備受矚目的中國郵政儲(chǔ)蓄銀行(下稱【郵儲(chǔ)銀行(601658)、股吧】)于12月10日成功登陸A股市場,標(biāo)志著國有大型商業(yè)銀行“A+H”兩地上市收官。

　　在此前新晉上市銀行股表現(xiàn)不佳的情形下,作為大體量的大盤股,郵儲(chǔ)銀行上市首日股價(jià)表現(xiàn)穩(wěn)健。截至昨日收盤,郵儲(chǔ)銀行報(bào)收5.61元,較發(fā)行價(jià)上漲2.00%。

　　郵儲(chǔ)銀行A股上市引發(fā)廣泛關(guān)注。上市前夕,郵儲(chǔ)銀行做了充足準(zhǔn)備,打出“控股股東承諾增持+戰(zhàn)略配售+主承銷商承諾鎖定+‘綠鞋’機(jī)制”等多重“組合拳”護(hù)航上市。

　　上市首日,郵儲(chǔ)銀行開盤價(jià)為5.60元,較5.50元的發(fā)行價(jià)上漲1.82%。高開后,全天股價(jià)最高達(dá)到5.65元。截至當(dāng)日收盤,報(bào)收5.61元,較發(fā)行價(jià)上漲2.00%,換手率為54.5%,成交金額為90.5億元。全天股價(jià)表現(xiàn)穩(wěn)健,交投活躍,換手充分。

　　從2012年股改、2015年引入戰(zhàn)略投資者、2016年H股上市,再到成功登陸A股,至此,郵儲(chǔ)銀行全面完成了“股改—引戰(zhàn)—A、H兩地上市”三步走改革路線圖。

　　上市前,郵儲(chǔ)銀行推出了多重舉措護(hù)航上市。其中一大亮點(diǎn)是,該行引入“綠鞋”機(jī)制,即授予聯(lián)席主承銷商不超過初始發(fā)行數(shù)量15%的超額配售選擇權(quán),引起市場熱議。這是A股近10年來首單、歷史上第4單引入“綠鞋”機(jī)制的IPO發(fā)行。

　　中信建投銀行業(yè)分析師楊榮認(rèn)為,從短期來看,引入“綠鞋”機(jī)制應(yīng)對(duì)市場波動(dòng),若在上市30天之內(nèi)破發(fā),則主承銷商需要以發(fā)行價(jià)購買約定超額發(fā)行的股份,按照本次發(fā)行超額配售比例15%計(jì)算,“綠鞋”資金達(dá)43億元,是顯著的股價(jià)支撐力量。從中長期看,“綠鞋”機(jī)制行使后,發(fā)行規(guī)模的50%以上有鎖定要求,拋壓較小。同時(shí)加上銀行IPO常見的股價(jià)穩(wěn)定機(jī)制,在3年內(nèi)PB估值小于1時(shí),將觸發(fā)控股股東增持計(jì)劃,維持股價(jià)。

　　此外,控股股東在郵儲(chǔ)銀行上市前公布增持計(jì)劃,提振了市場信心。郵儲(chǔ)銀行大股東中國郵政集團(tuán)公司此前公告表示,將在郵儲(chǔ)銀行上市后12個(gè)月內(nèi)擇機(jī)增持股份,增持金額不少于25億元。加上“綠鞋”資金43億元,兩項(xiàng)資金合計(jì)約68億元。

　　此外,戰(zhàn)略配售占“綠鞋”機(jī)制行使前發(fā)行規(guī)模的40%；長線專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者獲配占網(wǎng)下發(fā)行規(guī)模87%；戰(zhàn)略配售和網(wǎng)下發(fā)行股份鎖定,聯(lián)席主承銷商承諾股份鎖定,鎖定股份比例超過發(fā)行規(guī)模一半。幾大亮點(diǎn)增加了市場對(duì)郵儲(chǔ)銀行的信心。其中,聯(lián)席主承銷商的股份鎖定承諾也屬A股IPO首創(chuàng)。

　　值得注意的是,此次郵儲(chǔ)銀行上市機(jī)構(gòu)投資者獲配比例達(dá)56.5%,創(chuàng)近年來新高。市場觀點(diǎn)認(rèn)為,這符合市場化改革方向,有利于減少后市股價(jià)的波動(dòng)性,讓投資者更關(guān)注股票的長期投資價(jià)值。

　　從個(gè)股基本面看,郵儲(chǔ)銀行與招商銀行、平安銀行一樣,具有鮮明的零售特點(diǎn)。數(shù)據(jù)顯示,截至2019年9月末,郵儲(chǔ)銀行擁有近4萬個(gè)營業(yè)網(wǎng)點(diǎn),覆蓋中國99%的縣(市)；個(gè)人客戶數(shù)量6億戶,覆蓋超過中國人口總量的40%；資產(chǎn)總額達(dá)10.11萬億元,位居中國銀行業(yè)第5位。

　　得益于鮮明的零售定位,郵儲(chǔ)銀行保持了良好的成長性。2019年前三季度,郵儲(chǔ)銀行凈利潤543.44億元,同比增長16.33%,繼續(xù)保持兩位數(shù)增長；每股凈資產(chǎn)達(dá)5.71元,較此次A股發(fā)行定價(jià)5.50元高出0.21元。

　　根據(jù)郵儲(chǔ)銀行發(fā)布的A股招股說明書對(duì)全年業(yè)績預(yù)計(jì)的披露,預(yù)計(jì)2019年歸屬于公司普通股股東的凈利潤為581.80億元至592.26億元,同比增幅約為16.55%至18.64%。據(jù)此測算,截至2019年末,郵儲(chǔ)銀行每股凈資產(chǎn)或近5.8元。