原標題：盈利最“薄弱”企業(yè)闖關IPO 能否打破5000萬紅線？ （附最新IPO排隊名單）

　　一家擬IPO企業(yè),能否成功過會備受市場關注。

　　據(jù)證監(jiān)會披露的最新IPO排隊企業(yè)名單顯示,截至2020年4月2日,IPO排隊企業(yè)數(shù)量為418家(不含科創(chuàng)板),其中主板157家、中小板75家、創(chuàng)業(yè)板186家。

　　4月3日晚間,證監(jiān)會核準了4家企業(yè)的IPO批文,分別為：貴州三力制藥股份有限公司,蘇州賽伍應用技術股份有限公司,北京北摩高科摩擦材料股份有限公司,金現(xiàn)代信息產業(yè)股份有限公司。上述企業(yè)及其承銷商將分別與交易所協(xié)商確定發(fā)行日程,并陸續(xù)刊登招股文件。

　　本周,一家首發(fā)企業(yè)能否成功過會備受市場關注。如果過會,意味著其打破了近期擬上市企業(yè)最近一年歸母凈利潤低于5000萬的“魔咒”。

　　出乎意料的是,最新發(fā)審委會議審核情況顯示,該企業(yè)被暫緩表決,這也是今年上會遭暫緩表決的第1家企業(yè)。

　　招股書顯示,該企業(yè)為海昌新材,是一家專注于粉末冶金制品的研發(fā)、生產和銷售的高新技術企業(yè),主要向電動工具、汽車、辦公設備、家電等領域的客戶批量生產銷售定制化的粉末冶金零部件。

　　近幾年來,海昌新材業(yè)績保持一定增長但規(guī)模較小。2016年至2018年及2019年上半年,分別實現(xiàn)歸母凈利潤3459.73萬元、3778.18萬元、4604.63萬元及2890.5萬元。

　　早在2018年3月,業(yè)內開始盛傳監(jiān)管層制定IPO審核內部的“358紅線”口徑,所謂“358紅線”,既要求IPO在審企業(yè),三年不低于1個億的扣非凈利潤,且在最后一年中,申請主板上市的需達到扣非凈利潤8000萬以上,而申報創(chuàng)業(yè)板則需達到5000萬以上,否則將不允許上市。

　　盡管所謂的“358紅線”未被官方證實,但從過會企業(yè)的業(yè)績來看,一般均在紅線之上。

　　此次IPO,海昌新材擬沖擊創(chuàng)業(yè)板,計劃公開發(fā)行股份數(shù)量不超過2000萬股,保薦機構為華創(chuàng)證券。

　　其募集資金2.43億元,分別用于揚州海昌新材股份有限公司新建4000噸高等級粉末冶金零部件項目、揚州海昌新材股份有限公司粉末冶金新材料應用研發(fā)中心技術改造項目。

　　此次發(fā)審委未表明海昌新材被暫緩表決的原因,但在此前的反饋意見中,證監(jiān)會曾要求海昌新材結合同行業(yè)可比公司的客戶集中度情況、下游行業(yè)的市場格局,補充披露發(fā)行人客戶集中度較高的原因及合理性；說明發(fā)行人對史丹利百得銷售占比較高的合理性、與該客戶之間合作的穩(wěn)定性及業(yè)務可持續(xù)性,說明發(fā)行人是否對該客戶存在重大依賴。

　　據(jù)招股書,2016年-2018年及2019年1-6月,海昌新材向前五大客戶的銷售額占當期營業(yè)收入的比例均超過84%,同期內單一大客戶史丹利百得的銷售均在50%以上。的確存在客戶集中度較高的風險。

　　按照慣例,被暫緩表決的首發(fā)企業(yè)不久后仍將再次上會,而該企業(yè)能否打破“358紅線”仍未可知。

　　3月30日晚,上交所披露科創(chuàng)板上市委2020年第7次審議會議結果公告,同意君實生物首發(fā)上市。若君實生物順利完成上市,它將是首個在新三板、港股、科創(chuàng)板三大板塊掛牌的企業(yè)。

　　資料顯示,君實生物早在2015年7月在新三板掛牌,并在新三板頻頻進行定增,一度被市場稱為“新三板吸金王”,掛牌期間,其完成7次定增,募得資金18.08億元,加上發(fā)債、間接融資等,累計募資達28.44億元。

　　2018年12月,君實生物在港股上市,為內地首個“新三板+H股”的企業(yè)。發(fā)行價為19.38港元/股,募集資金為29.44億港元。

　　隨著科創(chuàng)板的出現(xiàn),君實生物又開啟了科創(chuàng)板上市征程。2019年9月,該公司申報的材料獲得監(jiān)管層受理。招股書顯示,此次募投項目有創(chuàng)新藥研發(fā)項目、君實生物科技產業(yè)化臨港項目、償還銀行貸款及補充流動資金,擬投入募集資金合計27億元。

