最嚴退市新規(guī)來了！12月14日晚間，滬深交易所發(fā)布了退市新規(guī)，對《股票上市規(guī)則》《科創(chuàng)板股票上市規(guī)則》《創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》《退市公司重新上市實施辦法》等相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則進行了修訂，并對外公開征求意見。

　　新退市標準主要亮點在于“用組合類財務(wù)指標替代單一財務(wù)指標”，將“面值退市”指標改為“1元退市”指標、新增“連續(xù)20個交易日每日股票收盤總市值均低于3億元人民幣”的市值指標、在重大違法退市指標中新增造假金額加造假比例的量化指標等。

　　其中財務(wù)類標準變化引發(fā)廣泛關(guān)注。新退市標準顯示，取消單一凈利潤和營收指標，新增組合指標。包括扣非前/后凈利潤為負且營收低于1億元，將被ST，連續(xù)兩年，終止上市；退市風險警示股票被出具非標審計報告的，觸及終止上市標準。

　　值得注意的是，僅在科創(chuàng)板上就有不少尚未實現(xiàn)盈利的上市公司。根據(jù)上交所此前發(fā)布的科創(chuàng)板科創(chuàng)板配套規(guī)則，第五套上市標準為預(yù)計市值不低于40億元，主要業(yè)務(wù)或產(chǎn)品需經(jīng)國家有關(guān)部門批準，市場空間大，目前已取得階段性成果，并獲得知名投資機構(gòu)一定金額的投資。醫(yī)藥行業(yè)企業(yè)需取得至少一項一類新藥二期臨床試驗批件，其他符合科創(chuàng)板定位的企業(yè)需具備明顯的技術(shù)優(yōu)勢并滿足相應(yīng)條件。

　　今年1月23日，通過科創(chuàng)板第五套上市標準的【澤璟制藥(688266)、股吧】至今仍未實現(xiàn)盈利。財報顯示，2019年澤璟制藥實現(xiàn)扣非凈利虧損2.72億元，2020年前三季度實現(xiàn)扣非凈利虧損2.53億元，而今年前三季度營收僅0.28億元。另外，康希諾2019年扣非凈利及營收分別為-1.74億元和0.02億元，2020年前三季度扣非凈利虧損擴大至2.18億元，實現(xiàn)營收0.06億元。此外，神州細胞、君實生物、艾力斯等通過科創(chuàng)板第五通道IPO的公司均未實現(xiàn)盈利。

　　科創(chuàng)板第五套上市標準的公司 來源：Wind

　　武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新在接受采訪時表示，此次修訂退市規(guī)則的背景有兩方面的因素。一是適應(yīng)注冊制改革與新經(jīng)濟發(fā)展的需要；二是統(tǒng)一A股市場的退市制度。

　　董登新認為，此次退市修訂廢除了單一的盈利指標，是對新經(jīng)濟公司投資價值判斷不匹配的矯正。雖然新經(jīng)濟公司暫時盈利水平很低甚至虧損，但其主業(yè)擴張和營收增速非?？?。如果按照原來單一的盈利指標，這些有潛力的公司將要面臨退市。

　　對于退市新規(guī)中提到的新增組合指標，是否會對科創(chuàng)板上尚未盈利的企業(yè)產(chǎn)生影響？董登新指出，有關(guān)第五項市值及財務(wù)指標上市的公司也被稱為研發(fā)型上市公司。在財務(wù)類強制退市標準中，對于這類企業(yè)的退市標準與其他普通公司的標準不同。退市新規(guī)特別指出，研發(fā)型上市公司自上市之日起第4個完整會計年度起適用上述“扣非前/后凈利潤為負且營收低于1億元”“最近一個會計年度經(jīng)審計的期末凈資產(chǎn)為負值”等退市標準。

　　“也就是說，通過科創(chuàng)板第五通道IPO的公司在前三個會計年度無論凈利、營收如何，都不會觸發(fā)退市標準。今年1月科創(chuàng)板才迎來首家通過第五套上市標準的上市公司，目前已有7家通過第五通道IPO的公司，雖然均未盈利，目前不必擔憂。新修訂的退市標準在2023年才對這些企業(yè)有效?！倍切路Q。

　　截至12月15日收盤，澤璟制藥每股報價64.31元，上漲9.93%；康希諾每股報價390.82元，下跌6.14%；君實生物上漲4.66%；艾力斯上漲3.95%；【神州細胞(688520)、股吧】下跌1.77%。

　　　　(文中觀點僅供參考，不構(gòu)成投資建議，投資有風險，入市需謹慎。)