打新未必是“躺贏”的方法了。近日,【浙商銀行(601916)、股吧】發(fā)布的IPO網(wǎng)上發(fā)行的最終中簽率,為0.688%,創(chuàng)下了2016年信用申購制度實施以來的最高紀錄。此前浙商銀行由于發(fā)行價格市盈率高于行業(yè)平均值,而不得不延長申購時間。除了主板之外,最近兩個月來科創(chuàng)板其他新股也出現(xiàn)中簽率走高的情形。這其中,發(fā)行速度的提高不完全是申購意愿下滑的主因,不少分析認為,最根本的應該說還是發(fā)行價偏高。

　　浙商銀行近日披露,公司A股IPO網(wǎng)上發(fā)行的最終中簽率,為0.688%,認購有效申購戶數(shù)為1096萬戶。而此次浙商銀行的網(wǎng)上中簽率,創(chuàng)下了2016年信用申購制度實施以來的最高紀錄。在此之前,網(wǎng)上發(fā)行中簽率最高的是【海油發(fā)展(600968)、股吧】(600968),為0.6149%。

　　實際上,原定于10月24日進行A股新股申購的浙商銀行,由于發(fā)行價格市盈率高于行業(yè)平均值,才被延長遲至11月14日,此次發(fā)行上市后,浙商銀行將成為繼【渝農(nóng)商行(601077)、股吧】(601077)后之后,“A+H”股銀行軍團中第13名成員。

　　值得一提的是,此次浙商銀行的網(wǎng)上申購者較渝農(nóng)商行已經(jīng)有較大幅度下滑。公告顯示,渝農(nóng)商行吸引了1261萬投資者參與網(wǎng)上申購,而此次浙商銀行申購投資者不足1100萬,降幅超過12%。1097萬的投資者申購數(shù),甚至低于滬市上一只申購的【通達電氣(603390)、股吧】。

　　除了主板之外,最近兩個月來科創(chuàng)板其他新股也出現(xiàn)類似情況。10月9日,交建股份網(wǎng)上發(fā)行時的有效申購戶數(shù)為1199萬戶,中簽率為0.048%。通達電氣11月14日披露顯示,其有效申購戶數(shù)為1126萬戶,中簽率0.056%。通達電氣的發(fā)行量超過8792萬股,交建股份只有4990萬股,但申購戶數(shù)卻多于通達電氣。

　　科創(chuàng)板也不例外,以科創(chuàng)板打新投資者數(shù)量為例,原本火爆的科創(chuàng)板行情使得投資者打新熱情一路高漲,打新人數(shù)也持續(xù)高漲,在10月25日中國電研申購時,網(wǎng)上有效申購戶數(shù)達349.78萬戶,中國電研成為科創(chuàng)板開市以來申購戶數(shù)最多的一只股票。不過此后,網(wǎng)上有效申購戶數(shù)總體持續(xù)下降,到了11月11日卓越新能申購時,網(wǎng)上有效申購戶數(shù)已降至327.68萬戶,較高峰期下降超過22萬戶。

　　據(jù)接近浙商銀行的相關人士表示,此次浙商銀行A股發(fā)行能夠以1倍市凈率進行定價,體現(xiàn)了投資者對該行長期價值的認可,而近年來銀行股推遲首發(fā)申購時間屬于普遍現(xiàn)象,均因新股發(fā)行市盈率高于所屬行業(yè)二級市場平均市盈率。

　　“目前,銀行板塊整體估值偏低,大部分已上市銀行股的二級市場股價均跌破了每股凈資產(chǎn)(破凈)。若銀行新股按照1倍及以上每股凈資產(chǎn)定價發(fā)行的話,則市盈率很容易高于行業(yè)平均水平?！痹谏鲜鋈耸靠磥怼?/p>

　　據(jù)了解,此前已上市的青島銀行、紫金銀行、成都銀行、無錫銀行、江蘇銀行、江陰銀行以及近期擬上市的渝農(nóng)商行,均是由于新股發(fā)行市盈率高于所屬行業(yè)二級市場平均市盈率導致延期發(fā)行。

　　如果首發(fā)個股是一家高科技公司,或者是一家市值比較小但發(fā)展前景好的公司,預計股價也不會短期破發(fā),最起碼短期有想象空間。

　　但銀行股并非如此,以渝農(nóng)商行為例,恰恰是一家發(fā)行規(guī)模較大(A股發(fā)行市值超過800億),業(yè)務沒有想象空間的銀行股,更重要的,渝農(nóng)商行在港股的股價近一個月只有4港元出頭,市凈率只有不到0.55倍,但是在A股的發(fā)行股價竟然高達7.36元人民幣,足足高出了約一倍,同是一家公司,股價卻差了一倍。

　　從今年一季度銀行股的資產(chǎn)質量情況來看,國有大行、股份行、城商行與農(nóng)商行的不良貸款率分別為1.37%、1.68%、1.39%和1.45%,除城商行外,不良貸款率較2018年均略有下降,相應的撥備覆蓋率也略有提升；而從資本充足情況來看,股份行與城商行的資本補充壓力較大。

　　新股中簽率走高,近期也已經(jīng)開始“悄悄”提速了。數(shù)據(jù)顯示,以網(wǎng)上申購日期為參考,自去年2月份至今年6月份,單月開放申購的新股數(shù)量一直處于相對低位水平,期間單月的募資金額除了去年5月之外,也均在200億元之下。今年7月份,開放申購的新股數(shù)量和預計募資金額突然大爆發(fā),當月共有42只新股開始申購,預計募資430.35億元。

　　從數(shù)據(jù)上來看,今年A股IPO數(shù)量很可能超過200家；今年三季度以及明年一季度,A股解禁市值將達到8750億元和12135億元,總解禁規(guī)模超過2萬億；截至到10月末,A股市場共有1523家上市公司的重要股東出現(xiàn)了減持活動,占比高達41.07%；實際完成減持240億股,總市值高達2550億元,這一數(shù)據(jù)刷新了2016年以來A股的年度減持紀錄。

　　然而,發(fā)行提速不完全是申購意愿下滑的主因。申萬宏源證券首席市場專家桂浩明表示,最根本的,應該說還是發(fā)行價偏高。像渝農(nóng)商行的發(fā)行市盈率要高出二級市場同類股票的50%左右,而久日新材、昊海生科的發(fā)行市盈率也同樣高于行業(yè)平均水平。顯然,無論從什么角度來說,這樣高的發(fā)行價是蘊含很大風險的。而之所以在當時能夠發(fā)出去,主要還是市場上投機氣氛比較重,一級市場的機構投資者為了保證詢價入圍,總是盡可能地提高報價,只要上市后能夠以更高的價格賣出去即可。而二級市場的投資者,則認為新股畢竟還是相對稀缺的,特別是在其限售股還沒有上市的時候,短炒總還是有機會。