　　因申請在科創(chuàng)板上市,君實生物自2019年9月25日起于全國股份系統(tǒng)暫停買賣。停牌前,其股價收于35.41元/股,港股收于33.50港元/股,總市值超260億元。

　　作為一家生物制藥公司,君實生物致力于創(chuàng)新藥物的發(fā)現(xiàn)和開發(fā),以及在全球范圍內的臨床研究及商業(yè)化。該公司曾拿下多個“第一”：

　　第一家獲得抗PD-1單克隆抗體國內上市批準的中國創(chuàng)新藥企業(yè)；

　　國內企業(yè)中首家獲得抗PCSK9單抗和抗BLyS單抗臨床試驗批準的公司；

　　2019年實現(xiàn)全球首個(first-in-human)腫瘤免疫治療藥物-BTLA單抗在美國FDA的申報,并已開展該藥物的臨床試驗。

　　實際上,君實生物已經虧損多年。根據(jù)科創(chuàng)板招股書顯示,2016-2018年,其扣非后凈利潤分別為-1.35億、-3.17億、-7.23億,虧損幅度逐年擴大,這主要是在于其研發(fā)支出較大。

　　僅2019年,君實生物研發(fā)支出達到9.46億元,較2018年增加75.8%,主要是關鍵臨床試驗的不斷推進及合作研發(fā)、授權許可項目的引進,將本公司研發(fā)管線拓展至小分子藥物及抗體藥物偶聯(lián)物。

　　3月27日,君實生物披露2019年年報,全年實現(xiàn)營業(yè)收入7.75億元,較2018年的93.4萬元實現(xiàn)突飛式增長,增幅達829倍。同期歸母凈利潤繼續(xù)虧損,為-7.44億元。

　　君實生物解釋,其營收的增長主要是因特瑞普利于2019年2月商業(yè)化后銷量攀升所致。

　　據(jù)了解,該核心產品是國內首個獲批上市的國產PD-1單克隆抗體注射液,用于治療既往標準治療失敗后的局部進展或轉移性黑色素瘤。

　　證監(jiān)會日前向券商下發(fā)通知,對疫情嚴重地區(qū)企業(yè)、疫情防控領域企業(yè)首發(fā)和再融資項目予以優(yōu)先審核。相關保薦機構要向企業(yè)所屬地區(qū)證監(jiān)局提出優(yōu)先審核申請,為上述兩類企業(yè)出具專項核查報告。

　　據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計,今年一季度,A股IPO融資合計786.22億元,再融資金額合計2224.37億元(增發(fā)1539.67億元,可轉債416.78億元,優(yōu)先股77.35億元,配股190.57億元)。以此計算,一季度A股IPO、再融資合計募資超過3000億元。

　　事實上,在A股開市之前,證監(jiān)會等部門已經出臺多項融資政策,支持企業(yè)復工復產。如開通融資審批、報備等“綠色通道”,對疫情嚴重地區(qū)企業(yè)、防疫抗“疫”保供的重點企業(yè),以及募集資金主要用于疫情防控的首發(fā)、再融資、債券發(fā)行和并購重組,優(yōu)先安排審核和注冊報備。

　　此外,滬深交易所、全國股轉公司和四大期貨交易所,分別免除今年湖北地區(qū)上市公司的上市年費和上市初費、新三板掛牌企業(yè)的初費和年費、以及期貨公司會員的年會費和席位使用費。

　　申萬宏源證券研究所首席市場專家桂浩明指出,監(jiān)管部門支持安排,類似于此前為部分地方提供綠色服務支持,現(xiàn)在為支持抗疫,監(jiān)管部門對一些困難地區(qū)、或疫情影響較重地區(qū),或是對防疫作出重要貢獻企業(yè)融資、再融資,給予直接通道,表達了監(jiān)管部門對防疫企業(yè)的支持態(tài)度。

　　新時代證券首席經濟學家潘向東分析,審批流程方面,增加了保薦機構出具疫情影響或者疫情防控專項核查文件,然后攜該專項核查文件與發(fā)行人一起就可以申請,相對而言,無論出于什么審核階段,將會優(yōu)先審核,優(yōu)先IPO上市和再融資,此舉將大大減少排隊時間,從而提高受疫情影響較嚴重或對疫情防控貢獻較高企業(yè)的直接融資效率。

　　帶“*”為西部12省區(qū)市及比照執(zhí)行的地區(qū)首發(fā)在審企業(yè)。