新股破發(fā)氛圍漸濃之時(shí),【浙商銀行(601916)、股吧】A股IPO申購逾6000萬元的棄購金額,再度在市場中引起軒然大波。

　　11月19日晚間,浙商銀行(601916.SH)公布發(fā)行結(jié)果,網(wǎng)上、網(wǎng)下投資者棄購金額合計(jì)達(dá)6628余萬元,與0.688%的中簽率一道,均創(chuàng)下了2016年信用申購制度實(shí)施以來的最高紀(jì)錄。

　　銀行業(yè)相關(guān)人士分析稱,這可能與浙商銀行發(fā)行體量比較大有關(guān),且近期銀行板塊有一定回調(diào),由此可能影響了市場打銀行新股的熱情,另外,也可能與浙商銀行的市場認(rèn)可程度有關(guān)。

　　在業(yè)內(nèi)看來,目前銀行整體同質(zhì)化比較嚴(yán)重,浙商銀行雖然近年一直在小微業(yè)務(wù)上發(fā)力,但還缺乏明顯優(yōu)勢或特色業(yè)務(wù)。

　　【渝農(nóng)商行(601077)、股吧】(601077.SH)上市不久就破發(fā)的案例近在眼前,浙商銀行會遭遇同樣命運(yùn)嗎？

　　浙商銀行的A股新股申購原定于10月24日進(jìn)行,但由于發(fā)行價(jià)格對應(yīng)的2018年攤薄后市盈率高于行業(yè)最近一個(gè)月平均靜態(tài)市盈率,需在申購前三周內(nèi)連續(xù)發(fā)布投資風(fēng)險(xiǎn)特別公告,申購被延遲至11月14日。

　　11月19日晚間,浙商銀行的發(fā)行結(jié)果出爐,網(wǎng)上投資者繳款認(rèn)購18.51億股,認(rèn)購金額為91.46億元；網(wǎng)下投資者繳款認(rèn)購6.85億股,認(rèn)購金額為33.85億元。但是棄購的數(shù)量和金額引發(fā)市場關(guān)注,網(wǎng)上投資者放棄認(rèn)購941.4234萬股,棄購金額達(dá)4650.63萬元；網(wǎng)下投資者放棄認(rèn)購400.3239萬股,棄購金額達(dá)1977.6萬元。

　　網(wǎng)上網(wǎng)下棄購資金累計(jì)6628.23萬元,同時(shí)中簽率為0.688%,均創(chuàng)下了2016年信用申購制度實(shí)施以來的最高紀(jì)錄。

　　不過,相對于浙商銀行此次總計(jì)發(fā)行的25.50億股來說,網(wǎng)上網(wǎng)下合計(jì)棄購1342萬股所占比例其實(shí)并不算高。

　　一位深耕銀行業(yè)的資深分析人士告訴第一財(cái)經(jīng)記者,浙商銀行遭遇部分投資者棄購,首先可能與其發(fā)行體量比較大有關(guān)；其次,與近期銀行板塊有一定回調(diào)有關(guān),由此可能影響了市場打銀行新股的熱情；此外,也可能與浙商銀行的市場認(rèn)可度有關(guān)。

　　浙商銀行新股發(fā)行數(shù)量為25.5億股,占發(fā)行后總股本的比例為11.99%,無老股轉(zhuǎn)讓。這樣的發(fā)行規(guī)模在今年上市的6家銀行中,排在第二位,僅次于郵儲銀行(601658.SH)的51.72億股,其余四家銀行的發(fā)行數(shù)量均在15億股以下。

　　浙商銀行的新股發(fā)行價(jià)格為4.94元/股,發(fā)行市盈率為9.39倍。而浙商銀行港股(02106.HK)當(dāng)前股價(jià)為4.46港元/股,市盈率為5.9倍。A股估值明顯高于港股。

　　“A股的溢價(jià)會更高一些,畢竟它的流動(dòng)性、交易活躍度較好,估值整體還是相對偏高的狀態(tài),這是不同的市場狀況決定的。”東北證券研究總監(jiān)付立春分析稱。

　　近期市場拉響了新股破發(fā)的警報(bào)。渝農(nóng)商行10月29日上市,發(fā)行價(jià)7.36元/股,上市首日未能封住漲停,之后股價(jià)連續(xù)下挫,在第10個(gè)交易日跌破發(fā)行價(jià),最新股價(jià)為6.95元/股。

　　而浙商銀行此番遭到市場棄購,上市后是否會遭遇破發(fā),也成為市場的一大擔(dān)憂。對此,上述資深分析人士表示：“不好說。體量比較大的銀行,壓力會更大一點(diǎn),小一點(diǎn)的銀行可能還好,或許有一些資金會去炒作。”

　　天風(fēng)證券銀行業(yè)首席分析師廖志明則分析稱,銀行股破發(fā)其實(shí)是正?，F(xiàn)象,目前上市銀行絕大部分估值處于低位,打新的賺錢效應(yīng)沒有以前高了。

　　作為年內(nèi)第三家從港股回歸A股的銀行,浙商銀行“回A”表現(xiàn)在引發(fā)市場關(guān)注的同時(shí),也讓市場重新判斷其價(jià)值。

　　浙商銀行是12家全國性股份制商業(yè)銀行之一,于2004年8月18日正式開業(yè),2016年3月30日在香港聯(lián)交所上市。

　　從業(yè)績來看,浙商銀行2016~2018年度的營業(yè)收入分別為335.02億元、342.22億元、389.43億元,凈利潤分別為101.53億元、109.5億元、114.9億元,同比增幅分別為44%、7.85%、4.94%。從2017年開始凈利同比增幅出現(xiàn)斷崖式下跌。

　　根據(jù)招股說明書,2019年上半年浙商銀行實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入225.46億元,同比增長21.24%；歸母凈利潤75.28億元,同比增長16.07%。

　　資產(chǎn)質(zhì)量方面,招股說明書顯示,浙商銀行2016~2019年上半年,不良貸款余額分別為61.02億元、77.67億元、104.14億元及127.86億元,不良貸款率分別為1.33%、1.15%、1.20%及1.37%。

　　對此浙商銀行表示,今年上半年末不良貸款率較上年末有所上升,但仍低于各類A股已上市銀行平均水平。

　　從資本充足率來看,2016年至今年上半年,浙商銀行的核心一級資本充足率分別為9.28%、8.29%、8.38%及8.52%,一級資本充足率分別為9.28%、9.96%、9.83%及9.89%,資本充足率分別為11.79%、12.21%、13.38%及13.32%,均符合監(jiān)管要求。

　　上述資深分析人士認(rèn)為,目前銀行同質(zhì)化比較嚴(yán)重,浙商銀行雖然近年一直在小微業(yè)務(wù)上發(fā)力,但還缺乏明顯優(yōu)勢或者特色業(yè)務(wù)。

　　浙商銀行此次上市的募集資金將全部用于補(bǔ)充資本金。這也是多數(shù)銀行上市的一大迫切需求。

　　“相對于國有大行,中小銀行目前存在較大的資本缺口。在銀行風(fēng)險(xiǎn)事件之后,同業(yè)剛兌打破,銀行發(fā)行各類型資本工具難度加大。從原理上看,較厚的核心資本有助于其他層級資本工具的發(fā)行。加快在IPO等待隊(duì)列的發(fā)行進(jìn)度符合目前的需要?！迸d業(yè)研究策略分析師郭益忻稱。