原標(biāo)題：映翰通失守世界性難題過會科創(chuàng)板 現(xiàn)金流3年不敵凈利

　　北京映翰通網(wǎng)絡(luò)技術(shù)股份有限公司(以下簡稱“映翰通”)11月6日首發(fā)申請上市獲通過,公司擬登陸上交所科創(chuàng)板,發(fā)行股票數(shù)量不超過1310.72萬股,占發(fā)行后總股本的比例不低于25%,保薦機(jī)構(gòu)為光大證券,擬募集資金2.63億元,其中,5325萬元用于工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)通信產(chǎn)品升級項(xiàng)目,4467萬元用于智能配電網(wǎng)狀態(tài)監(jiān)測系統(tǒng)升級項(xiàng)目,3296萬元用于智能售貨控制系統(tǒng)升級項(xiàng)目,3981萬元用于研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目,2540萬元用于智能儲罐遠(yuǎn)程監(jiān)測(RTM)系統(tǒng)研發(fā)項(xiàng)目,2650萬元用于智能車聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)研發(fā)項(xiàng)目,4000萬元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

　　2016年至2019年1-6月,映翰通實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入分別為1.45億元、2.29億元、2.76億元、1.24億元；銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金分別為1.48億元、1.83億元、2.54億元、1.06億元。

　　映翰通經(jīng)營現(xiàn)金流三年一期追不上凈利潤。2016年至2019年1-6月,映翰通歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為2271.30萬元、3229.81萬元、4654.60萬元、2101.16萬元；經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為46.17萬元、-2471.55萬元、3413.30萬元、150.01萬元。

　　2016年至2019年1-6月,映翰通研發(fā)費(fèi)用分別為1610.44萬元、1944.01萬元、2831.53萬元、1210.34萬元；占營業(yè)收入比例分別為11.14%、8.48%、10.24%、9.77%。

　　2016年至2019年1-6月,映翰通銷售費(fèi)用分別為2359.62萬元、2850.68萬元、3791.11萬元、1877.62萬元；占營業(yè)收入比例分別為16.32%、12.44%、13.71%、15.16%。

　　截至目前,上交所已對公司進(jìn)行四輪問詢。其中,第二輪、第三輪、第四輪問詢函中均提及了公司科創(chuàng)板定位問題。

　　此外,在上交所共四輪問詢中,每一輪問詢都關(guān)注到了映翰通“世界性難題”表述及相關(guān)產(chǎn)品問題。要求公司說明“配電網(wǎng)小電流接地系統(tǒng)單相接地故障檢測和定位”依據(jù)相關(guān)論文,將其作為“世界性難題”表述是否合理,是否能夠確認(rèn)世界范圍內(nèi)無其他主體利用相應(yīng)技術(shù)解決該問題,如否修改相關(guān)表述。

　　對此,映翰通在回復(fù)第四輪問詢中表示,不同的國家的電力系統(tǒng)的中性點(diǎn)接地方式不盡相同,公司產(chǎn)品主要針對小電流接地系統(tǒng),因此將“世界性難題”更正為“行業(yè)難題”。

　　互聯(lián)網(wǎng)記者查詢映翰通4月17日發(fā)布的申報(bào)稿及10月28日發(fā)布的上會稿發(fā)現(xiàn),在4月17日申報(bào)稿中,映翰通的表述均為“世界性難題”,而在10月28日上會稿中,映翰通的表述均為“行業(yè)難題”。

　　互聯(lián)網(wǎng)記者就相關(guān)問題采訪映翰通,截至發(fā)稿,采訪郵件暫未收到回復(fù)。

　　映翰通主營業(yè)務(wù)為工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的研發(fā)和應(yīng)用,為客戶提供工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)通信(M2M)產(chǎn)品以及物聯(lián)網(wǎng)(IoT)領(lǐng)域“云+端”整體解決方案。

　　映翰通控股股東、實(shí)際控制人為李明、李紅雨夫妻,二人合計(jì)持有公司37.1526%表決權(quán)。李明、李紅雨均為中國國籍,無境外永久居留權(quán)。

　　擬登陸上交所科創(chuàng)板,發(fā)行股票數(shù)量不超過1310.72萬股,占發(fā)行后總股本的比例不低于25%,保薦機(jī)構(gòu)為光大證券,擬募集資金2.63億元,扣除發(fā)行費(fèi)用后,將按順序依次投資于以下項(xiàng)目：

　　1。工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)通信產(chǎn)品升級項(xiàng)目,總投資規(guī)模6008萬元,募投資金投資額5325萬元；2。智能配電網(wǎng)狀態(tài)監(jiān)測系統(tǒng)升級項(xiàng)目,總投資規(guī)模4880萬元,募投資金投資額4467萬元；3。智能售貨控制系統(tǒng)升級項(xiàng)目,總投資規(guī)模3621萬元,募投資金投資額3296萬元；4。研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目,總投資規(guī)模4449萬元,募投資金投資額3981萬元；5。智能儲罐遠(yuǎn)程監(jiān)測(RTM)系統(tǒng)研發(fā)項(xiàng)目,總投資規(guī)模2540萬元,募投資金投資額2540萬元；6。智能車聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)研發(fā)項(xiàng)目,總投資規(guī)模2650萬元,募投資金投資額2650萬元；7。補(bǔ)充流動(dòng)資金,總投資規(guī)模4000萬元,募投資金投資額4000萬元。

