原標(biāo)題：呈和科技IPO：專利數(shù)量被同行“甩出幾條街” 募投項(xiàng)目產(chǎn)能利用率存疑

　　呈和科技股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱呈和科技)主營(yíng)產(chǎn)品為成核劑、合成水滑石和復(fù)合助劑,是制造高性能樹(shù)脂的關(guān)鍵材料,處于高性能樹(shù)脂及改性塑料制造行業(yè)的上游。上海證券交易所科創(chuàng)板上市委員會(huì)1月19日的2021年第6次審議會(huì)議審議通過(guò)了該公司的首發(fā)上市申請(qǐng)。

　　中國(guó)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)財(cái)經(jīng)頻道研究發(fā)現(xiàn),呈和科技的研發(fā)令投資者“頭大”,不但研發(fā)投入偏低,而且專利數(shù)量遠(yuǎn)少于同行公司,同時(shí)還曾陷入專利訴訟。近年來(lái),呈和科技的產(chǎn)能利用率存在下降趨勢(shì),因此本次IPO募投項(xiàng)目新產(chǎn)能的消化受到質(zhì)疑。此外,呈和科技存在未披露的違規(guī)事項(xiàng)。

　　招股書(shū)披露的信息顯示,從2017年至2020年上半年(以下簡(jiǎn)稱報(bào)告期內(nèi)),呈和科技的研發(fā)費(fèi)用分別為906.2萬(wàn)元、1280.69萬(wàn)元、1579.38萬(wàn)元和871.26萬(wàn)元。截至2021年1月14日,科創(chuàng)板上市公司2020年上半年研發(fā)費(fèi)用的中位數(shù)為2304.91萬(wàn)元,平均數(shù)為6287.1萬(wàn)元,均比呈和科技的871.26萬(wàn)元高出許多。

　　此外,報(bào)告期內(nèi),呈和科技的研發(fā)費(fèi)用率分別為4.44%、4.21%、4.03%和4.09%。而截至2021年1月14日,科創(chuàng)板上市公司2020年上半年研發(fā)費(fèi)用率的中位數(shù)為9.51%,是呈和科技的2.33倍。

　　關(guān)于研發(fā)費(fèi)用率偏低,呈和科技在招股書(shū)上會(huì)稿中表示,公司已形成了成熟的技術(shù),現(xiàn)有核心技術(shù)團(tuán)隊(duì)可滿足技術(shù)升級(jí)研發(fā)需要,且公司新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)由研發(fā)團(tuán)隊(duì)和銷售團(tuán)隊(duì)共同完成,因此公司專職的研發(fā)人員數(shù)量相對(duì)較少,研發(fā)人員薪酬占營(yíng)業(yè)收入比例相對(duì)較低。

　　值得注意的是,呈和科技的專利數(shù)量被同行“甩出幾條街”。該公司招股書(shū)上會(huì)稿中披露的發(fā)明專利29項(xiàng),而同行可比公司擁有的發(fā)明專利遠(yuǎn)超這個(gè)數(shù)量。比如美利肯、艾迪科、新日本理化、協(xié)和化學(xué)、堺化學(xué)的發(fā)明專利數(shù)量分別為5000項(xiàng)以上、3000項(xiàng)以上、500項(xiàng)以上、100項(xiàng)以上、200項(xiàng)以上。

　　除了專利數(shù)量落后外,呈和科技還存在專利訴訟纏身的情況。早在2013年3月,美利肯就對(duì)呈和科技的NA-2產(chǎn)品提出專利侵權(quán)訴訟,要求呈和科技立即停止侵權(quán)并賠償美利肯損失1800萬(wàn)元。2015年11月,呈和科技與美利肯達(dá)成和解,美利肯撤回了前述訴訟請(qǐng)求,且雙方約定由呈和科技為美利肯有償提供加工服務(wù)。

　　此后的2020年7月29日,美利肯將呈和科技作為被告向北京知識(shí)產(chǎn)權(quán)法院提起民事訴訟。美利肯認(rèn)為呈和科技制造、銷售的型號(hào)為NA4008的成核劑和型號(hào)為1015的復(fù)合助劑侵犯了其第 ZL201180068470.6 號(hào)專利,主要訴訟請(qǐng)求為：(1)判令呈和科技立即停止實(shí)施侵害前述專利權(quán)的行為；(2)判令呈和科技承擔(dān)其經(jīng)濟(jì)損失及為制止侵權(quán)行為支出的合理費(fèi)用共計(jì)2500萬(wàn)元。

