原標(biāo)題：國科恒泰回復(fù)IPO三輪問詢：說明“帶量采購”對公司經(jīng)營業(yè)績的影響

　　3月1日,資本邦了解到,國科恒泰(北京)醫(yī)療科技股份有限公司(以下簡稱：國科恒泰)3月1日回復(fù)創(chuàng)業(yè)板IPO第三輪問詢。

　　創(chuàng)業(yè)板上市委主要關(guān)注國科恒泰的“帶量采購”政策影響、創(chuàng)業(yè)板定位、西安市紅會醫(yī)院退出前五大客戶等9個問題。

　　關(guān)于“帶量采購”政策影響。創(chuàng)業(yè)板上市委此前得到的審核問詢回復(fù)顯示：根據(jù)2020年11月《國家組織冠脈支架集中帶量采購擬中選結(jié)果公示》,本次國家集采帶量采購總招標(biāo)量為107.47萬條,最終的中標(biāo)量為69.68萬條,其中波士頓科學(xué)中標(biāo)兩款產(chǎn)品,分別為鉑鉻合金依維莫司洗脫冠狀動脈支架系統(tǒng)以及依維莫司洗脫冠狀動脈支架系統(tǒng),占中標(biāo)數(shù)量比重為13.22%。2019年及2020年1-6月公司對上述中標(biāo)產(chǎn)品的銷售收入為29，433.05萬元、12，434.59萬元,占公司營業(yè)收入的比重為5.58%與4.41%。

　　創(chuàng)業(yè)板上市委要求國科恒泰準(zhǔn)確披露目前不同層面“帶量采購”政策的主要內(nèi)容,對公司業(yè)務(wù)模式和經(jīng)營業(yè)績的影響、公司的應(yīng)對措施。

　　國科恒泰對此回復(fù)稱,在帶量采購政策實(shí)施背景下,藥械行業(yè)的專業(yè)化分工將進(jìn)一步分化,生產(chǎn)廠商將縮減營銷投入,流通環(huán)節(jié)回歸倉儲物流配送能力本源,有利于公司實(shí)現(xiàn)渠道整合。對于直接實(shí)施帶量采購的地區(qū),通過生產(chǎn)廠商-平臺-終端醫(yī)療機(jī)構(gòu)的流通方式將產(chǎn)品配送至終端,在這樣的背景下,公司作為平臺分銷商的渠道價值和毛利率空間不會受到影響,如2021年1月實(shí)施的國家層面冠脈支架帶量采購,公司銷售的波士頓科學(xué)冠脈支架產(chǎn)品將由原來以批發(fā)業(yè)務(wù)為主轉(zhuǎn)變?yōu)橐灾变N業(yè)務(wù)為主。

　　帶量采購政策的實(shí)施將促進(jìn)毛利潤回歸到更合理的更有競爭力的水平,促進(jìn)公司競爭力的提升,市場份額有望進(jìn)一步擴(kuò)大。從中小型經(jīng)銷商角度來看,在政策實(shí)施背景下,會加快院端資源變現(xiàn)動機(jī),與平臺進(jìn)行合作,公司院端直銷短期內(nèi)業(yè)務(wù)規(guī)模將繼續(xù)增長；但從長期來看,平臺直銷是帶量采購政策的引導(dǎo)方向,分銷業(yè)務(wù)與院端直銷業(yè)務(wù)均為平臺直銷業(yè)務(wù)的過渡模式。

　　關(guān)于創(chuàng)業(yè)板定位。創(chuàng)業(yè)板上市委要求國科恒泰分析公司“一站式分銷平臺+院端服務(wù)平臺”商業(yè)模式與同行業(yè)可比公司有無區(qū)別。

　　國科恒泰對此回復(fù)稱,目前同行業(yè)上市公司中尚無專業(yè)從事高值醫(yī)用耗材渠道服務(wù)的公司,可比公司均以經(jīng)營藥品的分銷及零售為主,醫(yī)療器械業(yè)務(wù)涵蓋了高值與低值醫(yī)療器械產(chǎn)品。本質(zhì)上公司從事的是藥械流通環(huán)節(jié)難度最大的高值醫(yī)用耗材產(chǎn)品的倉儲、物流及配送業(yè)務(wù),核心解決的是如何精準(zhǔn)、快速的匹配終端醫(yī)療機(jī)構(gòu)手術(shù)需求的問題,全國范圍內(nèi)的倉儲與物流能力是向終端醫(yī)療機(jī)構(gòu)進(jìn)行配送的基礎(chǔ)。

　　從業(yè)務(wù)模式的表述來看,目前同行業(yè)可比公司的商業(yè)模式表述為對下游經(jīng)銷商的批發(fā)及對終端醫(yī)療機(jī)構(gòu)的直銷,未見如何通過全國一體化模式整合上游生產(chǎn)廠商與終端醫(yī)療機(jī)構(gòu)的整合表述,同時可比上市公司以藥品的經(jīng)銷為主,公司目前系國內(nèi)領(lǐng)先的規(guī)模較大的專注于從事高值醫(yī)用耗材配送的公司,盡管渠道商提供的服務(wù)均為配送,但是從整合原有流通渠道的角度、從全國一體化管控的角度以及信息化系統(tǒng)投入的角度等,公司與同行業(yè)可比公司存在一定的差異。

　　關(guān)于西安市紅會醫(yī)院。創(chuàng)業(yè)板上市委此前得到的審核問詢回復(fù)顯示,2017年和2018年西安市紅會醫(yī)院為公司第一大客戶,2019年受陜西省高值醫(yī)用耗材“兩票制”政策的影響西安市紅會醫(yī)院退出前五大客戶；主要系【三友醫(yī)療(688085)、股吧】和凱利泰開始直接向西安市紅會醫(yī)院銷售,公司將美敦力脊柱產(chǎn)品對西安市紅會醫(yī)院的銷售由直銷模式改為分銷模式。

　　創(chuàng)業(yè)板上市委要求國科恒泰說明“兩票制”政策下,公司對西安市紅會醫(yī)院的銷售由直銷模式改為分銷模式的原因及合理性,分銷模式是否符合“兩票制”規(guī)定。

　　國科恒泰對此回復(fù)稱,2017年和2018年,公司主要向西安市紅會醫(yī)院銷售骨科材料產(chǎn)品,其中,平臺直銷模式下主要向西安市紅會醫(yī)院銷售美敦力脊柱產(chǎn)品,院端直銷模式下主要向西安市紅會醫(yī)院銷售三友醫(yī)療脊柱和【凱利泰(300326)、股吧】的脊柱產(chǎn)品。

　　考慮到西安市紅會醫(yī)院銷售規(guī)模較大且回款周期較長,公司自2019年起將美敦力脊柱產(chǎn)品對西安市紅會醫(yī)院的銷售由直銷模式改為分銷模式。

　　美敦力為境外生產(chǎn)廠商,公司作為美敦力脊柱產(chǎn)品的全國獨(dú)家平臺分銷商,在陜西省內(nèi)的銷售可被認(rèn)定為“第一票”,在銷售模式的選擇上具有主動權(quán),既可以銷售給下游經(jīng)銷商進(jìn)醫(yī)院,亦可以直接對醫(yī)院銷售,不影響公司原有業(yè)務(wù)的開展,符合“兩票制”規(guī)定。