　　截至目前,上交所已對公司進(jìn)行四輪問詢。其中,第二輪、第三輪、第四輪問詢函中均提及了公司科創(chuàng)板定位問題。

　　第二輪問詢函：請結(jié)合具體產(chǎn)品中所必須的技術(shù)種類,公司技術(shù)易模仿程度、技術(shù)迭代速度、市場上是否存在同類技術(shù)及相關(guān)技術(shù)出現(xiàn)的時(shí)間等,進(jìn)一步論述技術(shù)先進(jìn)性,是否符合科創(chuàng)板定位。

　　第三輪問詢函：請保薦機(jī)構(gòu)在《關(guān)于發(fā)行人符合科創(chuàng)板定位的專項(xiàng)意見》中,說明對于發(fā)行人核心技術(shù)的盡調(diào)過程、核查方法和取得的證據(jù),不得簡單重復(fù)發(fā)行人《關(guān)于符合科創(chuàng)板定位要求的說明》中的內(nèi)容,不得使用市場推廣的宣傳用語和夸大其詞的表述。

　　第四輪問詢函：根據(jù)問詢回復(fù),公司表示不存整體外協(xié)的情況,外協(xié)組裝占公司產(chǎn)量的比重分別為74.68%、71.82%、53.71%和13.08%。目前公司擁有12項(xiàng)中國發(fā)明專利、1項(xiàng)美國發(fā)明專利、7項(xiàng)實(shí)用新型專利、22項(xiàng)外觀設(shè)計(jì)專利以及91項(xiàng)軟件著作權(quán)。

　　請發(fā)行人披露：(1)發(fā)行人主要產(chǎn)品中應(yīng)用的核心技術(shù)來自于自主研發(fā)、合作研發(fā)還是外部采購,外購部件是否為標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)成品,發(fā)行人生產(chǎn)經(jīng)營是否以產(chǎn)品組裝為重要組成部分；(2)披露發(fā)行人核心技術(shù)在募投項(xiàng)目中的運(yùn)用,募集資金重點(diǎn)投向科技創(chuàng)新領(lǐng)域的具體安排。

　　請保薦機(jī)構(gòu)對照《上海證券交易所科創(chuàng)板企業(yè)上市推薦指引》和《審核問答》的要求進(jìn)一步分析比較發(fā)行人是否符合科創(chuàng)板定位。

　　2016年至2019年1-6月,映翰通實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入分別為1.45億元、2.29億元、2.76億元、1.24億元；銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金分別為1.48億元、1.83億元、2.54億元、1.06億元。

　　2016年至2019年1-6月,映翰通歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為2271.30萬元、3229.81萬元、4654.60萬元、2101.16萬元；經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為46.17萬元、-2471.55萬元、3413.30萬元、150.01萬元。

　　2016年至2019年1-6月,映翰通研發(fā)費(fèi)用分別為1610.44萬元、1944.01萬元、2831.53萬元、1210.34萬元；占營業(yè)收入比例分別為11.14%、8.48%、10.24%、9.77%。

　　在映翰通研發(fā)費(fèi)用中,2016年至2019年1-6月,職工薪酬分別為1233.41萬元、1444.69萬元、1698.31萬元、857.44萬元；占研發(fā)費(fèi)用比例分別為76.59%、74.31%、59.98%、70.84%。

　　2016年至2019年1-6月,映翰通銷售費(fèi)用分別為2359.62萬元、2850.68萬元、3791.11萬元、1877.62萬元；占營業(yè)收入比例分別為16.32%、12.44%、13.71%、15.16%。

　　在映翰通銷售費(fèi)用中,職工薪酬分別為1387.65萬元、1555.60萬元、2059.46萬元、970.21萬元；占銷售費(fèi)用比例分別為58.81%、54.57%、54.32%、51.67%。

　　在上交所共四輪問詢中,每一輪問詢都關(guān)注到了映翰通“世界性難題”表述及相關(guān)產(chǎn)品問題。

　　第一輪問詢要求映翰通說明世界性難題的具體情況,上述難題定位為世界性難題的依據(jù)、該項(xiàng)技術(shù)是否為公司獨(dú)立研發(fā)、是否為行業(yè)內(nèi)首次突破,并結(jié)合實(shí)際效果說明,上述難題是否已經(jīng)完全得到解決等問題。

　　第二輪問詢要求映翰通說明依據(jù)2007年公開發(fā)表的論文,而至公司 2011 年開始研發(fā)該項(xiàng)技術(shù)時(shí),是否仍可定性為世界性難題、是否具有時(shí)效性等問題。

