戶降到了329.96萬戶,減少約20萬戶。這背后,是科創(chuàng)板市場化定價機(jī)制下的各方博弈,也是一二級市場投資者交易行為的理性回歸。

　　與此前科創(chuàng)板網(wǎng)上打新熱度“一浪高過一浪”相比,本周進(jìn)行申購的3只科創(chuàng)板新股的申購戶數(shù)出現(xiàn)了“三連降”。

　　11月5日,聯(lián)瑞新材網(wǎng)上發(fā)行有效申購戶數(shù)為342.20萬戶,較中國電研創(chuàng)下的峰值349.78萬戶回落7.58萬戶。11月6日,三達(dá)膜的網(wǎng)上發(fā)行有效申購戶數(shù)降至336.55萬戶。11月7日,【金山辦公(688111)、股吧】網(wǎng)上發(fā)行有效申購戶數(shù)為329.96萬戶,較峰值回落19.82萬戶。

　　網(wǎng)下申購部分,從近期科創(chuàng)板新股的詢價情況看,參與的機(jī)構(gòu)數(shù)量也在下降。數(shù)據(jù)顯示,參與【聯(lián)瑞新材(688300)、股吧】初步詢價的機(jī)構(gòu)家數(shù)和配售對象數(shù)量都達(dá)到了峰值,有306家投資者管理的4167個配售對象參與了初步詢價并提交有效報價。而今日發(fā)布上市發(fā)行公告的清溢光電、卓越新能的網(wǎng)下有效報價投資者家數(shù)和配售對象個數(shù)分別為289家、3946個和243家、2282個。

　　面對新趨勢,券商給出的投資建議也有調(diào)整。一家頭部券商在其官方微信提醒投資者,申購科創(chuàng)板新股也需斟酌基本面,要轉(zhuǎn)變思路,從“搶著打新”變?yōu)椤疤糁蛐隆?從公司的基本面、估值等多方入手,挑選適宜的新股進(jìn)行申購。

　　機(jī)構(gòu)投資者方面,滬上一位私募人士向記者表示：“最近一段時間,科創(chuàng)板打新收益減少。從投資收益的角度看,參與打新的必要性逐漸降低。另一方面,新股供給加速,而機(jī)構(gòu)精力有限,精選個股將是未來的主要策略。”

　　一家大型券商的新股策略分析師也告訴記者,其客戶對科創(chuàng)板新股定價報告的要求已經(jīng)變了,原來是報價策略要準(zhǔn),盡量確保入圍獲配；而現(xiàn)在是重點關(guān)注公司的投資價值?！耙郧翱蛻艨粗械牟皇枪緝?nèi)生性股價上漲帶來的收益,而是要獲得一二級市場的價差；最近則逐漸轉(zhuǎn)向關(guān)注公司本身的投資價值。這與成熟市場的機(jī)構(gòu)報價行為靠攏,也顯示出目前機(jī)構(gòu)對科創(chuàng)板的投資行為漸趨理性。”

　　截至11月7日,50只科創(chuàng)板股票自上市以來,有的曾經(jīng)歷破發(fā),有的仍處于破發(fā)邊緣,但也有部分新股上市以來收獲了可觀的溢價。

　　目前,11月7日收盤價相對發(fā)行價漲幅不足10%的科創(chuàng)板股票有6只,分別為：久日新材、昊海生科、容百科技、杰普特、【天準(zhǔn)科技(688003)、股吧】和新光光電。其中,前3只個股已經(jīng)歷了盤中破發(fā),但破發(fā)后股價并未“一瀉千里”,而是止跌企穩(wěn)。說明其發(fā)行價的“錨定作用”依然存在。

　　數(shù)據(jù)還顯示,上市超過1個月的科創(chuàng)板股票中,最新收盤價較發(fā)行價溢價幅度超過100%的有11只。溢價幅度最高的是【南微醫(yī)學(xué)(688029)、股吧】,最新收盤價為176.25元/股,較發(fā)行價52.45元/股上漲了236%。從走勢上看,南微醫(yī)學(xué)的股價已走出“慢?！毙星?。上市第二日跳空高開,隨后一路波浪式上攻,10月份還開始加速上漲。就基本面來看,南微醫(yī)學(xué)三季報顯示,公司前三季凈利潤同比增速為38.90%,較半年報時的30.61%有所提升,成長性較好。

　　值得注意的是,目前溢價幅度較高的11只科創(chuàng)板個股之間,發(fā)行市盈率差別非常大。最高的微芯生物發(fā)行市盈率高達(dá)467.51倍,至今股價累計上漲175%。發(fā)行市盈率最低的沃爾德為34.12倍,至今股價累計上漲130%。

　　有市場人士就此表示,投資者在對科創(chuàng)企業(yè)進(jìn)行投資價值判斷時,也應(yīng)脫離此前單一的“唯市盈率論”。事實上,對科創(chuàng)企業(yè)進(jìn)行市場化定價時,市盈率高低并不能充分說明其股價水平是否合理,股價是多重因素綜合、多方力量博弈的結(jié)果。有些股票看似市盈率已高,但也可能仍有投資價值,核心還看企業(yè)的成長性、含科量。