此前沖擊港股IPO折戟的麥迪衛(wèi)康健康醫(yī)療服務(wù)科技有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“麥迪衛(wèi)康”)，近日再度向港交所遞交了上市申請(qǐng)。

　　11月17日，麥迪衛(wèi)康再次發(fā)布招股書(shū)，光銀國(guó)際擔(dān)任其獨(dú)家保薦人。此舉意味麥迪衛(wèi)康在IPO失效兩次后，再度發(fā)起赴港上市的沖擊。

　　時(shí)間軸來(lái)看，2019年10月25日和今年5月8日麥迪衛(wèi)康向港交所遞表。顯然，第三次持續(xù)沖擊上市可見(jiàn)公司決心不變。

　　“一般而言，在香港資本市場(chǎng)，IPO遞表失敗，往往說(shuō)明監(jiān)管層對(duì)公司的業(yè)務(wù)發(fā)展模式存有較大疑惑，包括對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)有所擔(dān)憂(yōu)。如果公司繼續(xù)遞表，需要清晰回復(fù)監(jiān)管層及投資者的質(zhì)詢(xún)，以及更詳細(xì)披露公司的發(fā)展模式，因此，我們發(fā)現(xiàn)，持續(xù)遞表的公司在招股書(shū)更新方面都有較大改動(dòng)?！币晃皇煜?a href="http://m.xfjyyzc.com/gushifocus/714995.htm" target="_blank">香港上市流程的券商交易員告訴《投資者網(wǎng)》。

　　除麥迪衛(wèi)康了赴港IPO屢敗屢戰(zhàn)一事備受外界更為關(guān)注外，公司的業(yè)績(jī)表現(xiàn)也同樣惹人關(guān)注，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2017-2020年上半年期間，麥迪衛(wèi)康皆保持兩位數(shù)的營(yíng)收增長(zhǎng)增速，但凈利潤(rùn)和毛利率卻呈現(xiàn)下行趨勢(shì)。此外，其核心業(yè)務(wù)營(yíng)收占比也逐年下滑。

　　對(duì)于上述現(xiàn)象及公司未來(lái)發(fā)展布局等話(huà)題，《投資者網(wǎng)》致函麥迪衛(wèi)康，但未獲對(duì)方回復(fù)。

　　醫(yī)藥行業(yè)“兩票制”受益者

　　公開(kāi)資料顯示，麥迪衛(wèi)康成立于2000年，是一家心腦血管疾病綜合醫(yī)療營(yíng)銷(xiāo)解決方案提供商，主要提供醫(yī)學(xué)會(huì)議服務(wù)、患者管理服務(wù)以及營(yíng)銷(xiāo)戰(zhàn)略和咨詢(xún)服務(wù)。

　　公司招股書(shū)顯示，麥迪衛(wèi)康2017年-2019年以及2020年上半年，公司營(yíng)收分別為2.59億元、2.99億元、4.27億元、1.39億，凈利潤(rùn)分別為2965.7萬(wàn)元、3804.1萬(wàn)元、2085.2萬(wàn)元及-400萬(wàn)元。

　　其中，醫(yī)學(xué)會(huì)議服務(wù)成為其主要業(yè)務(wù)收入來(lái)源。以2019年為例，麥迪衛(wèi)康的醫(yī)學(xué)會(huì)議服務(wù)所獲得的營(yíng)業(yè)收入為2.82億，占總收入的66.1%，超過(guò)六成營(yíng)業(yè)收入來(lái)源是通過(guò)提供醫(yī)學(xué)會(huì)議服務(wù)。

　　“很多醫(yī)藥企業(yè)都是通過(guò)參加這種行業(yè)會(huì)議來(lái)宣傳產(chǎn)品的?！笔煜めt(yī)藥行業(yè)的河南明希供應(yīng)鏈管理有限公司總經(jīng)理任永紅告訴《投資者網(wǎng)》，此外兩票制的推行也導(dǎo)致這類(lèi)型的峰會(huì)越來(lái)越多。

　　據(jù)了解，所謂“兩票制”是指藥品從藥廠(chǎng)賣(mài)到一級(jí)經(jīng)銷(xiāo)商開(kāi)一次發(fā)票，經(jīng)銷(xiāo)商賣(mài)到醫(yī)院再開(kāi)一次發(fā)票，從而減少藥品中間的流通環(huán)節(jié)。而對(duì)于麥迪衛(wèi)康這類(lèi)第三方服務(wù)公司而言，兩票制實(shí)施下最直接的好處便是獲得更多藥廠(chǎng)的宣傳業(yè)務(wù)。