　　第三輪問詢要求映翰通說明行業(yè)內(nèi)2014年廣泛了解該項(xiàng)技術(shù),說明是否與作為世界性難題定性依據(jù)的2015年公開發(fā)表的論文矛盾,國際上仍需推廣宣傳,但2017年、2018年仍存在相應(yīng)論文將該問題認(rèn)定為難題,說明是否合理等問題。

　　第四輪問詢要求映翰通說明“配電網(wǎng)小電流接地系統(tǒng)單相接地故障檢測和定位”依據(jù)相關(guān)論文,將其作為“世界性難題”表述是否合理,是否能夠確認(rèn)世界范圍內(nèi)無其他主體利用相應(yīng)技術(shù)解決該問題,如否修改相關(guān)表述。

　　映翰通在回復(fù)第四輪問詢中表示,不同的國家的電力系統(tǒng)的中性點(diǎn)接地方式不盡相同,發(fā)行人產(chǎn)品主要針對小電流接地系統(tǒng),因此發(fā)行人將“世界性難題”更正為“行業(yè)難題”。發(fā)行人已在招股說明書中進(jìn)行更正披露。

　　互聯(lián)網(wǎng)記者查詢映翰通4月17日發(fā)布的申報(bào)稿及10月28日發(fā)布的上會稿發(fā)現(xiàn),在4月17日申報(bào)稿中,映翰通的表述均為“世界性難題”,而在10月28日上會稿中,映翰通的表述均為“行業(yè)難題”。

　　據(jù)時(shí)代周報(bào),在上交所第三輪問詢中,上交所對映翰通的研發(fā)費(fèi)用共計(jì)提出7個(gè)小問題。如,發(fā)行人分季度研發(fā)費(fèi)用情況、2018年立項(xiàng)且在當(dāng)年完成的項(xiàng)目細(xì)節(jié)、2018年下半年研發(fā)費(fèi)用大幅上升的原因、是否存在研發(fā)依賴外部供應(yīng)商的情形等。

　　2018年,該公司研發(fā)費(fèi)用為2831.53萬元,但上半年研發(fā)費(fèi)用為853.63萬元,占全年研發(fā)費(fèi)用的1/3不到。

　　在第三輪問詢函中,上交所要求映翰通披露報(bào)告期分季度及2018年下半年各月度研發(fā)費(fèi)用情況、解釋2018年下半年研發(fā)費(fèi)用大幅上升的原因,并詢問映翰通是否存在突擊研發(fā)的情況,以及是否存在將成本和費(fèi)用核算進(jìn)入研發(fā)費(fèi)用的情況。

　　從映翰通問詢答復(fù)函可了解到,2018年第四季度,該公司研發(fā)費(fèi)用快速上揚(yáng),直逼過往季度研發(fā)費(fèi)用的兩倍。

　　對于下半年研發(fā)費(fèi)用急速攀升,該公司解釋稱,主要?dú)w因于3大部分：職工薪酬部分,研發(fā)部門發(fā)放年終獎(jiǎng)金；委托開發(fā)部分,在第四季度計(jì)提了當(dāng)年應(yīng)付派諾威盛的費(fèi)用；材料部分,2018年下半年,公司對新產(chǎn)品、新型號進(jìn)行集中樣機(jī)測試,導(dǎo)致下半年度材料費(fèi)支出較大。

　　此外,映翰通還解釋稱,研發(fā)包括需求型和前瞻型研發(fā),公司研發(fā)項(xiàng)目的開展與業(yè)務(wù)現(xiàn)狀、行業(yè)發(fā)展及市場需求密切聯(lián)系,對研發(fā)項(xiàng)目采取管理流程,因此不存在突擊研發(fā)。而研發(fā)費(fèi)用、產(chǎn)品成本、銷售和管理費(fèi)用采取分別核算方式,按照相關(guān)性原則和支出受益對象進(jìn)行歸集,不存在將成本及費(fèi)用計(jì)入研發(fā)費(fèi)用的情況。

　　據(jù)長江商報(bào),映翰通應(yīng)收賬款的增速遠(yuǎn)超營業(yè)收入的增速。

　　2016年至2018年,映翰通應(yīng)收賬款分別為3378.15萬元、9242.92萬元、1.08億元,兩年增長了219.72%,占當(dāng)年?duì)I業(yè)收入的比重分別為23.36%、40.32%、39.21%,占總資產(chǎn)的比重分別為22.81%、33.25%、34.09%。而同期,映翰通的營業(yè)收入兩年增長90.34%,遠(yuǎn)低于應(yīng)收賬款的增長速度。

　　實(shí)際上,應(yīng)收賬款是公司資產(chǎn)的重要組成部分。如果應(yīng)收賬款的可回收性因客戶財(cái)務(wù)狀況等原因而降低,則存在發(fā)生壞賬損失的可能性,進(jìn)而影響公司的經(jīng)營業(yè)績。

　　此外,映翰通的研發(fā)投入相對較高。招股書顯示,截至2018年末,映翰通及下屬子發(fā)行人共有技術(shù)研發(fā)人員115名,占員工總數(shù)的43.56%。2016年至2018年,映翰通研發(fā)費(fèi)用占營業(yè)收入比率別為11.14%、8.48%、10.24%。