原標(biāo)題：中糧工科研發(fā)費用率低于同行 累計經(jīng)營凈現(xiàn)金流為負 還有多起訴訟

　　新的一年到來,中糧集團或?qū)⒂瓉硪患倚碌腁股上市公司。

　　1月7日,實控人為中糧集團的中糧工程科技股份有限公司(下稱“中糧工科”)將創(chuàng)業(yè)板上會,接受上市委的審核。

　　本次IPO,中糧工科擬公開發(fā)行10196萬股新股,擬募資4.2億元,將用于中糧工程裝備(張家口)有限公司糧食加工裝備制造基地項目(二期)、糧油定制裝備智造及成套集成核心技術(shù)創(chuàng)新平臺項目、糧油加工研發(fā)創(chuàng)新平臺項目、管理提升信息化建設(shè)項目。

　　資料顯示,中糧工科是為小麥、稻米、油脂、玉米及飼料加工行業(yè)、糧食物流行業(yè)、農(nóng)產(chǎn)品儲藏行業(yè)、冷鏈倉儲物流等行業(yè)的工程建設(shè)項目提供多樣化服務(wù)的綜合性設(shè)計咨詢單位和工程承包商；也是糧油設(shè)備制造行業(yè)的制造商,為客戶提供工程前期咨詢、規(guī)劃、設(shè)計、工程承包、系統(tǒng)交付、設(shè)備制造等專業(yè)化高質(zhì)量的全程服務(wù)。

　　截至最新披露,中糧工科的大股東為中谷集團,持股數(shù)量為2.02億股,持股比例為49.29%；而通過全資子公司中谷集團和明誠金融間接合計持有中糧工科53.55% 的股權(quán),中糧集團間接控股中糧工科,為實際控制人。

　　經(jīng)查詢,中糧集團旗下共有【中糧糖業(yè)(600737)、股吧】、酒鬼酒、大悅城控股、中糧生物科技、中糧資本5家A股上市公司。這意味著,如果中糧工科成功上市,將成為中糧集團旗下第6家A股上市公司。

　　財務(wù)數(shù)據(jù)方面,2017年-2019年以及2020年上半年,中糧工科實現(xiàn)的營業(yè)收入分別為10.9億元、16.6億元、19.5億元、8.6億元,同期凈利潤分別為5424.2萬元、5360.9萬元、8697.1萬元、4062.3萬元。

　　可以看出,2018年,公司的收入增長超過52%,凈利潤卻反而下滑了1.17%。

　　IPO日報發(fā)現(xiàn),一方面是公司當(dāng)年的毛利率出現(xiàn)明顯下滑,2017年-2019年和2020年1-6月,公司主營業(yè)務(wù)綜合毛利率分別為15.99%、11.71%、13.94%和15.06%,2018年同比下滑了4.28個百分點；另一方面,公司部分凈利潤來自于非經(jīng)常性損益,報告期內(nèi)的扣非后歸母凈利潤分別為1794.1萬元、3794.6萬元、7371.7萬元、3627.7萬元。

　　需要指出的是,報告期內(nèi),公司毛利率存在一定波動。對此,公司也表示,若未來市場競爭加劇,業(yè)務(wù)收費下降或項目不足導(dǎo)致收入減少,而相關(guān)成本上升,則公司毛利率水平將存在下降風(fēng)險。此外,由于公司專業(yè)工程服務(wù)業(yè)務(wù)中的工程承包業(yè)務(wù)毛利率較低,若未來公司的工程承包業(yè)務(wù)規(guī)模占比上升,則亦有可能拉低公司的主營業(yè)務(wù)綜合毛利率。

　　據(jù)中糧工科自稱,“公司自成立以來牢牢把握技術(shù)驅(qū)動發(fā)展的主線,大力實施技術(shù)創(chuàng)新,擁有行業(yè)一流的技術(shù)水平。依托一流的技術(shù)水平、豐富的專業(yè)工程服務(wù)經(jīng)驗和過硬的糧油設(shè)備質(zhì)量,公司與行業(yè)內(nèi)眾多高質(zhì)量客戶建立了長期業(yè)務(wù)合作關(guān)系?！?/p>

　　中糧工科指出的代表性客戶包括但不限于：嘉吉公司、益海嘉里等國際大型糧商,山東魯花集團有限公司、道道全糧油股份有限公司、克明面業(yè)股份有限公司等全國性糧食加工企業(yè),金健米業(yè)股份有限公司等區(qū)域性糧食加工企業(yè),中國儲備糧管理集團有限公司、各個省市、自治區(qū)、直轄市下屬儲備糧公司等糧食儲運企業(yè)。

　　但公司近年來的研發(fā)費用率卻出現(xiàn)下滑,且一直低于行業(yè)平均水平,似乎并沒有那么重視研發(fā)。

　　報告期內(nèi),中糧工科的研發(fā)費用分別是2994萬元、2959萬元、4126萬元、1866萬元,研發(fā)費用率分別是2.76%、1.79%、2.12%、2.18%,行業(yè)均值分別為3.38%、3.20%、3.9%、4.43%。

　　此外,公司還被卷入了多起訴訟之中。

　　截至招股說明書簽署之日,公司及其控股子公司作為被告,且正在進行的(包括尚未判決尚未執(zhí)行完畢)涉訴金額在100 萬元以上的訴訟共 9 宗。其中 8 宗為子公司無錫工科涉及案件, 1 宗為子公司西安國際涉及案件。截至2020年6月30日,前述9宗未決訴訟中,有6宗訴訟涉及凍結(jié)發(fā)行人資金,另有1宗涉訴金額為100萬元以下的仲裁涉及凍結(jié)發(fā)行人資金,凍結(jié)款項合計約1.73億元。

　　正因為多起訴訟的發(fā)生,也對公司的現(xiàn)金流產(chǎn)生了影響。

　　2017年-2019年和2020年1-6月,中糧工科經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為3051.57萬元、-13233.72萬元、8932.17萬元、-7593.89萬元,累計經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-8843.87萬元。除了2019年,公司在其他時間段的經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額均低于同期凈利潤,凈利潤的“含金量”不高。

　　其中,中糧工科在2018年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額大幅下降,主要由于公司當(dāng)期訴訟凍結(jié)資金增加19569.95萬元。而今年上半年公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為負,主要由于公司經(jīng)營受季節(jié)性及疫情影響,上半年回款較少,導(dǎo)致上半年公司銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金較少,但為了履行合同義務(wù),公司仍需對外付款,導(dǎo)致經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額減少。