　　在此次IPO之前,呈和科技曾于2016年8月26日在全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌并公開(kāi)轉(zhuǎn)讓,2018年3月28日起終止掛牌。在新三板掛牌期間,實(shí)際控制人趙文林曾存在通過(guò)個(gè)人卡代公司支付獎(jiǎng)金和報(bào)銷費(fèi)用的情形。2017年,呈和科技還存在通過(guò)員工個(gè)人卡向其他員工支付報(bào)銷費(fèi)用的情形。

　　掛牌期間,上述違規(guī)事項(xiàng)未在新三板進(jìn)行披露,相應(yīng)的關(guān)聯(lián)交易未及時(shí)履行審議程序。上述情形違反了《全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司信息披露細(xì)則》的有關(guān)規(guī)定,呈和科技存在被股轉(zhuǎn)公司依據(jù)《全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)業(yè)務(wù)規(guī)則(試行)》處以自律監(jiān)管措施或紀(jì)律處分的風(fēng)險(xiǎn)。

　　值得注意的是,此前曾有科創(chuàng)板IPO公司因存在未披露2016-2017年期間通過(guò)列支研發(fā)費(fèi)用或其他費(fèi)用將資金從公司賬戶最終轉(zhuǎn)到財(cái)務(wù)總監(jiān)個(gè)人卡用于發(fā)放部分高管薪酬、獎(jiǎng)金或支付無(wú)票據(jù)費(fèi)用等情形,從而被監(jiān)管層出具警示函,IPO進(jìn)程也受到影響。

　　呈和科技存在的問(wèn)題與上述企業(yè)類似,本質(zhì)上是個(gè)人與公戶之間缺乏隔離,財(cái)務(wù)不規(guī)范,內(nèi)控意識(shí)不足,需要徹底整改。對(duì)此,呈和科技表示,前述財(cái)務(wù)和信息披露違規(guī)情形存在被股轉(zhuǎn)公司處以自律監(jiān)管措施或紀(jì)律處分的風(fēng)險(xiǎn),但公司已經(jīng)采取必要的整改措施,能夠保證公司運(yùn)行合法合規(guī)。上述情形不會(huì)對(duì)公司本次發(fā)行上市構(gòu)成實(shí)質(zhì)性障礙。

　　呈和科技本次IPO擬募資4.5億元,其中4.1億元將投入到“廣州科呈新建高分子材料助劑建設(shè)項(xiàng)目一期”,其余用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

　　該募投項(xiàng)目擬新增6400噸成核劑、1.02萬(wàn)噸合成水滑石、2萬(wàn)噸復(fù)合助劑的年生產(chǎn)能力,預(yù)計(jì)最快于2022年下半年正式投產(chǎn)。屆時(shí)呈和科技的產(chǎn)能將大幅增加,但其是否具備足夠的產(chǎn)能消化能力呢？

　　呈和科技解釋稱,2019年度,公司國(guó)內(nèi)成核劑銷售量占國(guó)內(nèi)成核劑需求量比例約15.12%,預(yù)計(jì)2023年國(guó)內(nèi)成核劑市場(chǎng)容量將達(dá)到約1.3萬(wàn)噸,2023年本次募投項(xiàng)目新增成核劑產(chǎn)能占國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求量比例約30.84%。

　　招股書(shū)顯示,2019年,呈和科技的成核劑單劑與合成水滑石單劑、復(fù)合助劑的產(chǎn)能利用率分別為91.42%、81.59%,較上年度分別下滑了11.53個(gè)百分點(diǎn)、20.38個(gè)百分點(diǎn)。

　　也就是說(shuō),呈和科技需要在兩三年內(nèi)實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率翻倍方能達(dá)到產(chǎn)銷平衡,但其下滑的產(chǎn)能利用率和遜色的研發(fā)實(shí)力,屆時(shí)還能否保持足夠的產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力,需要進(jìn)一步觀察。