　　據(jù)任永紅介紹，在兩票制未實(shí)行前藥廠(chǎng)對(duì)外的區(qū)域渠道開(kāi)拓、市場(chǎng)和學(xué)術(shù)推廣活動(dòng)主要由經(jīng)銷(xiāo)商承擔(dān)。而兩票制后，由于經(jīng)銷(xiāo)商在醫(yī)藥流通環(huán)節(jié)中被取消，這部分的功能就由藥廠(chǎng)自身或?qū)I(yè)醫(yī)藥推廣公司來(lái)承擔(dān)。

　　“每年各種醫(yī)學(xué)會(huì)、醫(yī)師協(xié)會(huì)，全國(guó)級(jí)的、地區(qū)級(jí)的會(huì)議都很多，主要是廠(chǎng)家過(guò)去贊助會(huì)議做品宣?！贬t(yī)藥行業(yè)自媒體大咖達(dá)叔告訴《投資者網(wǎng)》，“而且今年上半年受疫情影響，不能辦線(xiàn)下會(huì)議，每個(gè)公司的預(yù)算都沒(méi)花完，下半年就更需要突擊花錢(qián)?！?/p>

　　政策的改變以及藥廠(chǎng)本身有很大的宣傳需求，為類(lèi)似麥迪衛(wèi)康這樣專(zhuān)業(yè)的第三方服務(wù)商提供了更多生存和發(fā)展的空間。

　　行業(yè)門(mén)檻低致盈利下滑顯著

　　在招股書(shū)中，麥迪衛(wèi)康稱(chēng)自己是“中國(guó)最大的心腦血管疾病綜合醫(yī)療營(yíng)銷(xiāo)解決方案提供商”。數(shù)據(jù)顯示，在呈現(xiàn)高度分散狀態(tài)的國(guó)內(nèi)心腦血管疾病綜合醫(yī)療營(yíng)銷(xiāo)解決方案服務(wù)商行業(yè)中，其市場(chǎng)份額為4 。9%，而排第二位的企業(yè)所占市場(chǎng)份額僅為0.6%。

　　值得一提的是，即便麥迪衛(wèi)康占據(jù)該細(xì)分領(lǐng)域第一位的同時(shí)，卻出現(xiàn)營(yíng)收大漲、毛利率下滑的現(xiàn)象。

　　據(jù)麥迪衛(wèi)康招股書(shū)顯示，麥迪衛(wèi)康2019年在營(yíng)收大增的情況下，其凈利潤(rùn)卻3804.1萬(wàn)元下降至2085.2萬(wàn)元，大幅縮水了近50%，毛利率更是從2018年的28.3%下滑至2019年的22.2%。

　　“以前的醫(yī)藥行業(yè)會(huì)議都是由各個(gè)旅行社、雜志社聯(lián)合醫(yī)學(xué)會(huì)舉辦，而現(xiàn)在一些IT公司也在舉辦類(lèi)似的行業(yè)會(huì)議?！边_(dá)叔告訴《投資者網(wǎng)》，醫(yī)藥行業(yè)的會(huì)議營(yíng)銷(xiāo)和學(xué)術(shù)推廣競(jìng)爭(zhēng)門(mén)檻其實(shí)很低。

　　事實(shí)上，由于行業(yè)門(mén)檻較低，各類(lèi)型的醫(yī)藥行業(yè)會(huì)議也是層出不窮。這點(diǎn)在麥迪衛(wèi)康自身業(yè)務(wù)發(fā)展過(guò)程，也得到了體現(xiàn)。

　　據(jù)《投資者網(wǎng)》查詢(xún)麥迪衛(wèi)康2016年新三板掛牌轉(zhuǎn)讓書(shū)及2016年、2017年年報(bào)、2018年半年報(bào)發(fā)現(xiàn)，麥迪衛(wèi)康保持其營(yíng)收持續(xù)增長(zhǎng)的主要方式，便是通過(guò)舉辦各種不同的醫(yī)藥會(huì)議。

　　據(jù)麥迪衛(wèi)康在新三板公布的2016年年報(bào)顯示，此前作為主營(yíng)業(yè)務(wù)之一的慢病患者教育，由于已經(jīng)運(yùn)營(yíng)三年多，基本普及到全國(guó)范圍，客戶(hù)需求量相應(yīng)減少，因此客戶(hù)縮減該項(xiàng)支出。業(yè)務(wù)達(dá)到飽和后，其收入從1.06億顯著下降至0.83億元，下降幅度達(dá)21.69%。

　　溫馨提示：兩市集體止跌積極信號(hào)顯現(xiàn)，A股初露企穩(wěn)信號(hào)。最新行情動(dòng)態(tài)隨時(shí)看，請(qǐng)關(guān)注APP。